■行业新观察之电子（孙远峰）：iPhone8有望带动产业链业绩增长
消费维持高景气度，iPhone8创新具有较高市场预期并有望带动国产机型创新跟进，产业链相关厂商有望在三四季度随着iphone8大量备货实现业绩快速增长。我们仍然看好消费电子白马行情，建议关注有望在备货周期中有超预期表现的标的以及存在预期差的标的，如合力泰。
■行业新观察之机械（王书伟）：坚定看好核电板块底部复苏
三门AP1000核电机组热试进展顺利，预计7月装入核燃料、10月初并网发电。后续核电机组获批提速。白龙、廉江核电站主设备招标已于5月底开始，预计下半年仍有3~4台机组启动设备招标。继续坚定看好板块底部复苏，建议关注板块龙头企业。虽然本周遭遇特斯拉中国设厂乌龙，但我们认为，我国新能源汽车发展迅速，对锂电池设备需求持续走强；长期看来，特斯拉中国设厂是必然事件，将起到“鲶鱼效应”，激励本土企业不断革新技术，但来锂电设备更新需求，持续看好锂电设备板块。近几个月受基建及PPP项目陆续落地带动，工程机械销量持续走强，建议持续关注其销量增长情况。
■行业新观察之轻工（周文波）：关注部分优质二线成长股
二季度家具行业保持高景气，定制龙头继续保持较快增长，我们草根调研龙头增速较Q1略有加速。预计索菲亚收入增长40%+，好莱客35%-40%；尚品宅配30%-40%，利润端70%-100%；欧派20%-30%。其他成品家具预计喜临门内销零售销售保持60%以上增长，总体增长40%+；顾家增长50%-60%。随着索菲亚等白马龙头估值接近历史上线，部分估值相对较低的优质二线成长股的吸引力在上升，建议关注尚品宅配、好莱客、裕同科技、中顺洁柔、博汇纸业、顾家家居等。
■行业新观察之建筑（苏多永）：PPP-ABS再迎政策红利
6月19日财政部、央行、证监会联合发文力推PPP-ABS，新规突破前期对于PPP项目两年运营期限制，建设期也可探索ABS；且PPP-ABS发行主体从项目公司拓展到项目公司股东和支持项目公司的其他主体，PPP-ABS再迎政策红利。我们认为在ABS将PPP带入2.0时代，企业不再单纯比拼“订单和业绩”，而是综合资源的整合能力，是全生命周期下的整体竞争实力，需要打通产业市场和金融市场。钢结构细分领域投资逻辑清晰：政策源动力+商业模式改善+钢结构市场扩容。雄安新区热点继续，三条主线不变：基建+生态+装配式。
■风险提示：经济增长不及预期；地缘政治风险；通胀超预期
为了让广大投资者更加全面、方便、及时、准确地了解安信证券研究所各团队的研究观点，安信研究策略团队联合各个研究小组，倾力打造行业配置周度产品——行业周观察群英汇。我们将以安信研究各行业最新周度观点为基础，从策略的角度呈现最全面的行业投资逻辑。
1.1. TMT行业：iPhone8有望带动产业链业绩增长
1.1.1. 传媒（焦娟）：全网剧产业链更加完善
行业新观察：视频平台加入完善全网剧产业链。2016年在线视频的市场规模及用户规模快速上升，在线视频的兴起将大量观众从电视机前转移到网络上，作为电视收视中最大也是最重要的电视剧同样也是视频平台吸引流量的最佳利器，电视剧逐渐向全网剧发展。2016年付费用户达7500万，预计2017年将达1.2亿。视频平台用户付费收入占比逐年提升，有望成为与广告收入媲美的主要收入来源。同时随着内容愈加精良，除付费会员外，还有望推出按部/集付费的新模式。随着视频平台的加入，全网剧产业链则更加完善，制作机构可对视频平台上用户的观看数据及评论内容进行分析，从而判断用户的喜好。利用人气IP与具有号召力的演员吸引用户，再利用精良的制作与视频平台的强大用户黏性留存用户，从而进入用户“养殖”时代。
报告链接：
20170620《电视剧行业深度分析：视频平台加入完善全网剧产业链，渠道内容整合进军海外市场》
http://t.cn/RoGEAJC
1.1.2. 电子（孙远峰）：iPhone8有望带动产业链业绩增长
行业新观察：消费维持高景气度，iPhone8创新具有较高市场预期并有望带动国产机型创新跟进，产业链相关厂商有望在三四季度随着iphone8大量备货实现业绩快速增长。我们仍然看好消费电子白马行情，建议关注有望在备货周期中有超预期表现的标的以及存在预期差的个股标的，如合力泰。
报告链接：
20170622《行业应用础润而雨，无线充电蓄势待发》
http://t.cn/RoIXrdE
1.2. 制造业行业：坚定看好核电板块底部复苏
1.2.1. 军工（冯福章）：军民融合稳步推进
行业新观察：军民融合稳步推进。6月20日主席主持召开融委第一次全体会议强调（央视新闻联播报道时长6分24秒），“加强集中统一领导，加快形成全要素、多领域高效益的军民融合深度发展格局，逐步构建军民一体化的国家战略体系和能力”，并提出“重点领域聚焦用力，以点带面推动整体水平提升”。6月22日，国防科工局发布2017年军民融合专项行动计划。民参军是军民融合战略深入推进的主要受益方向。目前我国的军民融合度在30%上下，正处于军民融合发展初期向中期迈进、由初步融合向深度融合推进的阶段。民参军将有利于社会大协作以更好的满足武器装备科研生产的需求，并有利于充分发挥民营企业在新兴领域的技术优势。目前民营企业参军的微观环境正在改善：①准入门槛在逐步放开，两证合一、缩减科研生产许可目录、《装备采购竞争失利补偿管理办法》、国防知识产权管理及军用软件计价等政策将逐步落地，进一步推动军工供货体系的对外开放，加快吸纳民用优势企业进入武器装备科研生产和维修等领域；②装备采购逐步走向竞争性采购，公开招标有助于打破民营企业参军的信息壁垒；③军队体制改革中期对上市公司军品订单的压制因素将逐步减弱；④转型并购仍是民参军的主要形式；IPO加速为纯正的民参军企业提供上市发展契机；军民融合基金陆续成立为优质民参军孵化项目提供资本支持。
报告链接：
20170623《军民融合：“逐步构建军民一体化的国家战略体系和能力”》
http://dwz.cn/69RpI8
1.2.2. 机械（王书伟）： 坚定看好核电板块底部复苏
行业新观察：三门AP1000核电机组热试进展顺利，预计7月装入核燃料、10月初并网发电。后续核电机组获批提速。白龙、廉江核电站主设备招标已于5月底开始，预计下半年仍有3~4台机组启动设备招标。继续坚定看好板块底部复苏，建议关注板块龙头企业。虽然本周遭遇特斯拉中国设厂乌龙，但我们认为，我国新能源汽车发展迅速，对锂电池设备需求持续走强；长期看来，特斯拉中国设厂是必然事件，将起到“鲶鱼效应”，激励本土企业不断革新技术，但来锂电设备更新需求，持续看好锂电设备板块。近几个月受基建及PPP项目陆续落地带动，工程机械销量持续走强，建议持续关注其销量增长情况。
1.2.3. 环保（邵琳琳）：土壤修复市场空间有望释放
行业新观察：（1）6月21日， A股闯关MSCI成功，环保相关标的启迪桑德、葛洲坝、首创股份等白马龙头纳入222只A股大盘股中，有望首先受益。推荐低估值的固废全产业链龙头启迪桑德、走向大生态的建筑龙头葛洲坝。
（2）6月19日，财政部联合央行和证监会发布《关于规范开展政府与社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》(财金55号文)。财金55号文要求分类稳妥地推动PPP-ABS，严格筛选开展PPP-ABS，完善PPP-ABS工作程序，着力加强PPP-ABS监督管理。龙头公司获取和承接PPP项目能力强，项目运作、风险控制方面经验丰富，因此有望进一步受益，推荐膜技术龙头碧水源、固废全产业链龙头启迪桑德，业务向流域治理延伸的建筑龙头葛洲坝和生态园林+生态修复龙头铁汉生态。
（3）6月23日，十二届全国人大常委会第二十八次会议听取了全国人大环境与资源保护委员会关于《中华人民共和国土壤污染防治法（草案）》的说明。随着土壤污染防治立法进程的不断推进，土壤污染监管将规范化、制度化，监管未来将逐渐趋严，土壤修复相关市场空间有望得到释放，龙头公司有望首先受益，建议关注土壤修复技术龙头高能环境。
（4）6月16日，发改委发布《关于取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》。据我们测算，全国平均的工业企业结构调整专项资金约为0.84分/kWh，重大水利工程建设基金0.64分/kWh，大中型水库移民后期扶持基金0.61分/kWh，上网电价总体上调幅度的空间约1.15分/kWh，一定程度上缓解煤电经营压力。按煤电联动机制，2018年煤电上网电价应较当前上涨4-5分/kWh，此次电价调整打开了电价上调的想象空间，但也不可忽视脱硫脱硝电价下调或者取消的可能性。
（5）6月20日，发改委印发《关于加强配气价格监管的指导意见》。整体上看，燃气公司业绩受《意见》影响较小，考虑生态环境改善需求与日俱增，仍看好燃气行业的发展。重点推荐打造天然气全产业链的中天能源、建议关注受益于京津冀煤改气的百川能源。
报告链接：
20170620《PPP资产证券化再迎政策红利，扩容+严格监管利好环保龙头》http://note.youdao.com/noteshare?id=65df21083e074066bb3f46888bec89e8&sub=E63186EC6BEF4B028F2CD3C75BD5559C
1.2.4. 化工（袁善宸）：原料药迎来涨价潮
行业新观察：环保红线高压紧逼，国内原料药行业整合加速。环保态势升级对原料药行业影响巨大，伴随着停产、限产政策的实施，原料药掀起了新一轮涨价潮，许多品种的价格已开始上调。在环保倒逼企业淘汰落后产能或进行大规模搬迁之际，由于企业搬迁耗资巨大且工期长，这个过程将改写市场竞争格局，加速行业整合。
国内维生素D3价格大幅上涨，本周市场基本停报、停止接单，贸易商惜售。在上海CPHI会议期间，有消息称几个厂家计划大幅提高报价至420~450元/kg，出口报价42~45美元/kg。欧洲市场报价上涨至27.5-35欧元/kg，保持强势，欧洲用户基本签订3季度订单，高价现货成交量少。
油市利空因素仍然居多，油价下行压力依然较大。周内因利比亚及尼日利亚产量持续回升，同时美国石油钻井数继续攀升，市场担心这在很大程度上削弱了OPEC减产效果，投资者对供应过剩忧虑加重，油价承压下跌，同时近期美元有所走强也对油价构成了一定的下行压力。上周虽然美国原油库存继续下降，汽油库存也有所下降，但对油价无济于事。近期原油价格持续走低，跌至40美元/桶附近，甚至存在进一步下跌风险，这或将对页岩油生产形成一定的限制。
虽然原油下跌，PTA、MEG弱势震荡，成本面支撑不足，但涤丝库存不高且销售偏好，涤纶长丝市场延续涨势，传统旺季到来。其中FDY产品表现抢眼，价格较前期大幅上涨了300-400元/吨。环保整治淘汰和转型落后产能，使得FDY规格货源紧俏。
报告链接：
20170613《VD3新一轮景气开启，关注业绩弹性标的》
http://dwz.cn/67EWK2
1.3. 大宗类行业：PPP-ABS再迎政策红利
1.3.1. 建筑（苏多永）：PPP-ABS再迎政策红利
行业新观察：6月19日财政部、央行、证监会联合发文力推PPP-ABS，新规突破前期对于PPP项目两年运营期限制，建设期也可探索ABS；且PPP-ABS发行主体从项目公司拓展到项目公司股东和支持项目公司的其他主体，PPP-ABS再迎政策红利。我们认为在ABS将PPP带入2.0时代，企业不再单纯比拼“订单和业绩”，而是综合资源的整合能力，是全生命周期下的整体竞争实力，需要打通产业市场和金融市场。钢结构细分领域投资逻辑清晰：政策源动力+商业模式改善+钢结构市场扩容。雄安新区热点继续，三条主线不变：基建+生态+装配式。
报告链接：
20170620《PPP-ABS 再迎政策红利,三类公司有望充分受益》
http://dwz.cn/68KX29
20170619《框架加速落地，或持续受益带路红利》
http://dwz.cn/68Htkx
20170619《政企合作涉足工业地产，企企合作开启技术授权》
http://dwz.cn/68HuTP
1.3.2. 有色（齐丁）：钴价继续大涨
行业新观察：本周钴价继续大涨，继续看多钴板块，主要基于以下几点：1、下游新能源车逐步放量，新能源汽车5月销量拐点基本明确；2、下游订单量传导刚刚开始，去库存接近尾声；去库存即将结束，补库正在开始，钴供需拐点将至！本周新疆督查及宏桥减产将进一步加剧电解铝供给的紧张行情，带动本周铝价上涨，利好相关电解铝生产企业标的，具体情况还需关注政策的进一步执行力度。
报告链接：
《钴价如期大涨，继续旗帜鲜明看多钴板块》
http://t.cn/RoMrUpZ20170614
《Tesla中国最爱之——中科三环：磁材龙头，强者恒强！》
http://t.cn/RoMrMwk
1.4. 大消费类行业：乳品、肉制品龙头业绩总体转好
1.4.1. 农林牧渔（李佳丰）：预计水产饲料销量加速
行业新观察：根据中国畜牧业协会发布的数据，1）父母代鸡苗价格已从年初超过70元/套下降至目前不到8元/套，父母代养殖户处于深度亏损，我们认为行业产能处于快速出清阶段，价格拐点已至；2）父母代鸡苗销量4-5月连续大幅下降，在产父母代存栏量已经低于去年同期水平，在产父母代存栏影响约9周后商品鸡的供应，我们认为在产父母代存栏进入下行通道，叠加父母代鸡苗销量的下降，为后续价格持续上涨创造了必要的条件。根据农业部统计，草鱼大宗价格进入6月后继续上行，达到19元/公斤，较年初上涨幅度约36%，鱼价进入上行通道，有望带动水产饲料消费，预计下半年水产饲料销量加速！
1.4.2. 轻工（周文波）：关注部分优质二线成长股
行业新观察：二季度家具行业保持高景气，定制龙头继续保持较快增长，我们草根调研龙头增速较Q1略有加速。预计索菲亚收入增长40%+，好莱客35%-40%；尚品宅配30%-40%，利润端70%-100%；欧派20%-30%。其他成品家具预计喜临门内销零售销售保持60%以上增长，总体增长40%+；顾家增长50%-60%。随着索菲亚等白马龙头估值接近历史上线，部分估值相对较低的优质二线成长股的吸引力在上升，建议关注尚品宅配、好莱客、裕同科技、中顺洁柔、博汇纸业、顾家家居等。
报告链接：
20170409《定制家具：谁是真命天子？》
http://dwz.cn/5IMbT1
20170615《地产VS定制家具，让历史告诉未来！》
http://dwz.cn/65S5pp
1.4.3. 食品饮料（苏铖）：乳品、肉制品龙头业绩总体转好
行业新观察：A股MSCI闯关成功，提振蓝筹白马。白酒兼具蓝筹+业绩趋势向好，调味品龙头海天QFII认可度高，调味品亦是稀缺“提价板块”，中报利好标的总体集中于白酒+调味品。乳品行业和肉制品龙头业绩底部探明，总体转好，估值低位。据此，我们认为①机会仍会集中于优势板块和龙头，②蓝筹估值合理溢价中期成为常态。
报告链接：
20170618《持续重视业绩，加大关注超跌》
http://dwz.cn/68oPuf
