专栏名称: 电子后花园

天风证券电子团队

【天风电子】每日资讯：投资组合、行业新闻及公告20180326

电子后花园 · 公众号 · 证券 · 2018-03-26 20:59

正文

目录/Content

1、重点推荐组合

2、本日电子行情

3、重点公司公告

【士兰微】2017 年年度报告

【华天科技】2017 年年度报告

【硕贝德】2017 年年度报告

【科力远】2017 年年度报告

【康强电子】2017 年年度报告

【拓邦股份】2017 年年度报告

4、核心行业新闻

半导体：

三星、华为供应商卓胜微进入IPO通道，行业竞争瞄向Skyworks

博通CEO陈福阳去年收入1.03亿美元一年翻四翻

无线充电市场将迎来价格战，MCU替代SoC或成长尾效应

英特尔欲重回第一需扩张晶圆代工、强化DRAM优势

消费电子：

正式进入AI战国时代人脸识别与电脑视觉为全球AI新创显学

美银美林：苹果开发可折叠屏幕iPhone 2020年推出

传三星Note 9屏下指纹比Face ID还贵

汽车电子:

自驾车发酵ADAS关键技术模块前景佳

Affectiva发布AI情绪监控软件可监控驾驶员情绪及驾驶状态

LED:

蓝思科技：考虑并购国内外核心技术领先企业

传苹果今年OLED下单砍半，三星欲哭无泪

军工电子：

美空军研究实验室推动树脂基复合材料增材制造的极限

英国成立联合团队参与驱逐舰电力改进计划

重点推荐组合

中美“贸易战”打响，外界认为可能波及苹果产业链；苹果对外界发表了针对可能发起的贸易战的观点，认为开放式经济才对双方都有利。中美两国的贸易关系互补性远大于竞争性，预计中美两国企业之间亦会共同努力，携手将可能的影响压低在可控范围之内。

对国内A股电子零组件厂商影响有限。一方面，从出口角度来说，虽然北美大客户的上游原材料，零部件和封装等环节都有中国企业的影子，但由于该客户的供货模式为零组件公司向富士康免税港出货、富士康再向北美大客户供货，关税的调涨对零组件公司而言并没有直接的冲击影响。另一方面，以华为、OPPO、Vivo、小米为代表的国产智能手机不仅迅速占领中国市场，更持续向印度等东南亚国家市场扩张，伴随地区智能手机渗透率的提升而快速增长。北美大客户产业链的公司绝大多数亦是安卓手机的核心供应商，因此预计也将伴随着国产智能手机厂商的全球步伐迎接持续成长。

贸易战主要波及整机厂商。美国的进口关税主要涉及整机，如有加税，可能会发生的情况是海外手机、笔记本等进口关税上升。但目前国产品牌在美国的市占率还很低，对于上游组件厂商而言利空有限。

全球消费电子的最大市场增量是印度等，但目前贸易细则尚未确定。即使美国贸易战拉拢很多国家，但印度暂时没有对中国关税提高或相关打算。印度相对而言整体生产制造能力较弱，上游零组件厂商暂时看不到所受影响。

总体而言，虽然短期分歧较大，但中美经济依赖度高、互补性强，由于供应模式以及新市场空间的打开，中美“贸易战”对电子零部件产业公司影响有限，建议无需过度悲观，正视积极因素以及行业的持续成长性。

持续关注5G、半导体、军工电子等板块性机会，维持核心推荐：欣旺达，闻泰科技，大族激光，北方华创，大华股份，京东方，顺络电子，联创电子，欧菲科技，精测电子，信维通信，国光电器，立讯精密，三安光电，洲明科技，歌尔股份，水晶光电，海康威视，领益智造。

风险提示：智能手机出货不及预期，半导体政策扶持力度不及预期，军费开支不及预期

本日电子行情

沪深300（-0.64%）

创业板指（3.16%）

电子（中信）（2.28%）

电子（申万）（2.09%）

板块涨幅前五：

300205.SZ天喻信息（10.06%）、600360.SH华微电子（10.06%）、002371.SZ北方华创（10.01%）、300356.SZ光一科技（10.01%）、300114.SZ中航电测（10.01%）

板块跌幅前五：

000045.SZ深纺织A（-5.65%）、002635.SZ安洁科技（-5.08%）、600800.SH天津磁卡（-4.78%）、002188.SZ ST巴士（-4.77%）、300134.SZ大富科技（-3.90%）

重点公司公告

【士兰微】2017 年年度报告

2017年，公司营业总收入为274,179万元，较2016年同期增长15.44%；公司营业利润为11,922万元，比 2016 年同期增加 777.13%；公司利润总额为 11,891 万元，比2016 年同期增加 34.19%；公司归属于母公司股东的净利润为 16,949 万元，比 2016 年同期增加 76.75%。

【华天科技】2017 年年度报告

2017年公司共完成集成电路封装量282.50亿只，同比增长35.75%，晶圆级集成电路封装量48万片，同比增长27.30%，实现营业收入70.10亿元，同比增长28.03%，营业利润6.29亿元，同比增长52.00%。截止2017年12月31日，公司总资产93.66亿元，同比增长22.00%，归属于上市公司股东的净资产53.47亿元，同比增长8.94%。

【硕贝德】2017 年年度报告

报告期内，公司实现营业收入20.68亿元，比上年同期增长19.84%；实现营业利润2595.63万元，比上年同期增长149.38%；实现归属于上市公司股东的净利润5777.98万元，较去年同期下降13.96%。

【科力远】2017 年年度报告

2017 年公司在夯实基础业务盈利能力的同时，推动新业务成长。公司全年实现营业收入1,565,058,882.24 元，归属于上市公司股东的净利润为 22,015,648.54 元。

【康强电子】2017 年年度报告

2017年公司实现营业总收入1,303,618,061.94元，较上年度增长8.93%；实现营业利润87,575,790.83元，较上年度增加33.06%；实现利润总额85,924,461.47元，较上年度增长40.72%；归属上市公司股东的净利润64,002,727.40元，较上年度增46.74%。

【拓邦股份】2017 年年度报告

2017年营业收入2,682,568,363.85元，同比增长46.82%，归属于上市公司股东的净利润210,019,327.98，同比增长45.55%

核心行业新闻

半导体

三星、华为供应商卓胜微进入IPO通道，行业竞争瞄向Skyworks

3月23日，证监会网站发布江苏卓胜微电子股份有限公司（以下简称“卓胜微”）招股说明书，显示卓胜微正式进入IPO审批通道。卓胜微表示，本次募集资金投资项目若能够顺利实施，可实现对射频滤波器、射频功率放大器进行开发，完善公司在射频芯片领域的产品布局；在现有产品基础上开发面向物联网的微控制器芯片，不断丰富公司业务线，从而进一步提高盈利水平，持续增强公司整体竞争能力。目前，在射频前端领域中，卓胜微的竞争对手如Skyworks、Qorvo、博通等国际领先品牌覆盖了射频前端的全部产品品类，卓胜微现阶段主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器等射频前端芯片产品，在公司产品业务线丰富之后，卓胜微的竞争优势将更明显。

来源：集微网

博通CEO陈福阳去年收入1.03亿美元一年翻四翻

2017年美国逾百家大企业首席执行官，谁的收入最高？博通的CEO陈福阳(Hock Tan)以全年薪资高达1.03亿美元拔得头筹。「华尔街日报」引用了市场数据业者MyLogIQ提供的美股上市公司申报数据，分析史坦普500指数成份股中的133家企业，在今年3月16日为止的最新会计年度数据。这项分析显示，若以中位数统计来看，这133家大企业首席执行官的2017年薪酬达到1160万元的历史新高，超越2016年的1120万元。「华尔街日报」分析显示，上述133家大企业的首席执行官，其中半数的整体薪资至少年增9.9%，更有四分之一的首席执行官去年薪资跃升25%，特别是工业界与科技业的大企业首席执行官。

来源：集微网

无线充电市场将迎来价格战，MCU替代SoC或成长尾效应

自iPhone 8/X标配无线充电功能后，无线充电市场开始爆发且持续升温，给国内无线充电厂商带来了巨大的市场红利，其中发射端无线充电器快速起量，增幅超10倍。随着苹果无线充电器AirPower即将上市，小米、华为也将发布带有无线充电功能的新机，整个无线充电市场将会迎来又一轮的爆发。在新一轮的爆发潮中，由MCU和SoC方案引发的价格战也随之而来。目前来看，采用MCU控制的分立方案的灵活性最强，成本可以做到最优，是当前市场价格战的首选。而与专用芯片，即SoC的成本相比，分立方案还需要进一步优化。

来源：集微网

英特尔欲重回第一需扩张晶圆代工、强化DRAM优势

受到存储器价格居高不下影响，三星电子半导体部门营收在2017年首次超越了英特尔，而这也是英特尔芯片销售自1992年以来，首次退居第二。传统上，英特尔与三星的业务并无太大的重叠，但英特尔若想缩小与三星的差距，甚至重返宝座，就得尝试在存储器与晶圆代工市场与三星硬碰硬。为了重回第一，英特尔可考虑扩张晶圆代工业务，采取更开放的策略，以更具竞争力的服务成本，为更多类型的客户敞开大门。拥有全球顶尖技术的英特尔，可望借由晶圆代工，在短时间内赚取庞大的利润。

来源：集微网

消费电子

正式进入AI战国时代人脸识别与电脑视觉为全球AI新创显学

人工智能(AI)在科技领域的应用日益成为显著的产业趋势，甚至未来科技发展可能到达奇点。大陆业者在AI人脸识别领域中领先全球，旷视科技的脸部识别平台已记录与识别全球2.9亿人，该公司也称自己在大陆金融资安软件市场拥有高达82%的市占率。云从科技(CloudWalk)，其脸部识别技术已为100多家金融机构以及大陆23个省的公安厅广泛采用，主要用于资安与监控公众安全。依图科技(Yitu)曾获得IARPA举办的第一届脸部识别准确度挑战赛(FRPC)冠军，该公司旗下的蜻蜓眼智能安防平台为大陆公安机构用于寻找罪犯的利器，厦门公安厅曾利用该项技术逮捕18个嫌疑犯且侦破60件窃盗与抢劫案。码隆科技(Malong)为电脑视觉与AI应用的佼佼者，更曾获得许多奖项，包括WebVision大赛的冠军头衔。

来源：集微网

美银美林：苹果开发可折叠屏幕iPhone 2020年推出

凤凰网科技讯北京时间3月23日晚间消息，投资银行美银美林今日发布报告称，苹果公司（以下简称“苹果”）将于2020年推出可折叠屏幕iPhone。为此，美银美林继续维持苹果股票“买入”评级，同时维持220美元的目标股价不变。美银美林在报告中称：“我们的调查结果显示，苹果正与亚洲供应商合作开发一款可折叠屏幕手机，预计于2020年上市。这款手机的屏幕展开后尺寸扩大一倍，可作为平板电脑使用。

来源：集微网

传三星Note 9屏下指纹比Face ID还贵

SamsungDisplay已准备好3-4个解决方案，可让三星把指纹识别传感器内嵌至主屏幕，其中一个提案已进入审慎考察的阶段，估计3月底就可做出最终决定。 Samsung Display正在为Note 9的可挠式AMOLED面板改善指纹扫描科技，估计在8月底对外发表前，应有足够时间可让技术达成三星期望。苹果应会继续使用3D脸部识别技术，但三星、华为则料将采纳内嵌在屏幕的指纹识别科技。不过，由于技术较复杂，在屏幕内嵌指纹传感器的技术，会比苹果每支手机要价15.2美元的Face ID技术还贵。一位生物识别解决方案开发商的主管则警告，内嵌指纹识别辨识传感器的屏幕，良率势必偏低，业界人士大多认为，采用这种屏幕的智能机，还没有量产的可能性。

来源：集微网

汽车电子

自驾车发酵 ADAS关键技术模块前景佳

因应汽车电子成长趋势，未来将导入ADAS系统应用的关键模块成长性普遍看好，根据市场研究机构Strategy Analytics研究指出，从2016~2024年，多项车用电子模块都呈现高度成长趋势，影像感测模块2024年出货量将近6000万组，CAGR为21%，长距离雷达与中距离雷达也预期将从2016年数百万模块出货量，成长至3000万左右，CAGR分别为24%与22%。另外，环景系统模块与一维光达，CAGR也有21%与23%，成长力道不弱；而车联网V2X与3D光达成长力道则到2020年以后才会逐渐展现，V2X的CAGR为74%，3D光达2018~2024年CAGR高达132%，届时车辆的自驾能力也会逐渐成熟。

来源：集微网

Affectiva发布AI情绪监控软件可监控驾驶员情绪及驾驶状态

据外媒报道，上周三（2018年3月21日），Affectiva发布一款人工智能情绪监控软件，这意味着车企可将面部识别技术及语音追踪技术纳入到其未来的新车型中。该人工智能系统可追踪驾驶员的情绪、体能及驾驶分神的程度。您爱车在搭载了软件及摄像头后，该系统就能探查到您的驾驶状态，确认是否存在嗜睡、过于焦虑或易怒的情况，从而判定您能否专心开车。该技术或将与半自动驾驶车辆相搭配，在怒路症发作而感到焦躁不安时，转由车载系统控制车辆的驾驶操控。

来源：盖世汽车

LED

蓝思科技：考虑并购国内外核心技术领先企业

蓝思科技近日发布最新投资者关系活动记录表，其中公司称，公司并购或合作的对象会是在行业中掌握核心技术的国际或国内领先企业，其产品与公司的主要产品具有较好的上下游关系、能起到互补的作用。公司通过与NISSHA成立合资公司，开始涉足到DITO触控传感器的生产。蓝思科技还与国瓷材料成立了合资公司，在消费电子产品纳米氧化锆原材料领域进行技术和产能上的密切合作。公司还增加了对金属板块的投入，购置的金属加工设备都是按照目前最高的标准进行采购的。对于国产品牌今年上半年会发布多款新机型，公司表示，今年预计会有50％以上的中高端新机型采用双玻璃方案，同时可能搭配无线充电功能，其中采用3D后盖玻璃的机型也会不少。

来源：集微网

传苹果今年OLED下单砍半，三星欲哭无泪

鉴于OLED版爱疯X魅力大不如预期，传苹果将修正策略，计划大幅调降OLED机型生产比重，并同时拉高LCD机型的比例。苹果OLED面板供货商三星首当其冲，上游供应链包含设备制造商，以及面板材料厂商均受影响。此前，这些OLED相关厂商还预期新爱疯能带来更多订单，产能利用率也能改善，但现在期望可能落空。另一方面，苹果若如报导所指加重LCD机型的生产比重，预料夏普与JDI等日本面板供货商有望受惠。不过，ETnews日前也曾报导苹果拟扩大今年OLED下单规模至1.2亿支，但也同时要求三星调降面板单价，实际情形究竟如何，仍有待观察。

来源：集微网

军工电子

美空军研究实验室推动树脂基复合材料增材制造的极限

空军研究实验室的材料和制造局的研究人员在高温树脂基复合材料增材制造领域取得新的进展。美国空军研究实验室研究小组成功地打印出来目前最耐高温的，增强树脂基复合材料部件。AFRL材料和制造局的研究人员与NASA格伦研究中心和路易斯维尔大学的研究人员一起，成功地使用增材制造打印出了目前具有最高耐温能力的增强树脂基复合材料部件。这种复合材料碳纤维长丝和高温热固性树脂组成，这种先进的材料技术突破为满足下一代低成本的空军制造需求奠定了基础。这是复合材料增材制造领域的一个非常重要的突破。这些3D 打印的部件可承受大于300℃的温度，在涡轮发动机的可替换部件或在发动机排气口周围的热区具有潜在应用。

来源：航空工业发展研究中心

英国成立联合团队参与驱逐舰电力改进计划

英国BAE系统公司领导的工业团队获得英国国防部价值1.6亿英镑（2.24亿美元）的合同，用于解决45型驱逐舰推进系统故障问题，该问题已经影响了舰艇的可靠性。BAE系统公司、BMT防务公司和凯莫尔·莱尔德造船厂组成联合小组，将承担英国国防部PIP电力改进计划，主要是将该舰艇现有的两个柴油发电机组更换为三个更大的机组。其中，BAE系统公司是主承包商，BMT防务公司负责设计，凯莫尔·莱尔德造船厂负责改造工作。此外，凯莫尔·莱尔德造船厂还将与BAE系统共同设计和建造皇家海军31e型新型通用护卫舰。英国国防部称，第一艘舰艇的改造将于2021年完成，其余舰艇将在21世纪20年代逐步完成改造。项目将在不影响英国皇家海军舰队部署计划的情况下完成改装。

来源：中国船舶信息中心

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注：文中部分观点节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告《贸易战影响有限，积极看待行业成长性》

对外发布时间 2018年3月25日

报告发布机构天风证券股份有限公司

本报告分析师

潘暕 SAC 执业证书编号： S1110517070005

陈俊杰 SAC 执业证书编号：S1110517070009

霍甲 SAC 执业证书编号：S1110517060002

张昕 SAC 执业证书编号：S1110516090002

张健 SAC 执业证书编号： S1110518010002

研究报告法律声明

证券研究报告（以下统称“本报告”）署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

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评级说明

股票投资评级：自报告日后的6个月内，预期股价相对于同期基准指数收益20%以上为“买入”、10%～20%为“增持”、-10%～10%为“持有”、-10%以下为“卖出”。

行业投资评级：自报告日后的6个月内，预期行业指数相对于同期基准指数，涨幅5%以上为“强于大市”、-5%～5%为“中性”、-5%以下为“弱于大市”。

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