资产“三兄弟”:黄金、DeepSeek和30年国债

首个交易日，最亮眼的资产分别是黄金、DeepSeek概念股和30年国债。

受节日期间海外黄金上涨带动，人民币金跳空高开3%，最终收涨在3.35%。

晚上，海外黄金又创下历史新高，COMEX黄金期货升至2900美元/盎司关口上方，25年以来黄金已经上涨了近10%，成为持有体验最好的资产。

节前星球一直分享黄金的投资机会，这里再把这个图分享一次。

DeepSeek概念股全面爆发，下游应用增长充满想象空间。DeepSeek指数大涨13.91%，智谱AI指数涨7.8%，AI应用指数盘中涨幅一度超4%，收盘涨3.59%。

债市尾盘大爆发。资金面依然是影响今日债市走势的关键，下午之前资金整体偏紧，压制债市情绪，但尾盘资金转松引发市场做多情绪，30年国债下行3bp，收益率创历史新低。

但资金面的“危机”并未解除，虽然节后会有自然的资金回流，但因为资金投放结构的问题（主要是omo和买断式逆回购等），银行负债端依然不稳。之前星球分享过，1月银行的超储率已经是历史低位，甚至部分银行还存在透支的情况，加上存单备案额度还没下来，缺钱依然是常态。

除了汇率压制之外（关税谈判中汇率不贬值可能是刚性条件之一），地方债节后发行也会加速。

最核心的还是看央妈的态度，预计后续依然会维持紧平衡的状态。地方债发行加速，可能也预示着25年的第一次降准不远了。不过债市目前处于降息透支状态，降准对债市的带动空间有限。

陕西省财政厅计划于2025年2月11日发行政府债券，总发行规模为714亿元，其中特殊新增专项债金额150亿元，特殊再融资债券金额564亿元。

重庆市财政局计划于2025年2月11日发行政府债券，总发行规模627.64亿元，其中特殊再融资债券金额为409.49亿元，用于置换存量隐性债务。

一季度是金融机构配置的主要窗口，天然做多的动力依然存在，只要不是利空，都会是利多。

万科继续释放利好:公司中层管理换血+房地产融资协调机制工作专班有关负责人打气。