国内（深圳）: 目前客户认为随着金融去杠杆的继续深化，市场可能进入漫长的底部调整区域，关注MSCI、美元加息以及外围市场波动的影响。
市场在保险等权重股的带领下回调，时间恰逢股灾一周年，目前客户认为随着金融去杠杆的继续深化，市场可能进入漫长的底部调整区域，随着中报的陆续推出，很多成长股中的业绩较好的个股开始进入左侧投资者的视野，有客户开始底部精选个股左侧做逐步的买入。整体上对于大盘还是偏谨慎为主，新增资金也不太愿意参与“漂亮50”的抱团，对于估值有瑕疵的个股也敬而远之，关注MSCI、美元加息以及外围市场波动的影响。
海外（HK）:
投资者认新股发行节奏继续放缓及创投基金锁定期调整显示监管方向积极的变化，投资者情绪有所回升。关注非银金融、白酒、家电、医药，家装家居等。
投资者认新股发行节奏继续放缓及创投基金锁定期调整显示监管方向积极的变化，投资者情绪有所回升。尽管市场情绪上周似乎有所恢复支持市场短线反弹，但资金面并未出现明显缓解。整体增长趋势依然稳健，因此市场好转主要仍受制于流动性因素。家、电、食品饮料维持年初以来的强势表现，继续领涨市场；前期持续低迷的计算机、传媒等 TMT 板块明显反弹。随着短期中小成长股估值与大盘蓝筹的估值快速收窄，关注优质成长股将迎来配臵时机, 现积极部署发掘。关注原材料子板块的中长几以线投资机会。继续低吸质地较优、估值已经回落的优质成长龙头; 基本面触底、估值低位、市场配置不高的非银金融; 业绩稳健的白酒、家电、医药，家装家居等大消费行业。
【宏观 李超/宫飞/朱洵/侯劲羽】：经济缓慢回落，难言货币放水
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月宏观经济总体延续了上月的缓慢回落态势，工业增加值和消费走平、固定资产投资小幅下行，我们认为二季度GDP大概率相对一季度回落，但经济的回落趋势将是缓慢的，预测年内四个季度的GDP增速都不会触及货币政策最终目标的6.5下限，因此难言货币放水。“金融监管加强将很快负向冲击实体经济”的观点非常不可取，从2013-14年历史经验来看，利率上行初期对实体经济的冲击不会很快显现。我们判断利率后期可能走出倒U型，经济下行压力加大逐渐反馈到利率层面上，而这一向下拐点可能最早在今年四季度末到明年一季度初出现。
【宏观 李超/宫飞】：信用收缩新常态，利率易上难下
我们认为，6月份为货币政策特殊时期，央行曾公开表示关注半年末货币市场流动性，因此未来六月份金融数据不排除出现一定程度反弹。但是，从央行“比过去低一些的M2增速可能成为新的常态”的表态来看，我们判断未来货币政策收紧趋势不变，我们维持对于利率易上难下和利率倒U形的判断，明年一季度之前利率出现拐点的概率不大。
【策略 戴康/吕程】如何看待本轮港股做空风波？
对近期港股做空新闻频出，投资者关注度较高，我们认为，港股市场整体做空交易处于正常水平，做空更多是股票个体风险，而非系统性风险。除了基本面和财务的考量，大市值、大股东持股集中的民企较容易受到做空机构的关注。此外，短期卖空交易占比异常上升亦是关注做空风险的重要指标。公司被做空后，股价未必一蹶不振。我们建议南下投资者在深入研究公司基本面的基础上，关注个股被做空的风险，谨慎参与股票被做空后的买入机会。
【电子 张騄/胡剑/李和瑞/顾晨琳】：电子行业2017年中期投资策略——白马之路渐行渐明，新龙头可期
白马之路渐行渐明，新龙头可期，2017年是白马公司高歌猛进的一年，借苹果iPhone 8创新之机，巩固优势，跨界新产品，我们建议重点关注壁垒高，空间大的子行业板块如FPC、功能性器件、SIP等领域重现白马的成长，典型者如东山精密、安洁科技、环旭电子。其次，我们认为17年受益于iPhone 8引领的一波技术和设计创新，将开启智能手机的新一轮创新，以“颜值时代”为开端和最直观体现，以国产手机的跟随为高潮。看好下半年具有阶跃成长能力的东山精密、环旭电子、安洁科技、科森科技、劲胜精密、蓝思科技、欣旺达等。此外，基于产业中心转移逻辑，电子产业链上游强者恒强，推荐关注京东方A、三安光电、乾照光电、风华高科；3C智能制造、AI领域重点推荐海康威视、大华股份；半导体重点推荐上海新阳、北方华创；汽车电子领域重点关注长信科技、欧菲光、得润电子、超声电子等。
【传媒 许娟/吕默馨/张亚楠/周钊/朱可夫
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传媒行业2017中期投资策略——与龙头共成长，关注政策走向
我们认为下半年传媒板块将延续L型寻底趋势，人口红利消退使得行业整体增速放缓，未来行业格局将进一步分化。我们仍然看好传媒行业特别是内容产业未来的发展潜力，而精品化趋势以及付费盈利模式逐渐兴起之下，内容产业门槛提升，龙头公司有望迎来重要发展窗口期，推荐关注各细分行业龙头：完美世界、三七互娱、光线传媒、华策影视等。对于营销行业，2017年年报披露后营销板块商誉减值风险将靴子落地，年底前后是营销板块的配置时点。目前行业格局略微沉闷，我们认为政策有望成为下一波行业推动力量，关注“一带一路”文化走出去以及电影引进片制度改革。
【医药 代雯/万明亮/李沄/沈卢庆/张云逸】：医药行业2017年中期策略——龙头尽享溢价，二线白马迎风起舞
1）行业趋势向好，白马行情延续，改革红利初现,建议关注业绩超预期的公司。2）化药：上半年一致性评价路径更明确、临床基地资质放开、医保谈判逐步推进，省级增补目录7月底完成调整，新版医保目录将在8月开始执行，龙头企业率先享受增量红利。我们重点推荐丽珠集团、长春高新、通化东宝，关注恒瑞医药、华润双鹤；3）中药：品牌中成药企受益消费升级，市场集中度提升。重点推荐康美药业、云南白药、东阿阿胶、片仔癀，关注华润三九、济川药业、中新药业。4）医药流通：两票制推进利好龙头，医药分开大背景下，利好批零一体化的流通企业。重点推荐中国医药、柳州医药，关注国药一致。5）器械：进口替代及营销平台确定成长，关注化学发光及可降解支架领域，重点推荐乐普医疗、鱼跃医疗，关注迈克生物、安图生物。
【中小市值 孔凌飞】：中小市值2017年中期投资策略——回归价值等风来，掘金次新早布局
投资策略：回归基本面，沿两条主线挖掘次新股。创业板与沪深300 PE比、中小板与沪深300 PE比均已降到历史均值以下，且保持下降趋势。但由于市场情绪、风险偏好、新股加速发行对固有估值体系的冲击等因素叠加，我们认为中小盘股的整体估值尚难言企稳； 而且当前市场环境下“壳价值”正在遭到明显的稀释，我们认为未来对于缺少基本面支撑的公司来说，很难再有一个坚实的“市值底”作为支撑。对于中小市值公司我们建议回归基本面，选择估值与成长相匹配的标的；在次新股方面我们建议沿基本面质地优良或者上市后积极开展资本运作两条主线挖掘标的。报告中我们推出了次新金股基本面筛选模型，综合成长性因素、经营质量因素和估值因素选择标的，模型构建及选股结果可参考报告正文。
