海外并购在日本正成为一个热门话题。2016年，日本企业用于海外并购的总资金为11万亿日元，约1000亿美元，超过以往记录。
日本企业的海外并购，主要原因是因为国家将大量货币释放出来希望提升物价，让通胀率达到2%，从通货紧缩的状态中走出来。但技术革新的停滞、人口老龄化以后带来的国内市场的萎缩，让日本国内大量资金闲置。能够消化大量释放出来的资金，只能走海外并购的路子。
好在日本企业主要是用自家保有的资金投资海外，真正从银行借钱、从股市上筹集资本向海外投资的不多。但也并不会因为用的是自家钱，所以就特别珍惜。日本企业的海外并购案例，从媒体报道看，失败比成功的多。
日本企业在上个世纪80年代进入泡沫经济期后，有过大规模的海外并购，其中三菱在1989年并购美国洛克菲勒中心，索尼也在同年并购哥伦比亚广播公司的电影及音乐部门，松下电器在1995年并购环球唱片公司等，耗费资金均为十多亿美元。这些都比不上2005年东芝并购美国核电企业“西屋公司”，54亿美元的交易金额创日本并购的历史纪录。东芝这个金额创下历史纪录的海外并购，可以说是日本最失败的并购案例之一。
其中凡是个人为给自己增添荣誉而从事的海外并购，大都以失败告终;而在企业最熟悉的领域并购一些国外企业的则效果很好。看看日本官方的统计，当下日本海外投资赚取的利益要大大超过产品出口获得的效益，应该从整体上说还是比较有效的(2016年，日本贸易收支盈利为4万亿日元;日本直接投资获取的利益为7.4万亿日元)。
东芝为何在2005年最终决定用54亿美元并购原本估值只有不到10亿美元的不良资产，而且要把西屋这样的资产当成香饽饽，以为今后有了几十年可以延续的业务呢?这和日本的国家核电计划分不开。
“这下子，东芝在今后30到50年时间内，保证有业务可做。”最后拍板决定并购的西田厚聪总裁当时说。
一位企业经营方面的专家听到东芝决定并购西屋时，如此形容这项并购：“只有2000亿日元的企业，买下了6000亿日元的资产，标准的小鱼吃大鱼。”所以，结局是：就算吃下了，也消化不了。
东芝很快就不得不做假账，靠假账来维持其股票价格。给企业领导贴金的丑闻败露后，东芝公司的人反思西田总裁的这个决定：“他那是为了自己能当上经团联会长而作的决定。”
事实上，西田在东芝是以能卖手提电脑而著名的，对核电业务并不专业。东芝公司的一些人认为，并购只是西田总裁想显示自己的经营能力、企业家魄力。有政府在后边怂恿，加上自己的野心，并购的事就这么定了。但这次并购，却给东芝留下了无穷后患。
2011年3月，天灾(东日本大地震)人祸(核电站本身的巨大技术欠缺及相关国家政策)，让核电站在日本失去了存在意义。当然，日本出于战略考量，今后依然不会放弃核电站，但具体的相关企业则因为核电业务、核废料的处理、人口的减少及节电导致对电力需求的不断减少等，背上巨大的经济包袱。
进入2016年，另一件和东芝人有关的并购案大白于天下。
东芝西田总裁的前任西室泰三，从总裁位置退休后，成为日本邮政公司总裁。日本邮政在西室时代，于2015年拿出6200亿日元(约60亿美元)并购了一家澳大利亚的物流企业“Toll
Holdings
Limited”。到2016年，这家澳大利亚子公司已经给日本邮政带来了4000亿日元(约36亿美元)的亏损。日本邮政原是一家国营企业，现在刚刚民营化，又让东芝的前任总裁出任一把手，本不该亏损的，但实际上却亏得相当厉害。
是东芝的企业家不善经营，野心太大吗?恐怕是日本的国家核电计划、民营化推进过程太过急躁的原因更大一些。
日本企业在服务业、房地产业的海外并购也算不上成功，但近两年的一个很大特点是，在制药领域十分活跃，不少日本化工制药企业的并购，显露出不错的业务及盈利点。
2016年日本医药企业对海外的重大并购事例共95件，其中2016年10月大日本住友制药公司，用659亿日元(约6亿美元)并购了加拿大的医药风险企业，将治疗帕金森病的开发技术收入囊中。日本·安思泰来(Astellas)制药也是在去年10月，并购了德国的生物医药企业Ganymed公司，将治疗胃癌、食道癌的新药开发技术并入自己麾下。
此外，在工业制造领域，通过并购来做强做大的日企也有不少，且与自身主业相关度较高。
如日本电气硝子公司对美国涂料大企业PPG工业公司的并购，耗资600亿日元(约5.4亿美元)，出于看好美国企业的玻璃纤维技术，该技术能够在汽车零部件、电子零部件及新液晶面板上使用，该领域的产品今后可开拓的空间较大。日本电气硝子公司早在1998年就开始研究玻璃纤维，具有相当的技术积累，通过并购美国企业，有望与美国另一家企业“欧文斯科宁
(Owens Corning)”及中国的“巨石集团”并列成为该行业的全球三强。
又如2017年4月，日立以20亿日元(约1800万美元)并购了欧洲电梯企业Temple。日立是全球最大的电梯企业，并购一家欧洲小电梯公司，主要是为了能够较快地拿下欧洲的现有电梯替代市场。
迅速拿到新盈利点，获取新市场，该是日企这些年海外并购的一个重要特点及目的。日本企业手头保有的资金总量在2016年底为377万亿日元(约3.4万亿美元)，今后能够用来投资、并购的资金并不少。进入2017年以后，日企并购同样活跃。只是有东芝那样的前车之鉴，日企已经更加谨慎，大规模的海外并购不多，小打小闹的不少。但要靠这个办法来消化日本国内的资金流动性，困难相当多，解决的办法则十分有限。
来源 | 第一财经
芯师爷独家整理
各位小伙伴们好，芯师爷致力于为产业人士搭建最强人脉圈，在这里除了能收获产业优质文章，更能加入高端人脉群。
加群方法：
长按二维码，加群主为好友，备注：入群。
