市值风云原创作品 未获授权请勿转载
作者丨风云君、维尼熊
编辑丨风云君
注：今天微信编辑器不知道抽什么风，正文用16号字大的出奇且始终无法修改，为赶时间，只能用14号字体推送。请各位见谅！（稍后希望在APP版本中的推送是正常的）
不知道从何时起，“落后”的商业模式和产能又找到了苟延残喘的挡箭牌：最近一个极端的例子，一个做低附加值的瓷砖行业的老板恨不得把马云吊在整个“实体品牌企业”的私刑场上，鞭打火烤，或者用吐沫星子淹死。（“类似淘宝假货等虚拟经济问题，已给实体品牌企业带来巨大麻烦”——马可波罗陶瓷有限公司董事长黄建平语。）
把金融业和互联网行业当成“实体经济”、“实体品牌企业”的野蛮人、罪人来审判的这种风潮，大家其实也都明白是从哪里发出来的。几个利益相关方为了保护自己的一亩三分地，不惜地对着历史趋势开战，把中国刚刚找到感觉的进步和战斗力都毁在与落后产能的内耗之中，风云君也是看得够够的了。
在《资本论》里，先贤说，当大工业时代的车轮轰隆隆碾过来的时候，小手工者的哀号响彻英国上空。我们用整篇的《新世界 | 血色“举牌”奇兵（上）》论证了在滚滚的历史车轮之前，什么是不可阻挡的，什么才是“兵家（国家）必争”的商业模式：能为国战斗的商业模式，有战略战术的优秀人才，和阳光健康的财富格局。
新世界，是人才和智慧生产力的世界，而不是粗糙的生产资料占有者和落后产能的世界。
《新世界》一文的灵感来自于险资监管大事件，我们在上集中用了很大的篇幅进行了很多深层经济和产业概念的论证，同时也表示，将在下集中将视线拉回到险资行业的分析里来。
在互联网时代，我们都很明白，占据生产资料并不是竞争获胜的必要条件，能够战斗的商业模式和懂得运筹帷幄的商业人才，才是得天下之根本。
今天，我们就来分析风云君最激赏的二家公司和一个人：两个最会战斗的顶级大险资，和一个最会战斗的“悲伤”的个人。
随着互联网的飞速发展，整个社会的商业生态正在发生急剧转换。保险公司那种传统的靠费差和死差赚钱已经变得越来越难，传统的那种保险代理人制度开始日薄西山。一些嗅觉灵敏的保险巨头正在锻造自己的投资能力 ,追求差异化发展，构建自己的新的商业生态（当然不是那种花哨的PPT生态）。
保险公司最大的优势在于他们的融资成本低，它们可以以零成本甚至负成本融资，这是其他金融机构无法比拟的。以伯克希尔•哈撒韦公司为例，保险业务为它带来的现金流是其现金流的主要部分，而且这些现金的成本又极低，巴菲特正是用这些成本低廉规模庞大的现金流征战四海，牛逼八方，到处捕猎优良资产，赚得盆满钵满，成就了其“股神”之名。
所以当我国法律逐渐松绑，大的保险公司可以投资越来越多的行业和公司时，他们通过并购或举牌等方式控制其他企业，从而建立起庞大的商业帝国就指日可待了。目前的法律监管虽然仍旧严厉，但是一些优秀的保险集团，如平安和安邦，正在快速崛起。
我们可以认为这些企业都在学习伯克希尔的制胜之道，毕竟走正道、学先进、师夷长技是木有错滴。
说到安邦这家公司，只瞎逼逼它的牛逼背景我认为是毫无意义的，你放眼望去，在任何人类的世界，有几家叫得上名号的金融机构是没有背景的？安邦大手笔的资本运作全部是合规、合法的在二级市场明面上的操作，尼玛比起某些机构在台面之下的辗转腾挪，炒炒短线，拉几个涨停板，割点韭菜，是不是要强太多？
格局决定量级，眼界决定命运。
安邦这家公司是典型的资产驱动负债模式（还有老姚的前海人寿）。就是通过高收益的投资项目，覆盖高收益的保险产品的成本，通过投资优质资产，获取权益类收益，分享标的资产的长期利润。
这与中国保险行业传统的注重资产配置和负债久期匹配不同，安邦走的正是伯克希尔•哈撒韦公司那个路数：用低成本的保险资金去投资，用金融资本去并购产业资本，通过金融资本撬动和产业融合的机会。而不是传统保险公司那种拿着大把资金去玩玩债券，赚点利差。
从民生和金地这两个项目里能看出来安邦的这个投资逻辑，通过建立财务投资关系，扩大决策领域的话语权，然后打通金融与实业的任督二脉，包括向地产公司提供资金支持，业务模块的融合，给购房提供贷款，获取更多利益。这一条完整的产业链条，有着很大的想象空间和诱惑力。
当然，这只是逻辑，能否真的走得远，融合的好，还要看双方的实质合作。
这方面的翘楚，我们可以看看平安。平安就是上面那套逻辑的优秀玩家了。从平安和万科、碧桂园、华润、绿城、龙湖等等的合作，就能窥见安邦的投资动机到底在哪里。
中国现有公司中，最像和最有可能成为巴菲特和伯克希尔哈撒韦的，应该是平安集团：二者的差别只在于一个是以个人英雄主义的形象出现，一个是以公司整体形象出现。
之所以要把平安放在安邦之后写，是因为整个2016年，险资江湖里，只有这两种竞争模式在互相角力、大杀八方：安邦和前海的资产驱动负债型（弯道超车），和平安的极致专注主业型（守正出奇）！
2017年突如其来的险资监管风暴，不管从哪个层面来讲，“资产驱动负债型”的竞争模式已经必然面临严监管的态势，那么，新兴险企想要通过这种模式实现弯道超车的可能性就越来越小了——那么，此路不通后，大家又将回到依靠主业竞争的传统战场上来，在这种情况下，谁会胜出？
一定是那个“极致专注主业”的公司！
平安做生意的大策略是协同效应和规模效应，并且极致专注专业。去年险资举牌狂潮中，中国平安楞是耐住寂寞，一年“不举”，在别人心猿意马之际，埋头壮大自己的帝国版图。后来发生的事情，还是证明了人家这种“极致专注”的先见之明。（大盘点 | “举牌”奇兵）
不知道大家有没有发现，在中国的金融“豪强”中，无论是保险，还是银行、证券、基金、信托，平安集团似乎并没有一定要拼尽全力把每个分业务都送到第一之位，但是这家金控集团在每一个领域都做得相当不错。最恐怖的是，当所有业务板块协同起来的时候，无论是创设全新业务（陆金所、普惠金融、平安好医生、前海征信等），还是做大原有某个分项目（平安银行、平安信托、平安创投），都有呼风唤雨之能，手到擒来。
一家成立近30年的大型金控集团，本应暮气沉沉，或者尾大不掉，但是通观平安整个发展历史，历史上任何一次重大的金融业变革、技术革命都未曾掉队过。即便是在被很多“民族制造业”、“实体品牌企业”所憎恶的互联网时代，平安也是以充满朝气的态度和行动，拥抱了这个全新的时代：截至2015年底，平安互联网用户规模约2.42亿，其中互联网金融的用户规模达到惊人的1.83亿。相较于其他老牌金控集团，平安在互金领域可以说已经是遥遥领先了。
事实上，在中国四大金控集团（中信、招商局、光大和平安）中，只有平安不仅是做金融起家的，而且几乎是纯粹做金融的，金融以外的行当涉足不多，而其他三家，在金融以外，还有实业、有地产，并且体量都还不小。
所以风云君认为，对金融行业的专注，也是平安得以领先的原因之一。1+1大于2全板块协同效应 ,平安这些年精心打造的金融生态圈，使得平安就变成了最好的。事实上，中国平安也是中国极少数能为客户同时提供保险、银行及投资等全方位金融产品和服务的金融企业。
所以中国平安这种，一方面对自己所在的领域极其专注，也能够审时度势，把握时代发展脉络，抢占行业先；另一方面，旗下金融牌照齐全，且保险和银行业务能够提供巨大的低成本现金流，以将其触角延伸到金融及互联网相关的各个方面，用互联网盘活手中巨大的现金流，构建新兴业态，以保持其内生的增长性。
这种格局和运筹帷幄的公司，在这个互联网时代的战场上最终胜出的可能性也很大。
这是一家能战斗的公司。
给姚振华书上一笔，是因为这个人。
平安早已登险资霸主之位，安邦也颇具纵横四海气象——给姚振华书上一笔，以纪念其在整个险资举牌时代，所表现出来的战略家、投资家和兵家之格局，以及对中国资本市场的鲢鱼效应。（本段并不涉及评价监管对前海人寿的处罚；我们团队完全认同保监会对前海的处罚措施。）
风云君又想起自己写了将近2年的万科股权大战……俺当初意淫的结局可是老姚与郁亮最终携手走上红地毯。
意淫的逻辑之一是，地产行业已经进入白银时代，从诸侯混战进入到列强争霸，头部的几家公司规模和实力都旗鼓相当，要抢占更大的市场份额，行业内的收购兼并将成为常态，资本运作能力是地产行业白银时代的核心竞争力。
老姚的前海，手里撰着大把的低成本现金，可以很好的支持万科的扩张。反过来，万科充沛的现金流和高分红，又能反哺前海的金融产业，这不是郎才女貌天作之合嘛，哈哈。尼玛结果黄了。
各位看官，可以撸一下融创这家公司的发展轨迹，这家公司是高杠杆扩张的代表，在并购领域纵横捭阖大砍大杀，这种玩法如果能够跟金融资本很好的结合的话，在白银时代问鼎中原的可能性很大。
反观万科，这几年鲜有作为，笔者不禁感叹：王叔老矣，除了爬山炖肉，尚能战否？
# 安邦举牌中国建筑投资行为分析 #
下面谈下安邦举牌中国建筑这事。
风云君的看法是：安邦举牌中国建筑，明显是因为中国建筑的价值低估而有预谋有准备而来，目标至少是为了其超高的分红率。当然，可能还有个任务：就是唤醒一带一路板块。
为什么这么说呢？
中国建筑这种公司，一方面因为其体量庞大，另一方面由于是传统的建筑公司，没什么风骚的故事，在二级市场不怎么打眼，也不容易引起投资者的注意，但是只要你认真看下这家公司的财报，会发现这家公司的业绩非常靓丽，先看数据：
这家公司刚上市时单股业绩是0.16元，到现在已经将近1元（2016年每股收益可能超过1元），在9年内公司业绩增长6.25倍！复合增长率超过20%！
您再去按这标准，在沪深两市好好的扒拉一下，看看有多少所谓的高成长股达到这个水平或者超过他的？从分红来看，这家公司每年都是高现金分红，对于一只价格不到10元的股份，是不是很难能可贵？
再来看看他2016年的经营简报，2016年新签合同1.86万亿，土地储备7657万平方米。这是一个土地储备巨大、订单充沛（两市唯一手握万亿级别订单）、资质最为齐全的国内基建公司，每天产生1亿元的净利润，净资产将近3000亿（2016年3季度末是2868.25亿）您觉得他应该值多少钱？
安邦举牌的时候，中国建筑股价在8-9元之间，市值在2400—2700亿之间。有一家体量巨大、订单充盈、盈利能力强悍、高分红且成长性兼备的公司，对于安邦这种手握巨资眼光毒辣的公司来说，有美姬如此，又何乐而不搞呢？呵呵。
再来扯下一带一路。
我朝自改革开放后，一直遵循的是韬光养晦的策略，两耳不闻窗外事，一心一意搞经济。现而今国库日渐充盈，民生日渐富足，国内，以互联网为代表的新兴产业飞速发展，传统产业面临产能过剩，亟待转型升级；国外，全球政治、经济正在酝酿深刻变化，花旗国脱欧，川普上台，贸易保护主义日渐抬头，而新兴经济体都处于转型升级的关键阶段，需要进一步激发域内发展活力与合作潜力。
这档口，“一带一路”浮出水面，这是一条全世界跨度最长的经济大走廊，它横贯亚欧大陆，东牵亚太，西系欧洲。他对内能促进经济转型升级，对外能投射政治影响力，可谓是“一子落而满盘活”。
而中国建筑作为一家大型央企，建筑行业的龙头，理应是一带一路的排头兵（2016年中国建筑新签海外订单1124亿）。考虑国家战略层面的因素，安邦寄望（风云君意淫之见）用中国建筑来唤醒一带一路，也是顺理成章。
结束语
不管是平安也好，安邦也罢，甚至包括姚振华这样的金融草根奇兵崛起，皆是时势使然，新世界之呼唤。
在“中国制造”席卷全球之后，在我们的互联网产业日渐羽翼丰满之际，中国的金融业，也理所应当出现几个能攻城拔寨的奇兵，他们有着敏锐的金融嗅觉和强悍的资本运作能力，在华尔街、在伦敦、在法兰克福纵横驰骋，为国征战。
（如各位很难理解这里面的一些深层逻辑，请再温习一遍本文的前传：新世界 | 血色“举牌”奇兵（上））
END
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