说一下最近的几件事

首先是降息和降准

昨天官方已经放话了，仍然有降准的空间，这个时候放话，显然是对9月FED降息的回应。

原来一直纠结降息的节奏，外部的掣肘太大了，

随着外部降息的日子越来越近，市场也逐步定价了，降息的制约就会小很多。

那么可以给市场传递更多的信息。

降息仍然有空间，等美国降了，我们大概率要降

但是呢，降息之后，也别高兴的太早，政策的导向，仍然是以我为主，不搞大水漫灌。

所以， 那 货币再宽松的信号出来 之后，市场就非常安静 ？

原因在于，有了央行买债的工具之后，不能让市场的利率曲线失控。

给钱了，但利率还得按YM的意志走。

可以卖一些国债，让利率不至于因为定价而显著突破YM的底线，毕竟之前提到过，利率降得太快。

利率降得太快， 但可以慢慢降

一来引导融资成本的下行，二来，不至于让市场定价权丧失

有节奏地引导利率曲线向合意的水平走，这才是本意。

跨完月之后，利率下行的走势显然是快于YM的预期的，也从侧面可以读出一些信息，YM并不想让利率这么快下行，所以，到了2.1的时候，就出手。

引导大行卖债，

之前的事情，再重演一次

而且，刚好有特别国债到期，可以续做，一来再次引导利率，原来7年变成10年，续做的利率上升了。

10年本身作为经常交易的品种，长端利率的锚，YM可以直接用10年券控制市场的节奏，又没有额外的成本产生，再次精细化操作。

作为全市场的对手盘，子弹充足的YM不得不让人需要深刻理解YM的举动，再做决策。

从过去2天的走势上看，2.1都没有突破过，

大阳线到了2.1反弹了2.13，一阴一阳，很微妙。

从盘面来看，也都是在观望，大致看，可以分为两拨人

一拨认为2.1就是底了，再下，需要基本面的支撑，或者别的信号刺激。

另一拨认为2.1只是强行阻拦，YM是无法与市场对抗，拿日本对比，我们的利率还有很大的空间。

都有道理。

从导向来看，当局主讲的是要立足社会主义的特色，洋学到我们这边往往会失灵的，如果光看外面就能解决问题，那我们现在问题早就解决了。

要讲人民性，要讲中国特色，要立足当前现实环境。

利率要与经济基本面相匹配，那现在的经济基本面是什么?

银行作为百业之母，可以看一些端倪。

当局表示了，存款向理财分流，银行净利差兜不住，要降息，银行要先稳定。

言外之意，就是现在银行没有办法继续降息。

那么，流动性的调控，如果不用OMO那就是债了，买卖债券成为主流，钱就不会那么松，也不会那么紧，利率不会那么低，也不会那么高。