有很多人问我大资管新规是咋回事，索性呐，我就把市面上最流行最权威的剖析都汇总到这，让大家了解一下，这个资管新规到底是咋回事。
内容综合：21世纪经济报道、证券时报网、券商中国（quanshangcn）、中国基金报、大猫财经（caimao_shuangquan）、中国证券报等
十几年来，“保本保收益”一直是银行理财产品、集合信托产品的潜规则，显示出强大的威力，也饱受争议。
4月27日晚上6点半，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“大资管新规”）正式公布！这份文件看上去很专业，一般人可能觉得跟自己没啥关系，但其实，它影响到我们每个人：理财产品“保本保收益”的潜规则被宣布将要画上句号。金融机构们的很多业务没法做了，而这些没法做的业务，关系到了老百姓的钱袋子。
资管业务新规历经了5个多月的征求意见和反复讨论，备受关注的问题由原来的2019年6月30日延长至2020年底，给了金融机构更充足的整改和转型时间。打破刚兑、禁止资金池、抑制通道，严控风险方向没变。
对于投资者而言，从此，世间再无“保本保收益”，而“高风险高收益”将从“常识”变成“共识”。以“保本保收益”为基础之一构建的理财市场格局，行将生变，由此引发的资金流向“变道”，可能会产生更深远的影响。
有人感慨说，“大资管”混沌乱战的时代结束了，“真资管”去伪存真的时代开始了。
所谓资产管理，就是代客理财。就是你买了金融机构的产品，委托金融机构帮你理财。过去，资产管理被玩坏了，出现了种种怪象。比如最被诟病的，也就理财产品的“保本”，让“投资”变成了“无风险”的高息借贷。这样会造成投资者没有风险意识，被不法者利用这一认识误区许诺高回报，却拿钱跑路，给投资者造成巨大损失。就算是一些正规机构，也为了筹资而许诺保本，却将资金用于高风险投资，造成潜在危机。
另外还有嵌套、期限错配等操作，都是金融市场的乱象，风险极大。那么在新规实施后，这一切都将成为过去时。
对普通老百姓有什么影响？
1、理财不再保本保收益，碰到许诺刚兑的机构要小心！
很多老百姓都是银行理财的“忠实粉丝”，主要原因就是保本保收益、收益还比存款利息高。但资管新规实施后，银行理财不再允许保本保收益，所以，大家要睁大眼睛，如果以后碰到有机构宣传说自家理财产品保本保收益，就要小心了！
《指导意见》中明确提示，任何单位和个人发现金融机构存在刚性兑付行为的，可以向央行和金融监督管理部门消费者权益保护机构投诉举报，查证属实且举报内容未被相关部门掌握的，给予适当奖励。
此外，银保监会主席郭树清此前也提醒广大投资者，听到“保本、高收益”这个说法要举报，因为保本就不可能高收益，这样的说法属于金融欺诈。
此外，《指导意见》还强调，资产管理业务作为金融业务，属于特许经营行业，必须纳入金融监管。非金融机构不得发行、销售资产管理产品，国家另有规定的除外（主要指私募基金的发行和销售）。
所以，那些未经金融监管机构许可的机构（如互联网金融企业、财富管理企业）发行和销售的理财产品均是违法行为。
2、个人投资者的门槛变得相当相当高
“具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。
家庭金融资产500万的门槛高于私募基金合格投资者100万，也高于沪深交易所合格债券投资者300万的门槛，与新三板的合格投资者的要求相同。这真是面向土豪了。
3、理财收益率有望提高
虽然银行理财不能再保本保收益，但为配合打破刚兑，《指导意见》还要求，金融机构对资管产品实行净值化管理，改变投资收益超额留存的做法，管理费之外的投资收益应全部给予投资者。
这就意味着，购买正规金融机构发行的资管产品，投资人如果投资成功，其所获得的投资收益有望提高。
对机构有什么影响？
以下是来自中国基金报的整理：
银行理财：破刚兑、降杠杆、禁资金池、除嵌套的影响比较大，特别是禁资金池，影响很多银行理财产品，特别是一些中小银行的发展。整体影响较大，银行理财产品格局可能发生重大变化。
基金专户和子公司：破刚兑、降杠杆、禁资金池、除嵌套、去通道的影响都较大，基金专户，特别是基金子公司专户受影响会较大。整体影响较大，子公司发展可能进一步受限。
信托：破刚兑、提门槛、除嵌套、去通道影响较大，特别是破刚兑，深远影响到整个信托行业发展，去通道也会影响很大。整体影响较大，信托行业面临大洗牌。
券商资管：控分级、降杠杆、禁资金池、除嵌套、去通道的影响比较大，券商资管通道业务，资金池业务，高杠杆和分级业务都有不少。整体影响较大，券商资管整体发展可能进一步受限。
公募基金：控杠杆影响较大，另外6项几乎无影响。整体受影响较小，受益于大资管统一监管
私募：提门槛对私募基金有一定影响，有些私募也参与了分级、嵌套业务业务，但整体业务量不大。整体影响适中。
保险资管：控分级、提门槛、除嵌套有一定的影响，但保险资管总规模不大。整体影响较小。
咬文嚼字读“资管新规”：相比征求意见稿，有18项大改动
1、金融机构类型包括新增金融资产投资公司，银行资管子公司落地可期
第二条资产管理业务的定义，在银行、信托、证券、基金、期货、保险资管等基础上新增金融资产投资公司类型，或意味着银行资管子公司落地值得期待。
资管业务最新定义为：“资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。”
2、业绩报酬计算方式须与产品一一对应
资管新规：金融机构可以与委托人在合同中事先约定收取合理的业绩报酬，业绩报酬计入管理费，须与产品一一对应并逐个结算，不同产品之间不得相互串用。
3、私募基金、产业基金另行规定
第二条新增一段：私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规，私募投资基金专门法律、行政法规中没有明确规定的适用本意见，创业投资基金、政府出资产业投资基金的相关规定另行制定。
4、人民币、外币资管产品均适用于资管新规
第三条新增限定语“人民币或外币形式的”，修订后为“资产管理产品包括但不限于人民币或外币形式的银行非保本理财产品，资金信托计划，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和、保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等。”这意味着，无论资管产品以人民币或外币计价，均适用于资管新规。
5、资管新规不适用于养老金产品
第三条最后一句话修改为：依据金融监督管理部门颁布规则开展的资产证券化业务，依据人力资源社会保障部门颁布规则发行的养老金产品，不适用本意见。
6、产品分类新增要求
第四条对于固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品突破投资限制新增要求：非因金融机构主观因素导致突破前述比例限制的，金融机构应当在流动性受限资产可出售、可转让或者恢复交易的15个交易日内调整至符合要求。
7、更改产品投向须取得书面同意
第四条要求，更改产品投向，需要取得投资者的书面同意。
产品的实际投向不得违反合同约定，如需调整投资策略，与确定的有改变，除高风险类型的产品超出比例范围投资性质产生偏离较低风险资产外，应当先行取得投资者书面同意，并履行登记备案等法律法规以及金融监督管理部门规定的程序。
8、合格投资者要求更严格
合格投资者的要求，在原家庭金融资产基础上，新增家庭金融净资产要求，显示监管层对家庭杠杆的考量。
具体为：合格投资者具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元，且具有2年以上投资经历。
9、进一步明确受托管理责任
第八条进一步明确了金融机构受托管理责任和投资者保护内容。
第（六）小节修改为：“（六）依法计算并披露产品净值或者投资收益情况，确定申购、赎回价格。”
新增第（十）小节：“（十）在兑付受托资金及收益时，金融机构应当保证受托资金及收益返回委托人的原账户、同名账户或者合同约定的受益人账户。”
10、公募投资范围放宽，支持私募投资债转股
第十条对公募产品、私募产品的投资要求进行了大幅修改。
删除征求意见稿“现阶段，银行的公募产品以固定收益类产品为主。如发行权益类产品和其他产品，须经银行业监管部门批准，但用于支持市场化、法治化债转股的产品除外。”
新增“鼓励充分运用私募产品支持市场化、法治化债转股。”
11、新增标准化债权资产要求
具体为：标准化债权类资产是指应当同时符合以下条件：1.等分化，可交易。2.信息披露充分。3.集中登记，独立托管。4.公允定价，流动性机制完善。
12、调整鼓励投资范围，支持债转股
资管新规：鼓励金融机构在依法合规、商业可持续的前提下，通过发行资产管理产品募集资金投向符合国家战略和产业政策要求、符合国家供给侧结构性改革政策要求的领域。鼓励金融机构通过发行资产管理产品募集资金支持经济结构转型，支持市场化、法治化债转股，降低企业杠杆率。
13、信息披露要求更细致
固定收益、权益类、商品及衍生品类、权益类，均要求“通过醒目方式”告知投资者。
14、资管子公司强化法人风险隔离
公司治理与风险隔离部分，要求主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务，强化法人风险隔离，暂不具备条件的可以设立专门的资产管理业务经营部门开展业务。
15、净值化管理要求推倒重来
资管新规最终文件对净值化要求几乎推倒重来。
金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合企业会计准则规定，及时反映基础金融资产的收益和风险，由托管机构进行核算并定期提供报告，由外部审计机构进行审计确认，被审计金融机构应当披露审计结果并同时报送金融管理部门。
金融资产坚持公允价值计量原则，鼓励使用市值计量。符合以下条件之一的，可按照企业会计准则以摊余成本进行计量：
（一）资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期。
（二）资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值。
金融机构以摊余成本计量金融资产净值，应当采用适当的风险控制手段，对金融资产净值的公允性进行评估。当以摊余成本计量已不能真实公允反映金融资产净值时，托管机构应当督促金融机构调整会计核算和估值方法。金融机构前期以摊余成本计量的金融资产的加权平均价格与资产管理产品实际兑付时金融资产的价值的偏离度不得达到5%或以上，如果偏离5%或以上的产品数超过所发行产品总数的5%，金融机构不得再发行以摊余成本计量金融资产的资产管理产品。
16、智能投顾监管明确
正在风口上的“智能投顾”，资管新规要求更加细化。要求，不得借助人工智能业务夸大宣传资产管理产品或者误导投资者。金融机构应当向金融监督管理部门报备人工智能模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑。
17、统计制度
金融机构应当将含债权投资的资产管理产品信息报送至金融信用信息基础数据库。
18、过渡期延长一年半
根据资管新规，过渡期为本意见发布之日起至2020年底。金融机构应当制定过渡期内的资产管理业务整改计划，明确时间进度安排，并报送相关金融监督管理部门，由其认可并监督实施，同时报备中国人民银行。过渡期结束后，金融机构的资产管理产品按照本意见进行全面规范，金融机构不得再发行或存续违反本意见规定的资产管理产品。
正商参考（ID:zsnc-ok）内容综合：21世纪经济报道、证券时报网、券商中国（quanshangcn）、中国基金报、大猫财经（caimao_shuangquan）、中国证券报等
裕彬解读：明白了资管新规对你的钱袋子有啥大的影响了吗？有没有发现这些所谓专家权威的解读，看完之后更加让你云里雾里了。房子该买还是卖？美元是换人民币还是留着？股票是卖了还是留着？买的信托产品怎么办？买的互联网金融理财产品怎么办？这些问题你都没有答案。
就在你没有答案的时候，有专家发话了，资管新规推出意味着利空出尽。是不是觉得“利空出尽”这个词听起来嘎嘣脆，特牛逼。那你上面的东西你啥也别麦，拿着棺材本抄底去吧。
说了半天，吴老师，你对资管的解读是啥呢？我要是看了我的解读，你绝对不会云里雾里，房子该买还是卖？美元是换人民币还是留着？股票是卖了还是留着？买的信托产品怎么办？买的互联网金融理财产品怎么办？这些问题你都会有答案。但我不能在公号里发表，为啥，看下面的截屏：
你有一连着好几天东西一发出来，就被举报删除吗？你有试过被上市房地产公司投诉吗？而且对方还以律师来威胁你吗？我只是一个平头老百姓，有些东西扯着嗓子让全天下知道，是没有好果子吃的。明白了吗？所以，我有些东西再也不会公开发表了。人贵有自知之明，不要往墙上撞到头破血流才叫酸爽。除非你是单身汉，那你爱咋撞墙，你撞去，没人拦着。
《资管新规，100万亿理财产品最后的亡羊补牢！》
资管新规来了，到处都有各种不痛不痒云里雾里的解读，房子该买还是卖？美元是换人民币还是留着？股票是卖了还是留着？买的信托产品怎么办？买的互联网金融理财产品怎么办？这些问题没有给你一个有诚意的答案。其实这一切我一年前早有一语成谶的预测，看完之后你会惊叹量化分析预测的功力是如此精准和深远！本文对你的资产投资处置参考意义极高。请点击文末“阅读原文”链接，前往阅读。
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