期货服务实体之杉杉样本： 从渡己到渡人 期现结合路越走越宽

证券时报记者近日前往宁波实地调研，走进一家期现结合做得很具代表性的公司——杉杉物产。多年的期现摸索和实践，让杉杉跳出传统贸易并形成一套全新业务模式，渡己渡人，成为期货服务实体经济的生动样本。

期现结合已是大势所趋

杉杉物产集团有限公司（简称“杉杉物产”）成立于2010年12月，目前年营业收入逾300亿元人民币，年大宗商品出库量达550万吨，是中国民营对外贸易500强。杉杉物产专注大宗商品贸易，涉及品种涵盖能源、化工品、农产品、有色金属、黑色金属。

宁波杉杉能化有限公司是杉杉物产旗下的核心子公司之一，该公司总经理邹旭凌从事大宗商品贸易已有20多年时间。谈到期现结合业务，邹旭凌表示，2000年到2010年期间，商品市场整体处于牛市周期，宁波当地的贸易公司很少参与期货市场，杉杉物产成立之初也并没有参与期货。但是2011年之后的5年，商品市场走出了一轮大熊市，在这个过程中，如果采用传统贸易模式损失会非常大，使用期货与否已经成为关乎企业存亡的问题，期现结合可以说是大势所趋。

杉杉的期现结合业务正是从邹旭凌这里开始。“提出从事期货交易是由我这边的橡胶团队开始，最初公司对新事物有抵触和恐惧，后来我邀请了期现结合业务做得比较好的前辈给大家培训、普及相关业务，公司逐渐认识到，期货具有发现价格、规避风险、资产配置的功能，如果能够合理使用，是有利于公司长远稳健发展的。”邹旭凌说。

之后橡胶团队进入期货交易，刚开始主要是套期保值，锁定价差。橡胶期现保值的模式，逐步推广到了公司经营的其他品种，包括沥青产品、金属产品等。随着期货交易越来越普及，期货交易不断深入，公司逐渐发现期货的其他交易模式，包括期现正套、非标套利、产品上下游套利、反套及单边交易等，更多地用期货服务于经营。

目前，杉杉物产所有业务条线都将期货作为另一条腿，期货对冲体量占到公司现货业务的90%以上，真正做到了期现业务的融合。

针对上下游输出正能量

除了自身借助期货市场实现转型升级外，杉杉物产还向其大宗商品上下游企业客户输出了正确的风险管理理念。事实上，很多期现结合贸易商都在做类似的事情，这对实体经济发展带来了潜移默化的影响。

邹旭凌表示，以前企业觉得期货是洪水猛兽、风险很大，现在 明显发生了转变。 近期杉杉正与一家规模很大的锰硅厂商讨建立合作套保，双方共同出资。 对方负责买矿，杉杉在锰硅期货价格合适时去盘面进行卖出保值。 总体看，杉杉可以给这类企业提供多样化的期现结合服务，帮助他们建立风险管理的意识和机制。