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监制 余天琪
编辑 刘鹏
“玻尿酸巨头”华熙生物（688363.SH），正深陷C端转型不利、业绩大幅下滑等危机。3月3日，华熙生物董事长赵燕在总裁办公会上，发表题为《从严治理组织、重返业务一线、重回创业状态》的内部讲话，直指公司近年来业绩下滑、组织宽松、贪腐滋生等问题，并强调已经启动“刮骨疗毒”式改革。
这场讲话不仅揭示了这家医美巨头深陷的危机，也折射出其从C端转型失利到战略调整的艰难探索。
根据华熙生物披露的2024年业绩快报，公司2024年实现营业收入53.71亿元，同比下降11.6%；净利润为1.64亿元，同比大幅下降72.27%。
在内部讲话通过官方公众号推送后，尽管有多位股民评价被董事长赵燕魄力所折服，但华熙生物股价高开低走。3月4日截至收盘，华熙生物跌幅有所收窄，报收49.16元/股，跌幅0.67%，总市值236.79亿元，较上市后最高峰已跌超80%。
反腐风暴：向内部贪腐“宣战”
赵燕在讲话中明确要求，所有涉及贪腐的人员无论职务高低，必须在3月31日前主动交代问题并提交辞呈，否则将移交司法部门处理。这一强硬表态的背景是华熙生物近年来的管理宽松导致的“组织熵增”——官僚化、低效与腐败问题已严重威胁企业生存。赵燕直言，公司危机并非源于业绩下滑，而是“现有组织的混乱远超时代允许的速度”。
财报数据印证了这一危机：2月27日，华熙生物披露的2024年度业绩快报显示，公司营业收入同比下降11.6%至53.71亿元，净利润同比暴跌72%至1.64亿元，创下自2019年上市以来最大跌幅。根据已披露的2024年三季报，功能性护肤品业务作为公司营收主力（占比近五成），收入同比下降29.74%，拖累整体业绩。与此同时，存货规模在2024年三季度攀升至13.15亿元的历史新高，现金流同比减少54.62%，应付账款激增37.6%，短期偿债压力凸显。
在内部谈话中，赵燕痛批部分员工“既没有生命科学公司的底色，又无法在市场上硬拼”，沦为“伪管理者”，称这些管理者热衷于外包和预算分配，却对一线业务和科技前沿一无所知，导致战略执行层层衰减。2024年，公司通过流程调整收回外包审批权，使核心能力建设被拖延的问题彻底暴露，部分项目因过度依赖外包而大大失去竞争力。
C端转型失利：从玻尿酸神话到红海挣扎
华熙生物的困境与其C端转型策略的挫败密切相关。2018年，公司凭借“润百颜”玻尿酸次抛原液切入功能性护肤品市场，一度创下年均100%增长的奇迹，2022年该品牌销售额达15亿元。然而，随着玻尿酸赛道竞争白热化，爱美客、昊海生科等对手在医美终端市场崛起，阜丰集团、焦点福瑞达等企业在原料端分食份额，华熙生物的优势逐渐稀释。
2024年，其功能性护肤品业务收入同比下降29.74%，在巨子生物等竞对企业推出重组胶原蛋白产品深受市场青睐时，华熙生物仍过度依赖透明质酸单一赛道。赵燕在讲话中痛批团队“只会蹭热点、追风口”，缺乏对生命科学本质的坚持，导致品牌建设偏离长期科技导向。
转型期间，华熙生物曾以高额销售费用及线上推广投入支撑增长，2020-2021年销售费用连续两年翻倍，分别达10.99亿元和24.36亿元，占营收近半。但2023年上半年，功效性护肤品业务收入同比下降7.56%，润百颜、夸迪等子品牌增速由三位数跌至负增长，净利率从2018年的33.56%降至2022年的15.12%。这暴露出过度依赖流量红利、忽视产品差异化的战略失误。
战略调整：重返技术本位与组织重构
面对危机，华熙生物正从三方面寻求破局。技术方面，攻坚克难。押注合成生物技术，推动原料革命。通过该技术，华熙生物已实现透明质酸提取效率提升至73g/升，效率提升4倍以上。同时，公司在胶原蛋白、依克多因等新原料研发上取得突破，2024年上半年取得5个二类医疗器械注册证，布局医美术后修复市场。此外，引入AI技术加速研发效率，通过算法优化生物合成路径，缩短研发周期。
组织方面，积极变革。裁撤伪管理者，重建创业型团队。赵燕宣布将亲自深入消费品经营一线，要求全员“重返业务现场”，淘汰仅擅长外包和预算管理的官僚化员工，并将“个人健康消费品事业部” 更名为“皮肤科学创新转化事业部”，强化科研与市场的直接联动。
成本方面，削减冗杂。2024年，华熙生物计提2.1亿元资产减值损失，进一步推动组织架构升级和薪酬体系变革，削减外包费用，同时持续加码研发与合成生物产能建设（在建工程规模达14.79亿元）。这一“收缩与聚焦”策略试图平衡短期阵痛与长期竞争力，通过减少低效营销投入，将资源集中于核心技术突破。
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赵燕将华熙生物的调整比作“寒冬”，引用《三体》中“生存并非理所当然”警示团队。尽管短期阵痛明显，公司仍保有技术储备优势：合成生物全链条转化能力全球领先，原料业务维持11%增长，医疗终端业务增速达51.92%。未来十年，其战略将聚焦AI赋能的生命科学变革，试图在抗衰老、再生医学等领域开辟第二曲线。
然而，存货高企或引发进一步减值，现金流紧张与扩产投入的矛盾可能加剧资金链压力。能否在反腐风暴后重建组织活力，在技术投入与市场回报间找到平衡，将决定这家曾经的“医美茅”能否真正走出至暗时刻。
