新三板迁址增至15家，发审提速恐引预期落空

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受访人士认为，目前无论是集邮还是押宝扶贫概念股，背后的核心逻辑都是在沪深A股和新三板的制度衔接上投机，其前提是IPO堰塞湖仍然长期存在，企业至少需要2年以上的时间才有可能拿到批文。只有这样，套利的“时间差”基础才牢不可破。

跨市场套利策略因政策刺激而自我强化，但游戏规则的变化却可能更快。

截至12月7日，已有15家新三板挂牌公司计划迁往西藏拉萨地区或将迁往邻近贫困县，其中包括恒信玺利(832737)、哇棒传媒(430346)、中云创(831776)、天阳科技(835713)、灵思云途(838290)等。

根据21世纪经济报道记者了解到，目前新三板投资逻辑的片面化和极端化却引起了部分市场人士的警觉。

“如果把时间线拉长，新三板市场主流投资逻辑的片面化和极端化是日趋明显的。2015年，资金对优质做市股的青睐是基于新三板市场本身的退出预期，并且造就了2月到5月对做市指数成分股，以及10月到12月对做市准创新层股的两次炒作行情。”北京新三板投资者亦飞表示，“即便到了预期有所暗淡的2016年，新三板分层所激起的行情，虽然已经大不如前，但也是因为资金寄希望于新三板自身的退出，所以追逐分层概念股。”

然而，首次市场分层之后，差异化监管先于差异化制度供给是监管层积极稳妥推进改革的必然路径，这一趋势却使硕果仅存的市场资金逐渐放弃在新三板退出的原有逻辑，开始押宝IPO概念股。

对这一策略更为简单粗暴的解释是“在新三板市场提前打新”，而具体做法则是分散资金布局已经发布IPO辅导公告的新三板公司，被戏称为“集邮”。

“其实这就是早在20年前就已经流行在东南沿海省份的‘原始股’概念，即趁‘上市’前突击入股即将上市的公司。不管是在四板‘上市’，三板‘上市’，还是在香港、美国‘上市’，核心是先人一步布局，然后等待后来者‘接盘’。这种逻辑很吸引普通投资者的眼球，而在目前监管层建设‘多层次资本市场’的反复公开表态之下，更是有着很强的号召力。”亦飞表示。