【交通运输】春运前三周客流量同比增长11.7%，关注对俄油轮制裁长期影响——交通运输行业周报第31期（赵乃迪/胡星月/王礼沫）

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春节期间油运价格回落，关注对俄油轮制裁长期影响

春节期间，美国加码制裁俄罗斯油轮对市场的影响逐渐降温，油运价格快速回落，截至2月3日，TD3C航线现货运价为41883美元/天，相较1月17日高点下跌27.3%，TC1航线现货运价为21587美元/天，相较1月17日高点下跌44.9%，但原油运价仍位于年度高位，截至2月3日TD3C航线现货运价、TC1航线现货运价较年初分别上涨95.9%、下跌1.5%。制裁令生效后，俄罗斯石油运输出现中断和延误，带来短期运力缩减，原油和油运市场受到供给冲击，价格快速上行。根据标普的统计，2024年11月全球“影子船队”接近900艘，其中VLCC126艘，占全球VLCC总数的13.9%。俄乌冲突开始以来，西方国家持续制裁俄罗斯等国的“影子船队”，本次制裁后，运输俄罗斯、委内瑞拉和伊朗石油的“影子船队”已有约35% 受到美国、英国或欧盟的制裁。我们认为西方国家对俄罗斯“影子船队”的制裁持续进行，有望释放更多合规油运需求，从而对油运景气度起到提振作用。

板块周涨跌情况

春节前最后一个交易日，上证指数涨跌幅为-0.06%，深证成指涨跌幅为-1.33%，沪深300指数涨跌幅为-0.41%，创业板指涨跌幅为   -2.73%。中信交通运输板块涨跌幅为-1.3%，涨跌幅位居所有板块第22位。春节前最后一个交易日，交通运输行业子板块以下跌为主。涨跌幅前三位的子板块为：快递（+1.70%），港口（+1.67%），公路（+1.34%）。涨跌幅后三位的子板块为：公交（-1.23%），航空（-0.68%），物流综合（-0.39%）。

风险分析： 地缘政治风险、交运需求修复不及预期、行业竞争加剧风险。