2017上半年巨亏2亿元，主营活鸡活猪的创业板IPO刚刚过会！刚刚被罚款30万元的农商行过会！

今天证监会发审委原计划审核3家IPO申请，结果由于陕西西凤酒股份有限公司向证监会申请撤回申报材料而取消审核，实际审核两家全部过会，即江苏立华牧业股份有限公司（首发）、青岛农村商业银行股份有限公司（首发）过会。

今天过会的江苏立华牧业股份有限公司主营商品鸡、商品猪及活鹅，不属于高科技企业，但上的却是创业板；今天过会的青岛农村商业银行股份有限公司在上会前20天还刚刚因为违规经营被银监会罚款30万元。

上会企业的净利润情况 单位：亿元

一、江苏立华牧业股份有限公司创业板IPO过会

公司的主营产品为商品代黄羽肉鸡活鸡、商品猪活猪以及活鹅等，主要销售给个人中间商（鸡贩、猪贩）、屠宰场、食品加工企业等，最终通过批发市场、农贸市场以及商超等途径供应消费者。 2017年1-6月份竟然亏损2.17亿元!以为创业板只要高科技、创新企业，原来农林牧渔业可以啊！

( 一)存在的主要风险：

1 、部分供应商及客户为自然人的风险
公司报告期内部分饲料原料的供应商为自然人，其中采购自然人供应商玉米、小麦合计占当期原料及其他添加物采购总金额的比例为 34.22%、 39.97%、31.79%、1.89%； 大部分客户为自然人， 报告期内自然人客户销售占比为 98.01%、98.09%、 98.99%、 98.18%。

2 、原材料供应及价格波动风险
玉米、豆粕、小麦等为公司黄羽鸡及生猪饲料的主要原料。 2014 年度、 2015年度、 2016 年度、 2017年 1-9 月，玉米、豆粕、小麦合计占公司商品鸡成本的比例分别为 50.04%、 49.79%、 48.60%、50.43%； 2014 年度、 2015 年度、 2016年度、 2017年 1-9 月，玉米、豆粕、小麦合计占公司商品猪成本的比例分别为38.90%、 35.66%、 38.42%、44.62%。如果玉米、豆粕、小麦等饲料原料因国内外种植面积变化、自然条件等导致产量波动，或受国家粮食政策、市场供求关系等因素影响，最终导致饲料原料价格发生波动，将直接影响公司营业成本，从而对公司盈利能力产生影响。

3 、销售收入存在现金结算导致的内控风险
公司的下游客户存在较多的自然人商贩， 销售收入有一部分采用现金收款的方式， 报告期内现金收款占销售收入的比例分别为 7.79%、 2.52%、 0.98%、0.37%。公司严格执行货币资金管理制度，从 2012 年开始大力推广银行POS 机刷卡结算，但现金收款相对银行转账安全性较差，对内控要求更高，公司存在现金管理内部控制不足而导致的风险。

4 、产品价格波动风险
公司对外销售产品主要是黄羽鸡活鸡、活猪、活鹅等，其中黄羽鸡活鸡、活猪合计占公司营业收入的 95%以上。黄羽鸡活鸡、活猪等产品的市场价格会受到市场供求关系等因素的影响而有所波动，进而影响公司的盈利能力。黄羽鸡、生猪的供求关系决定着价格的变化，同时其价格的涨跌也同样影响黄羽鸡、生猪养殖户或养殖企业的积极性，进而影响供求关系，使得商品价格发生变化，因此黄羽鸡、生猪价格呈现周期性波动。且由于我国黄羽鸡与生猪市场目前集中度水平仍相对较低，大量散养农户及小规模养殖企业存在“价高进入、价贱退出”的经营现象，容易造成市场供给水平的大幅波动，因此产品价格波动较大。

（二）发审委所提问题