招商传媒•顾佳/王光兵：唐德影视（300426）—影视、综艺齐发力，开启2017精彩大年

电视剧：精品剧务实公司业绩，储备优质IP资源。2016年播出的《天伦》、 《结婚为什么》等小成本电视剧同样制作精良，在省级卫视频道播出并收获良好收视率，巩固了公司在精品电视剧制作领域的领先地位。2017年储备的电视剧《赢天下》、《蔓蔓青萝》、《花儿与远方》等值得期待，其中《赢天下》的独家网络播放权授予天猫技术，单集采购价格800万元，有望带来2017年业绩大幅增长。

综艺：战略进入综艺节目，手握中国好声音版权值得期待。公司获得的好声音中国地区第5-8季的独家开发、制作、宣传和播出权利将逐步兑现。同时，公司投资制作的《筑梦中国》C计划正准备中。

电影：中外合拍片业务大有可为。公司2016年7月21日上映的《绝地逃亡》为中外合拍片，不需按照进口片处理（不需要通过中国电影和华夏电影公司进行发行），有较高分账比例。公司董事长吴宏亮先生曾在中国电影任职，主要负责中美合拍片业务，业内资源丰富，未来公司中外合拍片业务大有可为。

维持“强烈推荐”投资评级。公司手握“范冰冰+中国好声音+中文在线部分作品”众多优质IP，“电视剧+电影+综艺节目+影院”业务齐头并进，2017年将确认大剧《赢天下》收入，并且新一季《中国好声音》有望制作播出。预计公司2017年EPS为1.01元（未考虑公司非公开增发新增股份），2017年业绩将大幅增长，维持强烈推荐评级。

风险提示：1、公司新项目推出时间低于预期；2、行业竞争加剧。

以上内容均为报告摘要。

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