大家好，我是猎人。
欢迎点击上方“
猎人投资笔记
”关注我们，投资路上不迷路。
“洗衣液第一股”蓝鸽王终于来了
要说2020年最会放鸽子的，非蓝月亮莫属！
从夏天就说要上市，多次推迟，直到现在都冬天了。终于，明天开始招股！
一、发行信息
上半年的新股流行高入场费，一手资金越高，逼格就越高；
下半年的新股不知道怎么就改了风格，都是低入场费，蓝月亮也是，一手资金才6646港币。
二、公司信息
蓝月亮成立于1992年，是国内最早从事家庭清洁剂生产的专业品牌之一。目前产品涵盖衣物清洁护理(占比87.6%，主要为洗衣液)、个人清洁护理(占比5.9%，主要为洗手液)以及家居清洁护理(占比6.5%)三大品类。
据招股书显示，截止2019年底，以零售额计算，
蓝月亮在内地洗衣液市场、浓缩洗衣液市场及洗手液市场的市占率均为第一
，分别为24.4%、27.9%及17.4%。
三、财务和估值
根据招股书显示，蓝月亮在2017年至2019年间：
-
营业收入从56.3亿港元增至70.5亿港元，年均复合增速接近12%，
-
归母净利润也从0.86亿港元爆增至10.8亿港元，
年均复合增速高达254%
。
-
不过2020上半年的收入和19年相比同比下降了11%，而利润却增加了差不多一个亿
。
因为当前还不清楚招股总市值是多少，所以目前估值还不能进行评估。不过目前，承销商之一的汇丰给予蓝月亮的估值为
738.63亿至968.79亿港元
，相当于明年预测市盈率29.1倍至38.2倍；另一承销商法国巴黎银行给予估值为
805亿至912亿港元
，相当于明年预测市盈率达33倍至38倍。
如果真的是按照900亿的估值发行，意味着静态PE为83，动态PE为150，滚动市盈率TTM为77！
明天我们根据最终的招股信息再来看，如果真的是这个估值的话基本就没有肉了，别忘了上市以后翻了一倍以后的农夫山泉，现在估值也才80多倍。
四、保荐人
保荐人也都是大行，美林远东、中金和花旗，历史保荐记录如下：
五、基石投资者
据传引入6个基石投资者；包括中银香港资产管理、大众（香港）国际、富敦基金、益添投资、Poly Platinum Enterprises Limited 及 Veritas Asset Management LLP ，合共认购18.21亿元的股份。
按照18.21亿的认购额、发行价上限来看的话，大约占比20%。说实话，这个
比例不高，同时这几个基石也不算是明星
基石
。联想到一而再、再而三的延迟招股，还有国配不好卖的传言，给人的感觉，这些基石是来凑数的？
六、首次公开发售前投资
高瓴资本2010年开始投资公司，当前持有10%股份，为第一大外部股东。
七、中签率预测
火热的农夫山泉才70万人申购，据说京东健康80万人申购，热度又回来了？超购100倍以上触发顶格回拨是肯定的，不过认购人数很难预测。
拍脑袋40-50万人参与的话，甲乙组分别37万手，一手中签率30%-40%左右。
当然了，现在纯属拍脑袋，实际情况还是要看认购热度才行。
八、操作计划
作为面向个人消费者的快速消费品行业公司，蓝月亮的知名度可以和农夫山泉、中国飞鹤等公司相媲美。而当前市场对于类似消费品行业的龙头企业，还是比较追捧的：
只不过古语说的好：
一鼓作气，再而衰，三而竭
。对于一个老放鸽子、还有各种国配传闻的企业，心里对它已经没有什么好感了。
另外，
招股价区间上下限也比较大
，差不多30%，公司诚意不足啊。就像在二级市场做投资一样，好公司还得有一个好价格啊！
目前初步建议为：
积极申购，所有账户均申购1手
后面可能会根据最终的招股书以及申购热度进行调整，到时候会在群里同步通知，想加入的可以点击链接：
港股打新申购建议和交流群
。
插播一下年底
开户福利，300专属红包，仅限本月！点击下面的链接即可
富途证券年底大红包来了！300专属红包！还有办卡福利！
微牛开户奖励升级！仅限12月，300元专属红包，还有终身免佣福利！
转债交易提醒
明天有一只新债上市：
强力转债
，评级AA-，发行规模8.5亿。
正股为强力新材，主营业务是
光刻胶
专用化学品的研发、生产和销售及相关贸易业务。
公司估值很高，业绩增速却逐年下降
，近3年的扣非净利润增长率分别为19.8%、10.74%和2.24%。今年上半年同比下降38.61%！
股价走势，从日线和周线看处于横盘震荡中。
目前转股价值为99.95,
预计合理首日溢价率14%-16%，价格为114-116元。
各位
