2017年，一千多家药商消失！

▍ 或许不会更难

据海通证券分析，2017年A 股医药商业公司已经在业绩上反映了零加成、两票制及招标降价带来的负面影响，预计2018年下半年出现拐点。

1、两票制使行业加速集中

截至 2018 年 1 月，两票制已经在全国24个省份执行，大陆其余7个省份均处于过渡期，海通证券预计，2018年底，大陆31个省份将全面执行两票制。

在过渡期小型流通企业去库存，同时小型流通企业原有品种仍然向医院销售，导致大型流通企业调拨减少同时纯销业务没有加速增加。因此，两票制初期，对大型流通企业的影响均为负面影响。

两票制正式执行后，小型流通企业部分药品退出医院，大型流通企业趁机填补空白，流通行业集中度有望加速提升。

2、零加成的负面影响逐步消除

截至 2017 年底，大陆31个省份已全部完成公立医院零加成改革，零加成对行业影响大部分集中在响逐步消除，药品流通行业将逐渐恢复正常增长。

海通证券认为，零加成导致医院开药动机减少，伴随药占比控制与辅助用药限制，医院开药量或开药金额增速会有短暂下滑，但随着医疗需求的持续增长，后续药品增速将恢复正常增长。

3、招标的影响逐渐减小

2015年国务院7号文和卫计委70号文要求各省市2015年开启新一轮招标，截至2017年底，27个省份已经执行新标。

经过2015年新一轮招标杀价，未来仿制药招标降价幅度有望放缓，同时，医保支付价改革和一致性评价有望促使高品质仿制药市占率提升，低品质仿制药逐渐退出市场，有利于同类药品平均价格恢复正常水平，未来招标对流通行业影响将越来越小。

▍ 或许会更难

近两年，被称为医药商业“关键之年”。想想，有多少个地方的医药商业因为资金链问题、税票问题、利润问题导致停业整顿的、被兼并的，或者直接不玩了……

据统计，全国1.19万家商业，仅仅2017年就消失了1050多家。有专家预测，在未来一段时间之内，还有50%甚至更多的商业将会消失。

如今，“营改增”“两票制”已经落地，医药流通行业环境的重构已成事实，大洗牌正在进行。

在以前，很多医药商业分销产品不加价甚至有的还倒挂出手，多是因为下游很多终端因为管理不规范而不需要“票”，而很多的药品代理商对“票”的需求较为旺盛。

所以，对于医药商业而言，卖药赚不赚钱已不重要，“票”赚钱就行，加上流通企业多有“款期”，又可以支付承兑汇票，所以即使再小的商业公司，也可以避免资金的烦恼。

现在，有关部门对下游终端的监管更加严格，商业票据管理力度也更严格，代理过票的个体户越来越少，最终导致这条“利益链”的枯竭。未来，剩下的医药商业可能会因为以下价值而存在——终端配送职能、商业结款职能。