本周观点
G20峰会上周开幕，特朗普在记者会上表示“美国企业可以继续向华为出售零部件”，我们认为华为禁运或阶段性迎来转机，后续事件演化仍需要持续观察。此外，上海MWC展上周如期举行，5G产业链进展超预期。投资建议上，我们建议聚焦以中兴通讯为代表的核心资产，此外长期关注通信产业链国产替代的机遇。最后中报临近，优选个股。重点推荐：中兴通讯、海能达、光环新网；建议关注：星网锐捷、盛路通信、烽火通信、和而泰、紫光国微、中际旭创。
中美重启经贸磋商，华为禁运或阶段性迎来转机
据新华社报道，6月29日在G20峰会闭幕后的记者会上，特朗普表示，美国企业可以继续向华为出售没有“巨大国家安全问题”的产品。我们认为华为禁运事件或阶段性迎来转机，后续事件演化仍需要持续观察。此前，包括美光在内的多家美企表示恢复对华为供货。投资建议上，继续聚焦以中兴通讯为代表的核心资产，关注中长期受益于国产替代机遇的相关标的，如紫光国微。此外，前期因贸易战压制的相关标的或迎来估值修复的机遇，如海能达、中际旭创、光环新网等。
周专题一：MWC2019上海七大热点回顾，5G产业链进展超预期
6月26-28日，MWC2019上海召开，5G产业链进展超预期。本周专题我们将围绕5G主题对大会的热点内容进行回顾。整体来看，随着5G牌照正式发放，运营商在5G城市部署规划和基站建设方面更加积极，网络建设有望以大城市为起点加速落地。同时，运营商在5G战略特别强调了5G与边缘计算技术紧密融合，MEC已成为撬动2B垂直行业的关键利器。此外，设备商5G商用合同持续增长，华为、诺基亚、中兴分别已获得50、43、25份5G商业合同。商业模式层面，运营商和设备商都在积极探索5G全新商业模式。应用层面，产业各界积极实践，5G应用场景取得新进展。
周专题二：中报临近，聚焦高景气领域；关注下半年集采带动下需求回暖
我们在专题二中对于通信行业重点公司中报情况进行了梳理，投资建议上，从业绩高增长的角度建议聚焦以IDC为代表的景气延续的细分领域；此外站在布局下半年的角度上，运营商集采有望在Q3陆续启动，在此带动下行业需求有望回暖，带动设备商及上游供应商业绩改善。
风险提示：中美贸易关系的不确定性；5G发展进程不及预期。
G20峰会上周开幕，特朗普在记者会上表示“美国企业可以继续向华为出售零部件”，我们认为华为禁运或阶段性迎来转机，后续事件演化仍需要持续观察。此外，上海MWC展上周如期举行，5G产业链进展超预期。投资建议上，我们建议聚焦以中兴通讯为代表的核心资产，此外长期关注通信产业链国产替代的机遇。最后中报临近，优选个股。重点推荐：中兴通讯、海能达、光环新网；建议关注：星网锐捷、盛路通信、烽火通信、和而泰、紫光国微、中际旭创。
中美重启经贸磋商，华为禁运事件有望迎来转机
据新华社报道，6月29日在G20峰会闭幕后的记者会上，特朗普表示，美国企业可以继续向华为出售没有“巨大国家安全问题”的产品。我们认为华为禁运事件或阶段性迎来转机，后续事件演化仍需要持续观察。
此前，多家美企表示恢复对华为供货。据环球时报报道，“美国企业跨过政府制裁，恢复向中国华为公司供货”，这一消息得到各方确认。美国最大的电脑存储芯片生产商美光科技6月25日确认，已经在两周前恢复向华为供货。英国广播公司(BBC)26日称，除了美光，英特尔等美国半导体行业领导者都已经恢复向华为供货。
投资建议上，继续聚焦以中兴通讯为代表的核心资产，关注中长期受益于国产替代机遇的相关标的，如紫光国微。此外，前期因贸易战压制的相关标的或迎来估值修复的机遇，如海能达、中际旭创、光环新网等。
6月26-28日，MWC2019上海召开，5G产业链进展超预期。本周专题我们将围绕5G主题对大会的热点内容进行回顾。整体来看，随着5G牌照正式发放，运营商在5G城市部署规划和基站建设方面更加积极，网络建设有望以大城市为起点加速落地。同时，运营商在5G战略特别强调了5G与边缘计算技术紧密融合，MEC已成为撬动2B垂直行业的关键利器。此外，设备商5G商用合同持续增长，华为、诺基亚、中兴分别已获得50、43、25份5G商业合同。商业模式层面，运营商和设备商都在积极探索5G全新商业模式。应用层面，产业各界积极实践，5G应用场景取得新进展。
热点一：运营商5G规划超预期
据C114报道，MWC19上海召开前夕，25日下午，中国移动举行“5G+共赢未来”发布会，发布5G+战略，推动融合创新及生态共建。网络建设方面， 2019年中国移动将在全国范围内建设超过5万个5G基站，在超过50个城市提供5G商用服务；2020年，将进一步扩大网络覆盖范围，在全国所有地级以上城市提供5G商用服务。此前，在5月17日第50个世界电信日当天，中国电信对外宣布，计划在上海建设近2万个5G基站。整体来看，随着5G牌照正式发放，运营商在5G城市部署规划和基站建设方面更加积极，网络建设有望以大城市为起点加速落地。
热点二：特别强调边缘计算与5G的融合
在中国移动5G+战略，特别强调了5G与边缘计算技术紧密融合。
中国移动5G+战略中的关键为融合创新，而5G+MEC（边缘计算）是融合创新中的重要环节之一。中国移动表示将加快建设边缘数据中心，提供电信级边缘公有云服务和定制化边缘私有云服务。同时，中国移动与行业标杆企业联合成立边缘计算联合开放实验室，后续将为行业提供典范性边缘计算产品和解决方案。目前中国移动已在现网储备300余个可部署边缘计算业务的节点机房；已构建集成四类垂直行业边缘计算API（应用接口）能力集解决方案，覆盖智慧建筑、智慧楼宇、车联网、云游戏等领域。
中国联通5G战略同样强调了5G与边缘计算技术紧密融合。
根据C114报道，MWC展会期间中国联通正式揭牌“5Gⁿ+边缘云业务运营中心”，并举行“首批商用合作伙伴签约仪式”，与行业分享中国联通如何通过MEC边缘云“1个业务运营中心、10个孵化基地、100个行业应用、1000个边缘节点”赋能5Gⁿ千行百业。目前，在联通5G试商用工程中，70%-80%的业务场景都是基于5G边缘云提供服务，MEC已成为撬动2B垂直行业的关键利器。
热点三：NSA 还是 SA？SA才是真正的5G
在建网方式上，三大运营商都坚定的表示了向SA目标发展的战略方向。据C114报道，中国移动董事长杨杰在6月26日举行的以“5G+X，超越连接”为主题的2019 GTI国际产业峰会上表示，要想让5G发挥作用，SA一定是目标架构网络。他表示，明年1月1日开始，5G终端必须具备SA模式。而在6月26日举行的2019世界移动大会开幕式上，中国电信董事长柯瑞文表示，“中国电信以SA为目标架构，力争在2020年率先全面启动 5G SA网络升级，同时开放核心能力，和全球主流厂商进行SA互通。”此前，中国联通也曾明确表示，将基于5G SA标准建设5G网络。
热点四：运营商与设备商积极开拓全新的5G商业模式
在5G的商业模式上，既招募友好客户进行5G体验之后，据中新网报道，6月25日，中国移动在5G+媒体沟通会上公布了5G测试统一套餐，套餐每月包含200G流量、1000分钟语音、100条短信，该套餐仅供中国移动5G友好客户测试使用。
行业客户方面，据新华网报道，6月27日，中国电信举办行业客户“5G云网”发布会，面向政企类客户，发布了媒体、医疗、教育、金融、物联、视频六大5G行业云网方案，将为媒体、医疗、教育、金融、物联、视频六大行业，提供一站购齐、一点交付、端到端保障的全新5G云网解决方案。
此前，中国联通曾表示将探索多元化计费模式，对政企客户考虑“一客一策”。
同时，设备商也在致力于推进商业模式的创新。据C114报道，6月28日，MWC2019上海展5G峰会论坛上，中兴通讯场景化地剖析了网络切片经营的关键要素，创新性地提出构建多维度计费矩阵，通过“乐高式”因子拼装来定制不同商业模式下的计费模型，充分发挥网络切片的商品特性，打造多元化切片经营模式，提升连接价值。
热点五：设备商5G商用合同最新进展
近期，四大设备商更新了他们目前拥有的5G商用合同数量。华为副董事长胡厚崑在本次MWC19上海表示，华为已经在全球范围内签订了50份5G的商用合同，同时5G基站的累计发货量达到了15万。中兴表示其已签订5G商用合同25份。诺基亚公布其商业5G合同为43份。爱立信曾在4月2日公布其5G商用合同数量为18个。此外，在本次MWC19上海期间，设备商还与运营商一道展示和发布了5G相关的解决方案。
热点六：中国移动首批万台终端交付，首张5G进网许可已发放，5G终端上市在即
中国移动首批万台终端交付，两大类5G产品库已经建立。
据C114报道，中国移动于6月25日下午正式宣布将“5G终端先行者计划”升级为“5G终端先行者产业联盟”。面向5G终端产业新趋势，中国移动将坚持“三多一新”的产品策略：多模式频段，多终端形态，多用户选择，新产业生态。中国移动还进行了首批终端万台交付仪式，涉及华为、中兴、小米、OPPO、vivo、中国移动等品牌手机，并且这些5G手机将在19年7月上市。同时，中国移动发布的“5G终端策略解读”报告指出，中国移动已建立5G手机、5G商用泛智能终端两大类5G产品库，并于6月21日正式启动受理入库测试。
华为MATE 20X获得首张5G终端电信设备进网许可证。
据C114报道，根据华为官方消息，华为Mate20 X（5G）获得编号001的中国首张5G手机身份证，也即中国首张5G终端电信设备进网许可证，意味着国内首部正式商用的5G终端即将上市。
热点七：产业界积极探索和实践5G应用实践，关注超低延时高可靠应用场景
华为携手北京电信助力全球首例5G骨科手术机器人多中心联合远程手术。据C114报道，6月27日上午，在北京积水潭医院的机器人远程手术中心，积水潭医院田伟院长通过5G网络接入远程手术服务云平台与嘉兴市第二医院和烟台市烟台山医院同时连接，成功完成了全球首例骨科手术机器人多中心5G远程手术。依靠低延时高可靠的网络条件，此次手术从“遥规划”成为“遥操作”，真正实现了远程操控骨科手术机器人进行实时手术。
此外，中兴通讯与中国移动集团研究院将建立云AR/VR联合技术实验室。据C114报道，2019MWC上海展期间，中兴通讯与中国移动集团研究院在上海签署云AR/VR技术研究项目合作备忘录，面向5G及未来网络架构，双方将建立云AR/VR联合技术实验室，共同对云AR/VR技术和边缘计算深度融合开展深入研究，推动关键技术的创新与研发，推动相关技术标准和规范，并在工业、教育等重点垂直行业应用领域形成端到端解决方案。
