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两者的合并，更像是老牌AI制药公司的一场“自救”。
AI制药领域，近期最引人注目的事件莫过于Recursion与Exscientia的合并。
两家同为纳斯达克上市公司，且皆是行业“老炮儿”存在——几乎是全球最早一批AI+药物研发公司，两者联手缔造了近来AI制药领域最大一笔并购。
尽管两家公司未正式披露交易金额，但路透社报道称交易金额为 6.88 亿美元（49.32亿元人民币）。此次合并以股票交易的形式进行，Exscientia股东每持有一股普通股，将获得0.7729股Recursion A类普通股，部分股份将以现金支付。
合并后的公司将保留Recursion的名称，并继续在纳斯达克交易。根据固定汇率，Recursion股东将拥有合并后公司约74%的股份，Exscientia股东将拥有约26%的股份。
从官宣的基础信息来看，该笔交易似乎有望达到1+1>2的效果：
其一，管线层面，合并后的公司将创建一个多样化的临床和近临床项目组合，预计在未来18个月内公布约10项临床试验结果，若大多数项目成功，可能每年将产生超过10亿美元的峰值销售额。
其二，现有合作伙伴关系有望在未来2年内支付约2亿美元的里程碑式付款，以及超过200亿美元的净销售额特许权使用费。
其三，合并后有望通过协同效应节约1亿美元运营成本，两家公司共计约8.5亿美元的现金储备将支撑到2027年。
不过，对于Exscientia的股东而言，因绝大部分以股权支付，面临无法直接退出局面。但长远去看，或许有望从合并后的实体的未来增长中受益。
Recursion和Exscientia在AI制药领域各有所长，Recursion以其能工业化、规模化发现药物的平台而闻名，而Exscientia则以其快速的自动化药物设计能力著称。
两者的合并，更像是老牌AI制药公司的一场“自救”。两者常被同时提起，命运轨迹也有诸多相似之处，也为今日“抱团取暖”埋下伏笔。
Exscientia典型AI制药“老炮儿”，2012年创立于英国牛津，是全球第一个将AI设计的药物带入临床试验的公司。第一个吃螃蟹，有喜亦有忧：经历过被投资者热捧、巅峰时期上市股价大涨，后因业务进展不顺、股价一泻千里，今年又刚刚经历高层震荡和裁员难关。
追溯其融资历程，消息不断，2017至2021年间尤为突出，在这四年间完成了A、B、C和D轮融资，累计筹集资金6.3亿美元，折合人民币45.17亿元（未考虑汇率波动）。
背后主要投资者涉及软银、Novo Holdings、贝莱德、穆巴达拉投资公司、Farallon、Casdin、Evotec、BMS和医疗投资机构GT Healthcare等。
在这期间，Exscientia与多家公司建立了合作关系，包括GSK、赛诺菲、BMS（百时美施贵宝）等。通过多轮融资和与大型制药公司的合作，Exscientia不断推进其药物发现和开发项目。
2021年4月，Exscientia宣布世界首款基于AI设计的创新药物进入临床试验阶段。随后，当年10月成功登陆纳斯，IPO首日表现良好，
市值增长至32亿美元
，并成功募资5.104亿美元，显示出当时市场对AI制药平台的高度信心。
繁荣之下，隐藏了一个根本问题，要知道Exscientia依然没有一款药物成功获批上市，而进入临床试验的药物远没有下文。后来，Exscientia在管线上的接连失误，以及停止了针对A2A靶点的癌症候选药物EXS-21546的I/II期研究，进一步打击了市场信心。
二级市场很快用钱投票，随之而来的是，Exscientia股价一泻千里，距离最高点曾一度跌达90%。
上市时，软银、诺和诺德是公司大股东，而根据智药局数据，目前，机构投资人约占Exscientia股权的23.3%，公司最大股东是软银，持股比例约4.99%，相较于上市时已经大幅减持。若按6.88亿美元收购价计，软银所持账面价值仅剩0.34亿美元。
要知道，Exscientia的D轮融资由软银领投，Novo Holdings和贝莱德等也参与了投资，融资额5.25亿美元包括2.25亿美元的投资和3亿美元的股权承诺。由于可查信息不多，很难计算软银具体回报。
Exscientia带动了AI制药在全球萌芽，一个例证是，Exscientia上市同期，欧美十余家AI制药企业也成功IPO，这其中就包括Recursion。
Recursion比Exscientia晚一年入局，2013年在美国犹他州盐湖城成立，后迅速成长为一家跨国公司，并在加拿大和美国其他地区设有办事处。
站在 AI 制药风口之上，Recursion也曾完成多轮融资，累计获近 5 亿美元融资，估值 30 亿美元，跻身美国 AI 制药独角兽，投资方阵容集结了 Felicis Ventures、Leaps by Bayer 等知名投资机构。
与Exscientia上市命运相似，Recursion也经历了大涨大跌。2021年4月，成功在纳斯达克挂牌上市，上市当日公司股票一路飙升，最高涨幅高达 73%，市值更是一度突破 50 亿美元大关。
