【联合策划】资管行业畅谈“新时代、新使命、新征程”——中信证券：十九大报告下券商资管的历史使命与实现路径

【编者按 】十九大报告提出要“增强金融服务实体经济能力”，“守住不发生系统性金融风险的底线”。资产管理行业要紧紧围绕国家经济、社会发展改革的总体方向，进一步提升服务实体经济的能力和作用，加快解决我国经济发展“不平衡不充分”的问题，为实现十九大确定的三个阶段发展目标发挥应有的作用。为推动行业深入学习十九大报告，中国证券投资基金业协会号召公募、 券商资管、 私募公司以“新时代、新使命、新征程”为主题畅谈感想，新浪网、腾讯网同步以专题形式对外刊发。今日开始，协会微信公众号将陆续对外发布相关文章，敬请关注。

中信证券：十九大报告下券商资管的历史使命与实现路径

中国共产党第十九次全国代表大会上，习近平总书记对金融领域提出了高屋建瓴、切中要害的论述，并指明了行业的发展方向。作为券商资管机构，我们认真学习了十九大报告，扎实稳健地部署资产管理业务的发展，以完成新时期历史赋予券商资管的使命，并在此基础上形成了一些思考。

一、新时期券商资管业务的功能和作用是以专业化精神服务实体经济

金融的本源是为实体经济提供资金融通，而资产管理行业通过专业的资产配置和风险定价，起到挖掘价值、管理风险、引导社会资金流向的关键作用，是金融体系中承上启下的一环。因此，服务实体经济必须成为资产管理行业的宗旨和核心功能，这也是实现金融安全的根本举措。作为证券公司的资产管理，券商资管可以发挥投资银行平台下资金、资产、策略、人才、技术等全要素整合优势，让有限的金融资源以最有效率的方式配置到实体经济中去。

基于资产管理相关法律法规，券商资管机构目前发行管理的产品类型包括集合资产管理计划、定向资产管理计划和专项资产管理计划三类。上述不同产品类型在投资者门槛、信息披露和资金投资运作等方面有所差异，但就其功能而言，都是通过产品载体实现投资者的盈余资金与实体企业的资金需求之间的匹配。从资金端说，券商资管的委托人涵盖社保基金、企业年金、商业银行、保险公司、非金融企业和个人投资者等各类主体。从资产端说，券商资管将客户委托资金配置到股票、债券、股票质押回购资产、资产支持证券等标的，而底层资产对应的资金需求方均为各个行业的实体企业。券商资产管理业务将投资者委托资金与实体企业的资金需求高效匹配，是其服务实体经济功能的体现。

二、回归资产管理本源，提升投研能力、拓宽产品布局，以优质金融服务助力实体经济发展

近五年来，资产管理行业发展较快。如果将银行、信托、基金、券商、保险等各类子行业的资管规模加总来看，从2011年底的不到20万亿，已经快速发展到去年末的超过110万亿。券商资管的增速尤其较快，这五年间在资管行业中的规模占比从1.6%提升到15%左右。