伟大的叛逆：一个旁观者的互联网金融手记
金融科技：代码对铸币权的幻想与终章
蚂蚁金服万亿估值是如何炼成的
正如支付宝早就不只是支付工具，蚂蚁金服通过提出“码商”这一概念，全面革新了网商的内涵，也由此为网商银行带来了全新的可能性。
文 | 董云峰
7月6日下午，蚂蚁金服旗下的网商银行公布了2017年年报。
年报显示，到去年末仅有377名员工的网商银行，累计服务了571万小微经营者，仅过去一年累计放贷就达到4468亿元。
放在传统金融机构，这是没法想象的，但新金融改变了这一切。如果非要造一个概念，我们可以将这些新兴互联网银行称之为“新银行”。
就在近期，网商银行的信用级别从AA+被上调至AAA，评级展望为“稳定”。尽管开业不过三年多，新银行们已经得到市场的广泛认可。
网商银行VS微众银行
作为国内第一批民营银行，网商银行和腾讯旗下的微众银行从成立起就备受关注，人们习惯将二者拿来对比。
其实，两家银行在定位和模式上有着明显差别。具体来说，网商银行聚焦服务小微企业和个体经营者，提供经营性贷款；微众银行主要服务个人消费者，提供消费信贷业务。
年报显示，截至2017年末，网商银行资产总额为781.7亿元，累计向小微经营者发放贷款4468亿元；全年实现营业收入42.75亿元，净利润4.04亿元。
同期，微众银行资产总计817亿元，累计发放贷款8700亿元；全年实现营业收入67.48亿元，净利润14.48亿元。
由此可见，二者资产规模相差不大，但是微众银行盈利能力更强。
这很大程度上是由两家银行不同的净息差水平决定的。简单的说，在相对接近的资金成本之下，微众银行的整体贷款利率更高一些。
从我掌握的情况来看，目前微众银行的贷款利率在14-18%，平均在15%左右，网商银行大概在12%左右，二者相差3个点。
据网商银行行长黄浩介绍，尽管2017年市场资金成本平均上升了1个百分点，该行给小微企业提供的贷款平均利率降低了1个百分点。微众银行年报亦显示，去年其贷款平均利率下降了45个基点。
比起短期的盈利数据，更有意义的是这些贷款都给了谁。
截至2017年末，网商银行累计为571万小微企业和个体经营者提供了贷款服务，户均贷款余额2.8万元；其中，包括75万的农村用户，在所有贷款余额中，11.9%为涉农贷款。
据微众银行年报，在该行的主要贷款客户中，78%为大专及以下学历，76%为非白领从业人员，92%的贷款余额低于5万元。
不得不承认，这两家银行更接近于我们常说的普惠金融。
从资产质量来看，两家银行都拿出了远好于行业平均水平的表现。截至去年末， 网商银行的不良贷款率水平保持在1.23%，微众银行为0.64%。
造成这一差异的原因或许在于，网商银行所服务的对象是高度下沉的小微企业，面临的风控挑战更为艰巨。实际上，据央行数据，截至2018年3月末，我国小微企业贷款不良率为2.75%。
另有数据显示，过去金融机构发放一笔小微贷款的平均人力成本在2000元。而网商银行每笔贷款的平均运营成本仅为2块3，其中2块钱是电费和存储硬件费用。
如此之低的坏账率与运营成本背后，是技术驱动的“310”模式。
所谓“310”模式，指的是3分钟申贷、1秒钟放款、全程0人工介入，其背后是网商银行长期积累的风控技术能力，这包括10万项以上的指标体系，100多个预测模型和3000多种风控策略。
网商银行，更是码商银行
在外界的印象里，网商银行的客户，就是阿里系电商平台上的商家，也就是传统意义上的“网商”。
正如支付宝早就不只是支付工具，蚂蚁金服通过提出“码商”这一概念，全面革新了网商的内涵，也由此为网商银行带来了全新的可能性。
通俗的说，凡是使用二维码收款的商家，就叫码商。得益于移动支付的跨越式发展，不管是路边的包子铺，还是菜市场的小摊主，线下的小微商家只要一张“二维码”就能做生意。
始于支付，却没有止于支付，而是衍生出一系列的服务，并造就了一个庞大的金融市场空间。
蚂蚁金服的逻辑是，二维码不仅帮助线下小微商家更便捷地收钱，更是他们数字化经营的开始。基于二维码商业场景和数据，线下小微商家可以获得经营分析、账务管理、理财、保险、贷款等多维的金融科技服务。
2017年6月，网商银行联合支付宝收钱码推出“多收多贷”，开启了一场前所未有的新金融试验。
据披露，截至2017年末，该行累计为571万小微经营者提供贷款服务，其中包括超过100万的线下码商。
进入2018年，蚂蚁金服进一步加大了对码商的投入力度。
5月3日，支付宝正式对外宣布，将全面整合商业支付能力，面向线下接近1亿的码商推出“码商成长计划”；除了延续免费提现等既有的投入，将在未来三年为码商提供1万亿的贷款额度，解决其融资难的问题。
