主要观点总结
林园解读当前股市，表示有信心这次市场机会会持续很长时间。他指出各行业具有的投资价值和未来趋势，并给出了投资策略。同时他也强调长期价值投资的重要性。
关键观点总结
关键观点1: 林园对市场的看法
林园表示当前市场位置低估，投资正当时。他认为现在处于牛市的前奏阶段，投资者应抓住机会逢低介入。
关键观点2: 林园的投资策略
林园建议投资者关注老年人增加的行业、大消费领域以及科技股。他强调长期持有是核心，同时指出投或不投的决策先于选择什么股票。
关键观点3: 林园对板块轮动的观点
林园认为在牛市中板块会轮动，但建议投资者不要轻易跟风换股，应坚持长期价值投资。
关键观点4: 林园对散户的建议
林园鼓励散户逢低介入股市，但不要频繁换股，保持长期思维，相信投资的价值。
正文
“现在在往牛市方向发展，一些有投资价值的公司，价格依然非常吸引人，在全世界来说也是非常便宜的。”
“顶部出现是有特征的。比如人人都在谈论股市，人人都说自己能挣钱，现在的市场还不是这个情况。”
“我看好10年以上的牛市，这可能是我人生最后一次机会，因为我不愿意在牛市里去买股票。接下来中国的资产可能不会便宜。”
“茅台目前还是中国最优质的资产，在全球来说也是独一无二的。”
“为什么不关注光伏行业，就是因为它的预期很难。不像我们投资嘴巴的东西，有保质期，很容易纠正。复杂的产品和模式我也搞不清楚。”
“投还是不投的决策是排在第一位的，投什么是排在第二位的。”
以上，是林园投资董事长林园，昨天（10月8日）收盘之后，在凤凰网财经主题为《突然大跳水，牛市还存在吗？》的在线解读中，分享的最新精彩观点。
昨日上证指数开涨10.13%，飙涨至3674.4点。
但随后市场大幅回撤
，
截至收盘时，上证指数较上一个交易日涨幅4.59%
。
盘后港股跳水之后，今天A股迎来意料之中的大分歧、大波动。
现在还要不要上车？目前的资产价格贵不贵？外资还会不会涌来？
林园依旧用他极具个人特色的交流风格给出了很多他的建议。
近一年林园交流频次明显增多，尤其节前开始。不得不说，这场交流是近期内林园将个人思考展露最尽兴的一次，谈了很多之前路演中没有提到过的内容。
此外，对于大家关注度极高的一些行业板块，林园也谈到了自己的一些见解。
比如过去三年多都在下跌的医药板块，正在被政策指引的地产股，甚至股价相对高点已经跌了很多的光伏板块，以及跌破了1300又快速反弹上来的茅台等等。
但是，需要提醒的是，林园本身就是非常资深、专业的投资人，他对于“拿住不动”“克服人性”的说法，有一个很大前提，就是
“首先还是要以投资的角度去看待市场。单纯去炒股票的话，什么时候都有风险。
”
以下为交流原文，聪明投资者（ID:Capital-nature）第一时间整理分享给大家。
现在还能上车吗？
问
今天大盘高开10%，盘中跳水。这波行情是不是见顶了？
林园
短期走势我也说不清楚，现在还不能判定是牛市。
因为赚钱的人不多，95%以上的人还是亏钱的。以前亏得更厉害，现在只是回了一点。
我们认为现在在往牛市方向发展，一些有投资价值的公司，价格依然非常吸引人，在全世界来说也是非常便宜的。
趋势我相信没人能说得准，但是现在这个位置投资，没有问题。
问
但之前大盘一周涨了百分之十几，很多人担心不能上车了。
林园
这就是思维方式的问题。小心谨慎的人，和我这样牛市思维的人，判断结果是不一样的。
我们按照常识来判断，
现在的位置是低的，没有问题。
问
即便大盘已经从2600多点，涨到现在的3400多点，依然还是一个低估的位置？
问
今天3.4万亿的成交量，会不会形成一个顶部的量？
林园
我想应该不会。因为行情的第一步是往牛市方向发展，但是现在很多股民是空仓的，或者仓位不重。
一个长期的顶部出现是有特征的。特征就是人人都在谈论股市，人人都说自己能挣钱，现在的市场还不是这个情况。
还有一个特征，就是市场上很难找到有投资价值的股票。
但是现在不管是A股还是港股，还有很多息率有4%、5%甚至更高的公司存在，远大于银行利息。
林园
这个我判断不了。但我能够判断的是，如果市场转好，这个位置绝对是脚底下的。
问
去年你坚信6124点不是中国股市的最高点，这次行情有没有可能超过？
林园
刚才说了这种趋势的事我说不清楚，但是我自己瞎说胡想，随时都有可能超过。
问
去年你就说，如果真的来一波大行情，会是自己人生中的第四次大机会，这种可能性现在是不是增加了很多？
林园
对，不管是从成交量还是人们的信心恢复来看，都在往我说的方向前进。
问
今天3.4万亿的成交创了一个历史的天量，但是大摩之前预估接下来还会有2~3万亿散户的钱进入市场。你对未来整个市场顶部的成交量有没有预估？
我们现在的银行存款有200多万亿，这些钱随时都可能进来一点，比如几万亿。
美国大概有百分之七八十的资产在金融资产上。我们现在的市场上虽说有80万亿，但大部分都是国家的，是不流通的，真正流通的也就三十万亿左右，只占百分之十几。
这些大市值的都集中在国有的银行、保险上，茅台的大股东中，国有股也是占了绝大部分。
而且它还不像美国股市那样股权特别分散。比如可口可乐，持股百分之几都算第一大股东了。
人总是贪的。刚才就有个客户来我这来，他前一段时间投了几百万，今天还要再加几百万。我本来想让他不要投了，后来他说怕控制不住自己。我想也对，人很难控制住自己。
不要相信那些人不投。赌场老板根本就不担心赌徒不去赌场，这就是人性，如果他能控制住自己的话，那他就是不得了的人。
问
但股市毕竟是投资市场，虽然有博弈的成分在，还是跟赌场不能完全相比。
这次是几十年（一遇的机会），可能是我人生最后一次（机会）。
这一次如果是史无前例的，长期的趋势是向好的，接下来中国的资产不会便宜。
将来中国长期的利率不会太高，就像欧美国家一样，几十年零点几的利息。因为以后的增长速度不会那么快，长期能增长2%就不得了。
如果资产的价格还能那么便宜，息率还能达到5%、6%，那就肯定不正常。
因为银行存款的利息长期来说没那么高，这是我们用常识来判断的。
问
放在全球来看，中国股市的估值是不是最有性价比的？
我现在搞成“林园的指标了”，我觉得亏的多就是便宜。
所有的人都亏钱，这个市场一定是便宜的。如果资产贵的话，早都挣钱了。
资本主义国家也无数次验证，当牛奶往河里倒的时候，投资就不会错，比如1929年美国股市大萧条的时候。这就是我们的常识。
问
有人把这波行情比作2019年二、三月份那一波，或者历史上的“519行情”，你怎么看？
林园
1999年的“519行情”我知道，当时也是经济情况不好，国家把股市拉起来。当时香港的一些媒体报道说，股市好像从1000多点一下涨到了2200多点。
以前九几年、二零零几年的时候，严禁银行贷款等流入股市。现在旗帜鲜明的告诉你先拿5000亿，吃的好再拿第二个5000亿，第三个5000亿……以前这些事想都不敢想的。
这波行情的持久度如何？
问
历史上每一轮牛市基本上没有超过25个月的，这次的行情会不会打破这个规律？
林园
我看好10年以上的（牛市），所以（这是我）最后一次机会，因为我不愿意去牛市里买股票。
如果真正的大牛市来了，（可能会有）10年、8年甚至20年的牛市，就像美股一样（从2009年到现在也15年了）。
2015年以前我还买入了美股，2015年以后我不敢买了，最多就是持有，没有再加仓。不买美股是（因为它）一个劲儿地涨。
港股基本上2016年、2017年以后也不再买入，但是今天我又继续买入。（因为）它首先是位置低了。
虽然它是港股市场，但是绝大多数资产是和中国发生的业务，所以国内的一些政策也会影响它。
问
如果对中国股市的未来有这样的预期，很多海外资金应该也会源源不断进来？
林园
我跟海外资金打交道时间也长了，对他们也有所认识和观察。他们也是趋势主义者，这里好了他们都会来，这就是人的共性——都是贪的。
他们也有逐利的驱动力，而且我判断他们的驱动力会比我们更疯狂。因为他们这几年在以美股为主导的市场里，过去10多年的美股、欧股，以及前两年开始的日本股市，都是在走大牛，他们的警惕性比我们低多了。
他们现在是对A股和港股市场有警惕。但是一旦这种（向上的）趋势形成，他们的胆子肯定更大，他们的钱还会进来。
林园
基本上满仓运行。和现在涨不涨没关系的，我们一直都是高仓位运作。
我们认为这个市场位置是可以买的，我们不光是持有，还有一些买入行为。
林园
如果这政策（刺激下）房子好卖了，它们会有一些表现。
我不相信所有过去排在前面的地产公司都会倒闭，接下来地产公司可能也会重组兼并。
为什么一些政策这个时候鼓励重组兼并？券商也在搞重组兼并。因为资产的价格便宜。
资产价格很高的时候，这个公司感觉自己的资产很多，他就随便买买买。典型的像过去的腾讯。
现在的经济形势下，鼓励重组兼并是对的，也证明了市场正是便宜的时候。
港股市场上还有一些主动退市的、私有化的，为什么前几年少这两年多了？那就说明现在的价格是便宜的。
我相信A股也会兼并重组，这在当下会形成一个风景线。
政策导向也是研究了现在价格的，我不相信他是拍脑袋说话的。
问
之前市场下跌时，大家防守为主，去买很多高股息的股票，包括很多银行股。现在市场开始反弹了，进入一个进攻的节奏了，你对银行股会怎么看？
林园
我们并不是说银行高估。（但）我们没投银行股，未来也不会考虑。
林园
保险短期会考虑，长期不会考虑。券商暂时先不考虑。
问
今年有很长一段时间，茅台的股价也在持续下跌，最多的时候跌破了1300，现在又快速反弹上来了。对茅台还是继续看好？
林园
对。
它目前还是中国最优质的资产，在全球来说也是独一无二的。
问
很多人担心光伏行业的竞争激烈，很多龙头企业甚至出现亏损，不知道怎么衡量光伏板块的估值是否便宜。虽然股价相对高点来说跌了很多，但是不知道未来预期会是什么样。
林园
预期我也（没有），因为我没有关注这个东西。为什么不关注，就是因为它的预期很难。
比如说光伏产品的价格下跌，企业到底是多生产了多少，很难去估计。
不像我们投资嘴巴的东西，有保质期，很容易纠正。复杂的产品和模式我也搞不清楚。
林园
老年人增加、老年病相关的产品。我们更关注药本身，而不是器械。
器械一般都比较耐用，复购的机会少。但药要天天吃，情况不一样。
林园
偏好中药。西药是一个竞争的东西，中药有一些独特的东西。
在老年病这一块，中药又是比较强项的。很多老年病是治不好的，只能通过有效的调理去延长生命，让他过得更快乐。
问
现在对普通的投资者来说，会建议他们的仓位重一点吗？
林园
现在敢介入的人应该不多，恐惧很难（消除），因为牛市还没有形成。
这个时候我也不去建议他们。熊市思维的人，即使我建议他们买了以后，明天市场跌了他们又斩仓了，那还要亏钱。
林园
这个市
场有一半以上的人赚钱的时候才是，牛市的气氛和现在是不一样的。
问
从指数的角度来看，到了多少点可以说进入牛市了？
中国现在是全球最主要的市场，不管是消费市场还是金融市场，都是全球最主要的市场之一。长期不可能像现在这样。
问
很多00后、05后的新股民还在跑步入场，他们一方面觉得机会来了，另一方面看到短期涨得很猛又有恐惧，很多大V也说暴涨之后必有暴跌，你怎么看？
林园
我们还是看好的，因为现在这个位置比较便宜。如果趋势向好的话，每次大跌买入都是对的。
林园
行业上，我们第一个还是看好老年人增加的行业，第二个是大消费。
问
这轮行情到目前来看涨得最猛的是券商，医药股相对来说涨幅慢一点。还会继续看好医药吗？
林园
继续看好。如果短期涨得多的话，回调也会多的。
林园
杠杆我们现在不去做，但是别人做有他的道理。我倒觉得，如果我现在是一个20岁的年轻人，本来就没多少钱，如果我有5000块钱，再借5000块钱，我觉得也没啥风险。
林园
这种人不多的，房子也不是那么好卖。等他卖了，也许市场就不是现在这个位置。
问
去年你建议大家去买股票，而不要去买房子。现在股市已经反弹了几百点了，还是这个建议吗？
问
历史上每一轮行情可能是分阶段、分步骤的，比如第一阶段是炒券商为主，第二阶段再轮动，你对板块轮动会不会有一个判断？
林园
如果是牛市形成了，它会轮动。我看这个市场接下来会轮动。
问
国庆期间在港股市场，券商之后，（行情）开始往科技和医药去转了。
问
新股民是去更看好的股票，还是跟着这种节奏去换？
这里边有个技术问题，你跟风了买了不涨，你又要跟另外涨的，你老是差一半步。
如果趋势向好的话，这件事情干脆不做也是最好的办法。
问
很多投资大师也是长期持有，不去做那些波段，反而最后远远地跑赢了很多人。你的投资理念也是坚持这种长期的价值投资吗？
林园
投资中，投还是不投的决策是排在第一位的，投什么当然重要，但还是排在第二位的。
如果我们认为现在是绝对的底部，接下来可能99.8%的肉都还在后边，你不投（就吃不到）。
人能赚到钱胆就大了，他尝到甜头之后才会胆大，他的思维才会放松。
牛市思维的核心就是胆大，牛市里边胆大的都能赚钱，错过第一步、第二步、第三步，你根本不敢参与了。
问
很多老股民因为在熊市折磨了很多年，当行情猛烈到来的时候，他反而跟不上节奏。
