棉花期货再上万五大关 上涨趋势已形成？

导语

在宏观扰动加大、新疆棉事件等因素影响下，3月份棉花市场旺季降价，内外棉期货价格最大跌幅均在10%以上，一举打破部分企业对于棉花牛市的预期。

然而随着棉花内外棉期货价格超跌反弹，牛市预期再度升温，企业等待后续消息指引。

图1 郑棉主力日线走势图

4月6日棉花期货破位上涨，走出换月上涨行情，其中05合约收盘15075元/吨，涨315元/吨，涨幅2.13%；09合约收盘15325元/吨，涨315元/吨，涨幅2.1%，创3月1日以来单日最大涨幅。

棉花期货再上万五大关，上涨趋势是否形成？未来涨势能持续多久？

卓创资讯分析，棉价反弹原因主要有四个方面：

利空消化，棉花期货回归基本面

图2

经过3月的单边下跌后，2月棉价超涨部分全部回吐，棉花期货价格泡沫挤出，加之国际市场抵制新疆棉的利空影响已基本消化，市场信心有所恢复，棉花期货逐渐回归基本面。

据卓创资讯了解，随着棉花期货价格止跌企稳，下游 棉纱市场询单增多，纱厂让利出货，接单情况有所好转，当前棉纺企业棉纱订单多排单至4月份，部分企业能到5月份，棉纱库存低位，开机满负荷。

因订单正值换季期，市场观望气氛浓厚，纺织企业棉花补库力度较弱，企业原料库存下降。预计后期随着秋冬季订单下达，4月中下旬棉纱、坯布需求可能好转。

宏观经济向好，商品普遍上涨

宏观面来看，美国3月份服务业创纪录增长，新增就业也达到7个月来最高，推动美股收盘再创新高。国内外商品价格普遍上涨，其中PTA、短纤、棉纱期货也明显反弹，郑棉今日涨幅靠前，棉花看涨期权跟涨。

棉花播种季到来，天气扰动或将增加

清明节前后，新疆棉花播种陆续开始，天气扰动增多。据卓创资讯调研，虽然南疆于3月底陆续开播，但上周南疆迎来大范围低温天气，棉花播种有所推迟。棉花进入播种季，后期天气扰动将逐渐增多，资金看涨预期升温。

千金难买牛回头，郑棉仍处月线级别上涨通道

图3 棉花指数月线走势图

从郑棉指数月线走势图可以看出，自2020年3月触底以来，郑棉持续上涨，并突破10年以来下跌通道上轨，3月份郑棉走出“N结构”中回踩走势，回踩确认后郑棉或将继续上涨。

正所谓“千金难买牛回头”，3月份郑棉回踩也给部分产业客户提供采购良机，据卓创资讯调研，随着郑棉回调，纺织企业纷纷在16000元/吨附近、15000元/吨附近、14300元/吨附近逢低采购。另外因新花成本锁定在14000-15000元/吨，部分投机资金也选择在该区间内逢低做多棉花远月合约，助推棉花期货上涨。