AER：宏观经济不确定性对家庭消费的影响

唧唧堂 · 公众号 · · 2024-05-07 22:57

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本期推荐一篇2024年3月发表在AER上的论文《宏观经济不确定性对家庭消费的影响》。随着全球经济面临越来越多的不确定性因素，如政治动荡、自然灾害、金融危机等，了解宏观经济不确定性如何影响家庭消费行为变得尤为重要。家庭消费作为推动经济增长的关键因素，其变动可以深刻影响经济状况。因此，研究宏观经济不确定性对家庭消费的影响，不仅对经济学理论具有重要的扩展意义，也对制定经济政策具有实际指导价值。该研究通过一个全新的研究设计，探讨了宏观经济不确定性如何具体影响家庭的支出决策。

研究团队采用了随机控制试验的方法，这是一种在经济研究中相对少见但能够提供清晰因果关系证据的方法。他们利用欧洲央行实施的“消费者期望调查”，选取了六个主要的欧元区国家和数千户家庭作为研究对象，通过提供不同类型的关于未来经济增长的信息，来人为地创造家庭对宏观经济不确定性的感知变化。这些信息包括告知家庭有关未来GDP增长的预测平均值（第一时刻信息）以及这些预测之间存在的不确定性（第二时刻信息）。

研究中所用的信息处理分为几种类型：一是提供关于未来GDP增长的平均预测信息；二是提供关于这些预测结果不确定性的信息，如预测结果的分散度；三是同时提供这两类信息。家庭在接收到这些信息后，研究者通过后续的几个月跟踪调查来观察家庭的消费变化，尤其关注家庭的总月支出如何受到感知的宏观经济不确定性的影响。

通过对比接受不同信息处理的家庭和未接受任何特定信息处理的对照组家庭之间的消费差异，研究结果表明，相较于对照组，那些感知到更高宏观经济不确定性的家庭，其总月支出显著减少。这一发现揭示了宏观经济不确定性通过影响家庭消费预期，进而影响家庭消费行为的机制。研究还发现，家庭对于未来经济的不确定感知的增加，会持续数月影响其消费决策，显示了宏观经济不确定性的长期影响。

这些研究结果对于经济政策制定者来说具有重要的启示意义。在高不确定性的经济环境下，政府可能需要通过减少经济政策的不确定性、提供更多的经济信息等方式，来帮助家庭建立更稳定的消费预期，从而稳定经济增长。此外，这项研究的方法和发现也为未来在宏观经济不确定性领域的研究提供了新的视角和工具。

论文原文： Coibion, Olivier, Dimitris Georgarakos, Yuriy Gorodnichenko, Geoff Kenny, and Michael Weber. 2024. "The Effect of Macroeconomic Uncertainty on Household Spending." American Economic Review, 114 (3): 645-77. DOI: 10.1257/aer.20221167

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