【安信电子孙远峰团队-持续坚定推荐深天马】全面屏\/OLED不属于单个品牌，而是显示升级之大势

远峰电子 · 公众号 · 证券 · 2017-09-25 23:06

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※【全面屏 /OLED 产业链第一团队】

※ 新财富诚请支持，【电子行业编号 22 孙远峰中国中投证券（现入职安信证券）】第 1 名

持续推荐▲深天马（更多细节见近期深度），及 OLED “马云精联”组合（▲智云▲精测▲联得），以及▲合力泰（全面屏模组），详见公众号“远峰电子”

【事件】iPhone X采用全面屏/OLED显示之后，该款机型购买预期预计高于iP8/8 Plus；近期vivo在长城上发布首款全面屏产品vivo X20；媒体传言即将发布的华为Mate10 Pro亦将采用OLED屏幕

我们始终认为，高端显示从结构和技术两个维度向全面屏/OLED方向发展，既是吸引下游消费（美观+实用）的创新，亦是显示产业结构调整和进口替代的拐点机遇；公司层面目前正全面推进各项工作，2016年研发支出10.8亿，占营收10.04%，较15年研发投入增长21.98%，已经体现出持续保持对新型显示技术的研发投入力度与技术创新力度的发展趋势

①重大资产重组进展顺利，9月15日召开股东大会审议通过本次相关议案，目前将重组方案提交证监会审核进程中；正在积极推进本次重组的阿相关事宜；拟注入资产方面，厦门天马LTPS G5.5良率达行业领先，并支持多家国内外品牌客户实现产品首发；G6于2016年在率先点亮并量产交付，目前正在进一步提升产能中

②AMOLED产线方面，联营公司天马有机发G5.5 AMOLED 量产线，已于2016年向移动智能终端品牌大客户量产出货，HD、FHD 产品现已量产；武汉天马G6 AMOLED在中国先点亮，并同时点亮刚性和柔性显示屏，预计在2017年年内量产；目前经营管理的AMOLED产线运营正常。公司坚持采购高品质的原材料及设备，从而有力保证后续产成品的品质。随着显示产业链不断发展，国产关键原材料、设备品质和能力的不断提高，国产化率会逐步提升

③全面屏方面，公司全面屏产品已经量产交付，预计将对公司经营产生积极、正面的影响；全面屏的面板驱动芯片封装技术是COF和COG，两种方案均能提供

④专业显示方面，不断加大a-Si产线对专业显示业务的支持力度，预计专显业务销售收入将继续提升

风险提示：全面屏和AMOLED发展不达预期，以及消费锂电新技术不达预期的风险

敬请关注安信电子团队关于全面屏/OLED产业链的系列深度（详见公众号“远峰电子”，回复关键字看深度）：

1. 消费电子行业深度报告《消费电子风云涌，创新谱写新篇章》

2. AOI 行业深度报告《 AOI 设备需求量庞大，国产龙头有望趁势崛起》

3. OLED 行业深度报告《 OLED 显示的时代机遇，看屏看设备》

4. 电子元器件行业深度报告《从技术演进角度—关于苹果零部件的一些假设和思考》

5. 全面屏行业深度报告《全面屏全面来袭，行业突变孕育良机》

6. 深天马 A 深度报告《高端显示全面升级，天马一马当先》

7. 智云股份深度报告《布局 3C 制造初显成效，显示模组设备再进阶》

8. 精测电子深度报告《 AOI 业务大幅增长， OLED 、 AOI 提供业绩弹性》

9. 合力泰深度报告《产业集中创跨周期红利，创新升级孕新成长契机》

【安信电子团队】

孙远峰/张磊/赵琦/张大印/王海维

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