A股质押现状调查：未解押股份市值超6万亿，逾八成质押率低于50%

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来源：Wind资讯APP

截至9月27日，A股市场尚有2142家上市公司股权质押未解押，未解押的质押股份共计4868.58亿股，参考总市值达6.24万亿元，约占A股总市值的10.21%。

其中质押率低于50%的公司有1862家，占比约87%。

科融环境股权质押再破预警线据中国证券报消息，徐州丰利通过长江资管进行的股票质押式回购交易已于9月8日再次突破预警线，长江资管要求徐州丰利“尽快出具补仓方案与购回方案，突破预警线日起利息计收18%，逾期购回另计每日万五罚息。”

不过，科融环境日前回复江苏证监局《关注函》时表示，公司控股股东徐州丰利所持公司股票不存在强平风险。

据悉，今年4月12日，科融环境合计办理了4.1亿元科融环境股票质押式回购交易。长江资管已书面函告要求融资人在2017年7月11日前全部购回剩余负债，目前融资人在长江资管函告要求时间节点未购回业务，构成违约，且于9月8日再次突破预警线。要求尽快出具补仓方案与购回方案。突破预警线日起利息计收18%，逾期购回另计每日万五罚息。

9月8日，科融环境的收盘价为7.23元/股，之后公司股价依旧节节败退。9月25日，公司因重大事项停牌，停牌前一个交易日的价格为6.73元/股。一般来讲，上市公司股东股权质押，快达到警戒线时，可通过协商，继续追加质押股权，免于平仓。

根据科融环境公告，截至7月31日，徐州丰利共持有公司2.1亿股股份，占公司总股本的29.50%。其中，已质押股份1.98亿股，占徐州丰利持有公司股份总数的94.10%，占公司总股本的27.76%。在股权质押平仓风险之剑高悬的情况下，科融环境多次通过高管增持乃至号召员工增持加以应对。

实际上，近几年的股权质押回购业务经过快速“生长”，A股市场股权质押的规模越来越大，利用股权质押进行融资的上市公司也越来越多。

Wind资讯根据中登公司数据，以2010年1月1日至2017年9月27日为统计区间，对截止目前尚未解押的股权质押余额进行相关统计，显示截止目前尚存在未解押的公司还有2142家。

整体来看，尚未解押的质押股份共计4868.58亿股，参考总市值达6.24万亿元，约占A股总市值的10.21%。

从行业来看，未解押的股权质押余额参考市值最多的四个行业依次是医药生物、房地产、传媒、化工，参考市值分别为：5902.17亿元、5874.28亿元、5169.38亿元、4379.25亿元。行业平均质押率最高的是传媒行业，92家传媒公司平均质押率为25.65%，此外，房地产、纺织服装、农林牧渔和综合类行业整体质押率也均超过20%。

具体公司来看，公司股权质押未解押余额占公司总股本的比例低于50%的有1862只，占比达86.93%，其中质押比例在在0-10% 、10%-20%、20%-30%、30%-40%、40%-50%区间的比例依次为26.56%、22.18%、17.04%、12.84%、8.31%，而质押率超过60%的公司占比仅为7.1%。

国泰君安此前研报分析称，股权质押达到警戒线甚至平仓线的时候，质押股东一般不会坐视质押股权被强制平仓而不顾。特别是大股东有能力影响上市公司行为时，通常会采取一定措施防止自己遭受财富和公司控制权的双重损失，措施具体包括补充质押股权和追加保证金、主动解除质押、停牌重组、释放利好信息等等。如果投资者相信上市公司大股东的自救能力，那么在股权质押平仓线等关键价位上，存在着重大的博弈与支撑，可能成为公司股价中短期的底部区间，因此可以在质押底附近买入，等待“大股东自救”带来的投资机会。当然，不可忽视的风险在于，若上市公司大股东无法追缴保证金，则面临被强制平仓和被市场抛售的风险。