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共享单车市场上，巨头ofo、摩拜正为了争夺市场资源拼命“砸钱”，永安行却已经递交IPO申请，欲上A股。
日前，永安行母公司——常州永安公共自行车系统股份有限公司悄然更新招股说明书，计划在上交所发行不超过2400万股，募集资金不超过5.98亿元。
永安行早在2015年就曾提交IPO申请，那一份招股书中只字未提眼下火热的无桩共享单车。时隔一年多之后，永安行再次申报IPO，共享单车则成了一个绕不过去的话题。
招股书显示，公司成立于2010年，2013年完成股份改制，主营业务是公共自行车系统的研发、销售、建设、运营。其中引人瞩目的是，招股书显示，2014-2016年，永安行的总营收分别为3.8亿元、6.2亿元、7.7亿元，复合增长率1.26倍；净利润分别为6831万元、9336万元和1.16亿元，复合增长率72.06%。
也就是说，在同行的其他企业还在苦苦探索商业模式，为了拼市场份额努力找投资人要钱的时候，永安行的招股书展现出上市的底气：其实，我已盈利很多年。永安行是唯一盈利的共享单车公司，粗略计算，其近两年净利润率保持在15%左右。
从2016年12月开始投放，到报告期末的12月31日，投放总数约为4万辆,不到一个月的时间，永安行的共享单车业务贡献了36.8万元的收入。也就是说，平均一辆共享单车一个月产生的收入在9.2元以上。
永安行将共享单车列为固定资产，到2016年12月底，该项资产价值为698.71万元，没有折旧。也就是说，平均一辆共享单车的价值在175元以下，这与各共享单车公司宣称的动则300以上的采购成本相比有很大差距。
永安行目前主要有四项业务，分别为销售公共自行车系统业务、提供公共自行车系统运营服务、用户付费的共享单车业务和骑旅业务。
其中系统运营服务收入最多，2014年-2016年实现2.36亿元、3.96亿元和5.34亿元，占主营业务收入比例62.08%、63.92%和68.92%；其次为销售公共自行车系统业务，近三年收入金额分别为1.44亿、2.23亿和2.39亿元，占公司主营业务收入比例分别为37.92%、36.08%和30.9%。
与摩拜、ofo等用户付费的无桩共享单车不同，永安行收入来源主要集中在政府付费投资的有桩公共自行车领域。也就是说，永安行盈利不是靠着如今的共享单车，而是有桩公共自行车，收入占公司总收入的85%-90%。
永安行成立于2010年，目前注册资本为7200万元，法定代表人为孙继胜。
如今永安行的股东有孙继胜（46.44%）、富弘（上海）投资合伙企业（9.6444%）、陶安平（6.84%）、黄得云（6.44%）、上海云鑫（11.1111%）、索军（6.04%）、苏州冠新创业投资中心（3.3333%）、常州远为投资中心（1.73%）、常州青企联合创业投资合伙企业（1.5333%）、常州青年创业投资中心（1.5333%）、常州创尔立投资中心（1.2000%）、常州红土创投（1.1111%）、深创投（3.3333%）。
当然，想上市，资本的助力也必不可少。
2012年9月，机构投资人上海福弘投资2,000万元，持有10%的股份。投后估值2亿元，对应2012年预计净利润14倍左右。
2013年7月，上海福弘、青企联合、青年创业三家机构投资人投资2000万元，投后估值4亿元，对应2013年预计净利润11倍左右。
2013年8月，机构投资人苏州冠新投资1,800万元，投后估值4.5亿元，对应2013年预计净利润13倍左右。
2014年8月，深创投、常州红土创投、上海福弘、青企联合、青年创业投资5,000万元。投后估值8亿元，对应2014年预计净利润12倍左右。
2014年12月，上海云鑫对公司增资10,000万元，投后估值9亿元，对应2014年预计净利润13倍左右,上海云鑫为蚂蚁金服的全资子公司。
不过，在永安行的最新招股说明书中显示，永安行将终止与蚂蚁金服、深创投等机构的增资协议。
永安股份在招股说明书中表示，由于无桩共享单车这一新兴模式出现时间尚短，尚未形成稳定的盈利模式，且社会各界对无桩共享单车无序竞争、 投放过度等问题出现一定的争议，因此其未来持续性和发展方向尚有一定的不确定性；未来不排除共享单车业务发展将陷入停滞的局面。
此外，服务监管标准，政策的不确定性也给该模式的发展前景带来了一定风险，这也给整个无桩共享单车行业的发展提出了“警示”。
“面对无桩车的乱停乱放现象，在政府最终规范之后，有桩单车未来或成为最终的发展趋势。”有业内人士分析说，不过这还是要看政策。由于多家共享单车企业采取的是无桩单车的运营模式，车辆乱停乱放现象严重，有的将车停在路中间、有的将车停在路口影响交通等，在报道中也多次出现城管将车辆没收的现象，这无疑会对无桩单车未来的发展带来隐患。
而永安行近期与蚂蚁金服等多家投资机构签署《终止协议》，也从侧面反映了对无桩车市场未来不看好。
日前北京市交通委正在加紧制定共享单车规范发展指导意见，以治理乱停乱放问题。此前，西城区交通委还约谈了摩拜、ofo，并划定了禁停区。另外，广州交通委也约谈了摩拜、ofo、小鸣、小蓝等公司。此外，上海、深圳、福建等地都已出台共享单车征求意见稿。
以上海为例，上周，摩拜、OFO已经开启了“烧钱”模式——全城免费骑单车。
这一幕大家应该不会陌生。这种“烧钱补贴”的戏法，020平台、打车软件早已经用过。
补贴车费白热化，最终目的都是为了争抢用户，培养用户习惯，占领市场份额。
哪里来的资本支持？
摩拜单车的背后是腾讯，OFO的背后是滴滴，永安行怎么办？
永安行作为公共自行车领域的老大哥，选择直接IPO！
但是从未来长远发展角度看，受到资本追捧的无桩共享单车自然会经历洗牌、淘汰、整合，最终回归到一种安全稳定的发展模式。可以说，现在是资本市场花了几十亿，来给国内进行了一场出行‘革命’。
如果永安行IPO成功，那么将会成为A股第一个专门做公共自行车业务的企业，同时，将获得无与伦比的融资优势，那么，摩拜、OFO又会如何？
摩拜单车、OFO、永安行，正在上演滴滴和优步、美团和点评、优酷和土豆的结局。
先激烈的干一仗，然后就突然结婚了。
来源：ipo观察（ID：ipo2012）综合自国际金融报、华夏时报(北京)，投中网，并购优塾（ID：moneyC2C）
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