独角兽投研情报群招募
独角兽智库发展至今，历时9年，积累了大量资源，也和顶尖投研资源形成了利益共同体，并经过今年近一年的产品测试，小范围会员服务近两年。
九月精准把握住了行情的反转、券商、信创等板块机会，个股银之杰、天风证券等
现开放体验名额，加微信：itouzi8888，文末有二维码
详解当前股市牛市特征及与历史周期的差异
对话中讨论了当前股市的表现，特别强调了与以往牛市的不同之处，认为当前的股市行情不应与过去的牛市直接比较，因为这轮牛市是金融经济大周期进入成熟阶段的表现。讨论涵盖了股市的短期与长期趋势，分析了港股和A股的市场动态，同时提到了日本股市的历史表现作为比较，强调了理解当前牛市的复杂性和独特性。
探讨当前股票牛市的逻辑与比较历史案例
分析者认为当前股票市场牛市不同于单纯的技术股投资或生产力提升，而是基于五大逻辑：资产价格的重估、提振内需、实体供给侧改善、提升股东回报和化解债务。通过对比1992年日本、2012年日本和欧洲股市的牛市，强调此次牛市的多方面支撑，而非单一因素主导。同时，提出对于市场中资产估值、增速预期及行业空间的重估必要性，并强调对经济过热和贫富分化的警惕，呼吁平衡杠杆使用，以促进经济健康发展。
中国股市行情分析与特朗普当选影响
讨论了中国股市行情不应仅依赖巨额财政政策，强调可持续性的重要性。分析了中国与日本股市的历史表现，提出持续性比短期内的刺激更重要。讨论特朗普当选对股市的影响，指出市场的预期与实际政策力度之间的差距可能导致回调压力，强调需要充分或过度的内需刺激才能支撑股市上涨。
过度扩内需与经济刺激效果分析
讨论了过度扩内需对经济的影响，以日本为例，分析了其财政刺激政策未立即显现效果，以及经济在刺激后仍出现负增长的情况。指出经济反弹需要时间，且政策过度刺激难以避免。同时，讨论了中美贸易政策调整对中国经济的潜在影响，以及市场对政策和经济数据的反应。
市场分析与投资策略讨论
讨论了市场对科技板块的看法、日本股市的复苏经验以及欧元区的债务策略对市场的影响。分析了银行股的估值和市场对未来经济的乐观预期。讨论中提到了通缩问题、债券与股票的性价比，以及投资者对长期趋势的担忧。
散户国庆后追涨分析与市场未来展望
分析国庆节后散户大量进入股市的情况，讨论了他们可能的持股市态及其对市场的影响。指出散户可能在高位被套，但对未来市场持乐观态度，期待政策加码和经济复苏带来的资金回流。强调市场并非单纯的资金流出，而是有潜在的资金，包括债券资金等，可能在经济向好时重回市场。对于成交量的预测保持谨慎，认为取决于M2货币供应量的变化以及资金流向的变化。最后提到，市场资金流向的多样性及政策因素将是决定未来市场走势的关键。
深入分析房地产市场和政策对经济的影响
讨论了三四线城市棚改货币化去库存策略及其对房地产市场的影响，指出市场对于一线城市房价的看涨态度已转为保守，认为当前的货币政策可能比过去更为宽松，需要适时控制。强调了市场的自我调节能力，提到政策刺激下可能引发的市场反弹，但需观察经济和产业基本面。此外，还探讨了产能周期、债务周期对经济的影响，以及市场对政策的反应。最后，强调了对未来的不确定性，以及政策如何引导市场健康发展的重要性。
中信建投策略复盘日本股市历史经验
中信建投策略分析师姚浩天分享了关于日本股市的历史复盘，强调了政策转向对投资者预期的积极影响。他认为，尽管中国和日本市场结构存在差异，但日本90年代的股市经历仍能为中国投资者提供重要参考。特别强调了政策宽松对提振市场信心的关键作用，以及投资者在经济数据改善后采取行动的重要性。
复盘日本股市1992-1994年波动与启示
分析了日本股市1992至1994年期间五个阶段的走势，包括投资者情绪变化、政策持续性验证、基本面催化、股市刺激计划和宏观经济指标的恢复。强调了政策刺激与基本面改善对于股市的重要作用，并讨论了不同阶段投资者可关注的板块。最后，通过这些复盘经验，探讨了对当前A股市场的影响与启示。
Q&A
在市场风向标系列中，您之前对9月22号市场的判断是什么？
我们之前在9月22号讲的是9月20号到9月22号那个周末的行情，当时认为是一个顶部拐点出现后即将进入底部的行情，接下去的一周出现了波澜壮阔的行情。并且在国庆期间港股市场持续上涨后，我们预测市场可能会回调。
对于当前牛市的看法是怎样的？这一轮牛市有哪些特点？
我们并不建议将当前牛市与过去如94年、99年519行情、2014年水牛以及22年底疫情放开等牛市进行对比，因为它们在节奏、结构和逻辑上参考性较低。目前这轮牛市是中国金融经济大周期中年后的行情，需要根据自身实际情况去理解和把握。这一轮牛市逻辑上是五大支持资产价格、化解债务、提振内需、实体供给侧改善和提升股东回报。与92年日股、一二年日股、一二年欧股相比，其特点并非单一指向某个行业或主题，而是五条主线循环反复。
您如何看待中国股市的牛市行情？
对于中国股市的牛市行情，认为其空间很大，至少有三条线索：资产价值重估、增速回升和行业产业空间拓宽。同时强调，市场应避免演化为货币信用危机或贫富分化，而是寻找漂亮的去杠杆方式，实现经济的可持续增长。
对于特朗普当选对A股的影响有何看法？
特朗普当选能否直接带动A股上涨存在不确定性，关键在于市场对特朗普扩内需政策的预期与实际政策力度之间的匹配程度。如果市场在特朗普当选后表现出比之前更为强劲的态势，可能意味着存在过度扩内需的可能性，这时可能会面临回调压力。
在九月份和十月份的数据对比中，有哪些值得关注的关键点？
九月份和十月份的数据之间没有直接联系，两者不能简单比较。以日本为例，尽管有刺激政策，但实际效果并不明显，GDP从负增长到正增长大约只带动了不到一个百分点的增长。此外，提到的日本从92年7月开始刺激政策，直到99年10月才出现大坑，五个点的刺激力度远超我们目前的情况。
是否可能存在过度对冲的问题？
过度对冲很难实现，不仅在日本，在历史上几乎没有成功的刺激措施能恰好停在理想点上。特朗普的政策可能会导致中美贸易接近清零状态，对内需、产业链投资和行业消费等方面产生连锁反应，这些因素叠加后，需要较大的政策力度来应对。
当前市场情绪与刺激政策之间的关系是怎样的？
市场情绪受到多种因素影响，包括特朗普政策、技术关税等。虽然特朗普政策的刺激力度较大，但并未超过九月底的预期，市场反应表明目前仍处于第二阶段。尽管周五出现反弹，但没有实质性的突破，投资者可能倾向于提前兑现收益，而非急于突破特定点位。
日本的刺激政策对经济的影响是怎样的？
日本在九十年代实施了五个点的连续刺激政策，最终仅使GDP增长了不到一个百分点，还包含了93年9月份的一次额外政策调整。这表明过度刺激可能会导致经济出现波动，即使如此，日本的政策组合最终还是接近了6.28个点的增长。
科技板块在当前市场环境下是否具有强催化作用？
虽然市场讨论科技板块的重要性，但目前新增的2万亿投资并非只针对科技领域，且公司的收入和利润率尚未得到保障，因此，边际上并没有明显的强催化作用。尽管未来对科技板块保持关注，但短期内缺乏直接推动其发展的强催化因素。
在当前市场环境下，希腊债与德国债、银行间的差异是否变小了？您如何看待当前市场的状况，特别是城投债、国债收益以及银行间的信用利差情况？
是的，当前市场认为希腊债与德国债、希腊银行与德国银行之间的差异相对较小。现在市场闲置的现象明显，城投债和信用债与国债收益之间的利差正在收窄，同时银行间的差异也在减小。货币政策虽然被提及，但财政政策的讨论也十分重要。主题投资虽然存在，但像画寨这样的主题规模庞大，投资者应关注PD修复的思路，而不是仅仅盯着短期盈利增速。
房地产和城投市场有何趋势变化？这轮市场环境如何，以估值为主还是盈利为主？
房地产市场虽然未来仍会出现分化，但全国市场的止跌企稳态势正在观察中，下跌空间相对有限，对银行的影响也较小。城投市场中的省际差距也正在缩小。这轮市场环境以估值为主，但也伴随着盈利的增长。尤其在解决通缩问题的过程中，股债性价比变得尤为重要。当市场确认政策加码、经济向好时，资金会回流，而不再单纯依赖货币政策。
国庆节后散户冲入股市的情况如何？
国庆节后大量散户入场，但许多人是出于趋势投资或情绪因素，且高位兑现的资金并未完全离开市场，他们可能还想在合适时机重新介入。
对于3600多点位置的套牢盘，投资者的预期是怎样的？
国庆节前买入的资金，如果市场再次冲到3500至3600点时，他们可能会调整预期，认为价格可以进一步上涨。这意味着只要有共识形成，下一次突破时可能不需要大量资金就能实现。
您对成交量的看法是什么？
成交量的变化难以预测，可能会达到五六万亿甚至更高，这将取决于M2货币供应量的变化以及资金流向股市的比例。同时，也需要考虑基本面因素，如实体经济回报率、房地产市场的状况等对资金流向的影响。
在当前政策多方面刺激的背景下，是否意味着盈利会超预期？
是的，我认为盈利确实可能会超预期。这是因为多个政策组合起来，比如存量房贷利率下调、债务偿还、以旧换新、消费券发放、利率下调以及股市上涨等，这些政策叠加可能会产生超出预期的效果。
产能周期方面，现在的情况与15年、16年有何异同？
现在的情况类似于15年、16年的产能周期拐点，产能利用率从高位不断下滑，但这次画债力度可能超过15年至18年的水平，产能周期非常相似。
对于房地产市场的看法是什么？
房地产是最难预测的行业之一，但不管怎样，我们都得边走边看。明年盈利预期可能会超预期，因为需求持续积累而供给不断收缩，导致分化。
如何判断未来哪些行业会有供求关系改善的趋势？
固定资产同比增速降到很低的行业，在需求端边际改善时，会率先恢复。随着时间推移，每个季度会有更多行业出现供求关系改善。
对于特朗普政策的影响以及市场后续走势的看法？
特朗普政策对市场的影响目前还难以判断，需等到11月7号或8号再进行评估。总体来看，周度可能出现反弹，月度可能是震荡，季度看震荡向上，半年内问题不大，一年内则需边走边看。
对于当前市场的看法和策略调整建议是什么？
市场情绪乐观，但并非进入新一轮上涨周期。当前市场可能处于震荡阶段，即使有反弹，也需要谨慎对待。核心资产仍然被低估，希望有新的产业升级带动牛市走得更远，而非仅依赖原有组合。
关于日股复盘系列中第一轮牛市的参考意义是什么？
第一轮牛市的上涨结构对当前市场有较强的参考意义。投资者预期与政策转向之间的关系以及投资者情绪的变化，在当前市场环境中同样值得关注。
在92年中政策预期层面有哪些显著变化，这如何影响了投资者预期？
92年中政策预期层面出现了一个关键变化，官方正式承认经济周期衰退迹象，并强调了金融系统和地产问题无法仅通过经济周期解释。这种政策转向引发了投资者预期大幅变动，被认为是第一阶段中最为核心的因素。
第一阶段A股与日本股市的表现有何异同点？
第一阶段A股与日本股市在涨跌幅上有显著差异，A股涨幅为36个点，持续了17个交易日，而日本股市涨幅更大。尽管如此，两者微观交易结构、投资者结构等非基本面因素也存在明显差异。
第二阶段日本股市上涨的主要原因是什么？
第二阶段日本股市上涨的主要原因是市场对政策转向持续性的验证过程，官方采取了一系列措施，如下调贴现率、实施大规模财政刺激计划等，并针对金融市场结构性问题发布金融制度改革法案。这些措施对于市场信心起到了关键作用。
第二阶段调整期有哪些催化因素？
第二阶段调整期有多个催化因素，包括自民党内阁分裂、首相辞职，以及股市支持政策的变化，如限制卖出、提供流动性、政府直接购买股票以及暂停大型国有企业上市等，这些措施对股市稳定起到了重要作用。
日本股市从第四阶段调整到第五阶段创新高的过程是怎样的？
第四阶段调整受到国有企业恢复上市、政坛变化以及失业率上升等基本面恶化的影响。第五阶段创新高则是在94年1月，基本面出现短暂复苏，工业增加值和GDP连续三个季度反弹，失业率和通胀数据企稳，推动股市创历史新高。
日本股市在92年到94年的牛市中有哪些关键政策刺激措施？
92年到94年间，日本政府推出了大规模财政刺激计划，贴现率不断下调，同时实行了一系列股市支持政策，包括限制卖出、提供流动性、政府直接买股票、银行提供低息贷款以及限制大型企业上市抽血等，这些措施显著增强了股市信心和流动性，最终催生了经济的短暂复苏和牛市。
现开放投研情报群体验名额，更多投研情报服务，请往下看
独角兽投研情报会员服务
服务概述
现在的A骨市场，风格切换极快，不论是做赛道成长、风口波段、价值投资、龙头打板、技术短线都处于短暂有效，大多数时间亏损的情况，只有一点持续有价值，那就是快人一步的信息，这种信息不会是财联社的新闻，不是知识星球的调研纪要、更不会是公社的吹票逻辑。
服务主旨
提供各种快人一步的投研信息，让你明明白白知道盘中异动。
情报来源
独角兽智库投研情报团队已经根植在大A各个生态阶层：
1：公募核心圈，提前获取公募看好的大方向和主攻领域。
2：券商分析师圈，深入各大券商核心客户群，提前获取券商主推逻辑。
3：游资核心圈，在游资大佬的小圈子有一席之地，提前获取大资金动向。
4：产业链圈，各个新兴产业技术核心圈子，提前挖掘技术变革推动的A股炒作逻辑。
服务内容
1、大资金抱团动向
2、集合竞价龙头早知道
3、先手小作文
4、券商主推方向及逻辑
5、市场的机会和风向提示
6、个骨和行业避雷
服务方式：
微信群--只有微信群的消息才可以做到第一时间的信息传递。
现开放体验名额（非免费，白嫖勿扰）
加入体验方式（如果您关注短线交易）
请加微信：itouzi8888，备注：体验+姓名+公司+职位
如果您关注基本面，做波段或者价投
请加微信：itouzi5，备注：体验+姓名+公司+职位
群内其他历史记录如下，可自行验证其情报的价值，有投研情报群历史聊天记录的截图，在盘后都会截图并且发在当天文章内，请查看历史文章验证（9月份精选情报）
行情和政策的情报
证券板块的情报
信创板块的情报
个股的情报
防止失联，关注备用号
