投资A股最佳时机已过

作者：豆腐乳

编辑：养乐多

昨天券商股一波拉升， 居然让上证指数突破3600点 。尽管拉升太快太突然，让人心有余悸，今天还回调了，但短期应该不会下探到3500点以下了。

要知道在过去半年，上证指数一直在3200-3500点之间震荡，不上不下。我们的定投就是半年前开启的，这半年里几乎一直挨揍很少吃肉，也就最近随着大盘突破3500点才赚了点钱。

大盘突破3500点后我们决定，每周定投金额减半 。

这是因为目前大盘的这个高度，实在有点高了。

3000点以下，很多股票都很便宜。3500点以上，很多股票看上去都不错，但是都不算便宜了。

更何况这轮行情涨到现在，看上去大盘突破了3500点，但实际上拉起大盘的还是那些龙头股。这是由于本轮行情很大程度上是机构带起来的， 2020年新基金销售规模高达3万亿元，这代表大量资金通过机构进入了A股。

和散户的选股思路不同的是，基金更倾向于持有龙头股，于是去年龙头股抱团的现象愈演愈烈。这些龙头股确实是优质资产，但在抱团加持下越涨越高，高到了令人不敢下手的地步。贵州茅台虽好，如今市盈率也高于60了。

☉ 茅台这涨得也太多了吧

在前期暴涨之后，这些龙头股怎么看怎么贵，这就给我们制造了难题：

买它们的话，太贵了，如果以后基金抱团的风格切换，之前抱团的这些个股，连带着没有及时从抱团中撤退的基金，很容易就遭遇大幅度回撤，现在买进去有高位套牢的风险。

但是如果不投这些抱团的龙头股，它们以后说不定还会更贵，而那些小市值股票却缺乏流动性，怎么也涨不起来，买进去就被套住。以后是有可能有风格切换来解救这些小市值股票，但更有可能是抱团持续下去，或者从一种抱团风格转到另一种抱团风格， 抱住的还是龙头股，小市值股票仍然没人问津。

这也难怪各大机构在对今年行情预测时，会普遍认为赚钱比去年更难了——能下手的便宜龙头股早就被人买了，现在再去买就是给人抬轿子，稍有不慎就被套住了。

可以说， 投资A股的最佳时机已过，3500点以上还是能买A股，但是需要较高的技巧。

想要简单安心投资，还是要选择较便宜的投资标的。但现在A股龙头股都不便宜，小市值股不敢买，哪里有安心的价格洼地呢？

隔壁的港股有。

港股目前处于相对低位 ，一方面是本身流动性没有A股充沛，也就存在着所谓的A/H溢价：在A股和港股都上市的公司，尽管同股同权，港股股价普遍低于A股，比如中国平安H股股价比A股股价低个6%左右。

另一方面是香港过去三年确实深受世界和本地风险影响，2018年中美贸易战、2019年香港社会动荡、2020年疫情爆发，让港股过去三年总体是下跌的。而在过去三年美股不断上涨，就连A股也在2019年开始上涨，这么一对比，港股确实处在相对低位。

而如今A股机构引领的这波行情，也存在这一个问题：基金往往是股市处于低位的时候无人问津，大盘涨上去反倒会有更多人去买。去年基金热销后，今年基金购买情况只会更好，最近一天就募资成功的基金更是层出不穷。这些热钱涌入基金，也是机构幸福的烦恼： A股有些贵了，该投资谁呢？