树泽：上瘾是最赚钱的商业模式

上次我们说到从3月份开始，经济出现拐点，PMI、PPI开始回落，这东西是实体经济的原材料价格，假如说大厨都不备菜，你很难指望这餐厅火爆。

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树泽：碎片式消费

同时，发电量开始回落，电厂都不发电了，那说明大量的工厂企业没怎么开工，我们能推出来开工率应该在下降。再比如中长期贷款增长速度下降，经济形势有压力，再加上现在钱还很贵，大家更不愿意扩产能。

在所有这一切的拐点中，我们唯独发现了一个有意思的领域，5月的全社会零售总额同比大幅增长了10.7%，压力中我们找到了一点星星之火，那就是 消费行业 。

我们统计过几十年来美国资本市场的数据，统计结果显示，给投资人带来超额回报的集中出现在三个行业中： 消费、科技、医疗。

怎么定义超额回报呢？我们认为 它至少是10倍级别以上的回报。

为什么消费行业能集中出现一大批伟大的公司呢？这是由它的行业特点决定的。 消费行业最典型的特点叫做两头分散 ，它的上游面对原材料供应商，下游直接面对每个像你我这样的消费者。这种分散有什么好处呢？这就是神秘的垄断利润来源。