国君固收 | 每日市场回顾 171031

汇总：无惧资金压力，债市明显反弹。昨日，货币市场依然偏紧，隔夜回购利率显著走高，不过资金面的压力并未引起债市的进一步下跌，经历了持续的恐慌踩踏后，昨日债市反而出现了大幅反弹行情。国债期货早盘直接高开，随后高位震荡，T1712、TF1712收盘分别上涨0.11%和0.13%；一级市场国债招标，需求火热，收益率较前一日二级市场大幅下行。二级市场长端现券收益率也明显回落，10Y国债、国开下行约2bp。股市表现良好，上证综指、创业板指分别上涨0.09%和0.74%。商品市场有些分化，工业金属收涨，但化工品和煤炭价格下跌。

【货币市场：资金面紧张】

资金面紧张。央行昨日进行1400亿元7天逆回购操作、600亿元 14 天期逆回购操作、1000亿元63天期逆回购操作，当日有2200亿元逆回购到期，整体净投放800亿元。隔夜利率较上一交易日大幅上行37bp至3.38%，7D上行10bp至3.93%，14D利率大幅上行66bp至5.07%。长端Shibor1M上行1bp至4.03%，Shibor3M与前一交易日持平为4.40%。交易量较上个交易日减少3220.62亿，其中隔夜较上个交易日减少3844.1亿，7D增加342.09亿，14D增加48.23亿。交易所资金GC001加权平均利率大幅上行89bp至7.7312%，GC007加权平均利率下行12bp至5.0812%。

在岸人民币升值。截至昨日20:30，美元兑人民币在岸即期汇率下行166bp至6.6310，美元兑人民币离岸即期下行86bp，低于在岸24bp为6.6286；离岸人民币12个月远期汇率为6.7939。

【利率债市场：短端上行，长端下行】

一级利率债发行需求旺盛。昨日发行国开债160亿，1Y、5Y、10Y中标利率分别为3.9323%、4.4160%、和4.4550%，1Y较前日二级市场利率下跌7bp， 5Y较前日二级市场利率下跌14bp，10Y下跌4bp，中标倍数为3.45倍、4.60倍和2.89倍。发行浙江地方政府债210.7亿，其中3Y的票面利率是3.66%，10Y的票面利率是3.95%。5Y的票面利率分别是3.85%和3.84%，7Y的票面利率分别是3.91%和3.94%。

二级利率债走势分化。国债1Y上行2bp至3.57%、5Y下行3bp至3.88%， 10Y下行2bp至3.89%。进出口债1Y上行6bp至4.03%、5Y下行2bp至4.54%、10Y与前一交易日相同为4.64%。国开债1Y上行6bp至4.08%、5Y下行5bp至4.51%、10Y与前一交易日相同为4.50%。

国债期货大涨。国债期货上涨。5年期国债期货主力合约TF1712收于96.065，相对前一交易日结算价上涨0.25%；TF1803收于96.350元，上涨0.23%；TF1806收于96.165元，下跌0.30%；10年期国债期货主力合约T1712报收92.680元，上涨0.31%。

【信用债市场：收益率小幅上行】

收益率小幅上行。昨日短融信用成交清淡。成交3个月左右附近的和9个月左右的 AAA 的短融产品。受资金面影响，昨日中票交投情绪一般，主要参与机构为基金、保险和券商资管。昨日企业债交投较为活跃，基金，保险，券商和券商资管均有参与。中债中短期票据收益率曲线（AAA）1Y上行1bp至4.71%，3Y与前一交易日持平为4.89%，5Y上行1bp至4.94%。成交活跃的公司债中，AAA级的14武钢债收益率上行5bp；AA级的15华联债收益率下行40bp。

短端信用利差走势分化，中长端信用利差走扩。1Y信用利差AA+、AA均走扩2bp，AAA、AA-分别收窄1bp和2bp， 3Y信用利差AAA和AA+均走阔1bp，AA和AA-均走扩6bp；5Y信用利差均收窄4bp，5Y信用利差均走扩4bp。其中，1Y信用利差均处于09年至今38% -52%分位数水平, 3Y信用利差均处于09年至今25%-39%分位数水平，5Y信用利差处于09年至今5%-20%分位数水平。

【转债及交换债市场：中证转债指数同上一交易日小幅下跌】

昨日，中证转债指数同上一交易日小幅下跌。在涨跌幅排行榜中，国贸转债上涨1.13%，船信转债上涨1.02%；骆驼转债和广汽转债跌幅居前，分别下跌1.80%和1.62%。

【股票及商品市场：沪深指数小幅上涨，商品涨跌不一】

沪深指数小幅上涨。大盘小幅低开，随后上扬。上证综指涨0.09%，深成指上涨0.49%，创业板指下跌0.74%。其中休闲版块，交通运输板块涨幅靠前，分别为2.16%和1.55%。概念板块中，上海自贸区指数上涨5.21%，迪士尼指数上涨3.15%。

大宗商品涨跌不一。国内期市收盘呈现涨跌不一。相对前一交易日结算价，焦煤跌4.02%，焦炭跌2.93%，动力煤跌2.17%，螺纹钢涨1.03%；有色板块大部上涨，沪银涨0.29%，沪铜涨0.58%，沪金上涨0.07%，沪铝跌0.09%；化工和农产品普遍下跌，PVC、PTA和甲醇分别下跌3.28%、0.88%、0.37%，豆粕、鸡蛋和棉花分别下跌0.46%、0.52%、和0.17%，玉米上涨0.06%。