【国君医药丁丹团队】2019年国家医保目录调整展望专题报告（节选）

2019年国家医保目录调整展望

杨松/丁丹

2019年4月17日国家医疗保障局发公布《2019年国家医保药品目录调整工作方案》，标志着新一轮国家基本医疗保险（含工伤保险和生育保险）药品目录正式拉卡帷幕！

核心观点

（一）医保目录调整有望常态化

本次目录调整是国家医保局新成立以来，首次对国家医保目录进行系统性调整（2018年开展抗癌药专项谈判），与上一轮2017年的大调整仅间隔2年，预计未来整体目录调整有望实现常态化（每年一次），将显著改变药品销售增长路径。

（二） 品种类别、经济性、竞争格局是关键要素

本次目录调整明确将优先考虑国家基本药物、癌症及罕见病、儿童用药等重点品种，并采取常规准入和谈判准入两种方式，品种临床效果（尤其是与目前目录中已有品种相比）、价格情况（药物经济学）以及竞争格局（同靶点或治疗领域）将是品种最终是否能纳入医保以及价格降幅的关键要素。整体看，预计本次谈判品种价格降幅与历次谈判平均降幅相近。

（三） 医保目录调整投资机遇：创新驱动+国产替代

药品纳入医保目录后可显著改善患者可负担性（医保报销）、医生认可程度、终端覆盖能力（进院更为容易）。重点推荐：1）相关品种有望纳入医保目录的公司：恒瑞医药（吡咯替尼、紫杉醇白蛋白、硫培非格司亭）、康弘药业（康柏西普（新增适应症））；2）重磅原研品种纳入医保，通过国产替代受益的公司：信达生物、丽珠集团、华兰生物、中国生物制药等。

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国泰君安医药团队