“新造车”股价涨疯、长期资本曾经看好这些点

陆家嘴传媒 · 公众号 · 金融 · 2020-11-26 18:52

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11月以来，在美上市新造车企业股价经历“疯狂牛市”。小鹏汽车股价涨幅一度超过 240% ，理想汽车涨幅超过 110% ，蔚来汽车涨幅接近 70% 。

大资本重仓赛道

高瓴资本公布其三季度美股持仓中，新建蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车仓位。

截止9月30日，高瓴持有理想汽车167万股价值2900万美元，蔚来汽车241万股价值5117万美元，小鹏汽车持有92万股价值1839万美元，持有三只股票的价值总计9862万美元。

作为同时活跃在一二级市场的投资者，高瓴持续关注整个新能源汽车行业，从A轮即开始投资蔚来汽车。

在蔚来汽车IPO期间，高瓴资本创始人张磊曾评价：“李斌带领的蔚来团队，希望创造的不仅仅是一辆汽车，更是一种服务，一种体验。蔚来这种把产品做到极致，把用户体验做到极致的理想十分难能可贵，这样有梦想、大格局的团队高瓴会一直支持。我们希望蔚来团队能真正站在消费者角度，把这种精神继续坚持下去，带消费者走进汽车的未来。”

高瓴不仅布局新造车企业，对造车行业上游比如新能源电池、芯片、新材料等产业链上的机会同样非常关注。

2016年，高瓴资本联合蔚来汽车等共同组建蔚来新能源产业发展基金，布局新能源上下游和相关创新技术，帮助公司打通产业链，希望能引导创新资源聚焦新能源产业，横向纵向协同发展。

高瓴资本并非赛道上的唯一大玩家。

IDG资本在A轮入局小鹏汽车，并在B轮、C轮持续加码，是小鹏汽车最重要的外部财务投资方。

IDG资本也是一家在能源车产业上下游广泛布局的典型机构。在动力电池方向，IDG资本投资了欣旺达、海博思创和已在科创板上市的电池材料企业天奈科技。在高等级自动驾驶领域，IDG资本最早投资了全球领先的Level 4全自动驾驶全明星团队：Zoox 和 Pony.ai。全自动驾驶核心零部件领域，IDG资本早期投资了高清远距离激光雷达制造商LuminarTech。在高等级辅助驾驶领域，IDG资本领投了高级辅助驾驶解决方案提供商“禾多科技”、高精度地图提供商“宽凳科技”。

华丽资本团

新能源汽车行业是公认的资金密集型行业，自2014年起的造车新浪潮中。蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车都经历了10轮左右的融资。据天眼查数据：

蔚来汽车自2015年以来，获得融资的投资机构包括：高瓴资本、顺为资本、愉悦资本、红杉中国、联想创投、厚朴投资、IDG资本、淡马锡、今日资本、中金公司、信中利资本、华平投资等股权基金，以及百度、腾讯、京东等产业资本。

小鹏汽车自2015年以来，获得融资的投资机构包括紫牛基金、大钲资本、顺为资本、昆仲资本、光速中国、经纬中国、IDG资本、五源资本、GGV纪源资本、阿里巴巴、中金公司、云锋基金、富士康、春华资本、小米集团等。

理想汽车自2015年以来，获得融资的投资机构包括：明势资本、源码资本、蓝驰创投、梅花创投、华兴新经济基金、元璟资本、山行资本、经纬中国、中金、美团、字节跳动等。

上述三家企业背后的投资阵容充分说明了资本对这一赛道的普遍看好。大量头部机构关注这一赛道自有逻辑。

GGV管理合伙人符绩勋非常认可造车新势力在 智能化 方面下功夫、寻找不同创新点的努力，认为“产品至上”才是打造一家优秀的汽车企业所需要的。他以小鹏汽车为例：“何小鹏认为智能电动车的动力系统创新不会是小鹏汽车凸显差异化的地方，更愿意在智能化下功夫，寻找不同的创新点，提供更好的驾驶和乘坐体验。”

在昆仲资本的判断中，目前仍是新能源汽车市场的早期阶段，未来一切结构可能。昆仲资本王钧曾比喻，“ 汽车和手机一样是消费品 。有了苹果手机后，还有华为、OPPO、小米，会有不同定位的产品陆续出现。一切的出行都值得通过智能化再做一遍。与轻资产创业项目不同，造车这件事对创业者的对资源转化能力、驾驭团队的能力、产品雕琢能力都要求很高。”

估值思路？

根据“十四五”规划和2035年远景目标建议，中国将推动能源清洁低碳安全高效利用，加快新能源、绿色环保等产业发展，促进经济社会发展全面绿色转型。

2020年10月，根据国务院办公厅《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》，提出到 2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右 ，要求我国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破。

2020年前10个月月国内新能源车销售90万辆，仅占同期汽车总销量1970万辆的4.6%，距离20%的市场想象空间巨大。

股价暴涨之下，造车新势力市值不断创新下高。 2020年11月26日，蔚来、小鹏和理想的市值分别达到724、462、340亿美元。

作为对比，传统汽车巨头大众汽车、宝马汽车和福特汽车的同一时期的市值约为930、520、340亿美元。

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