上周（ 2024.8.30-2024.9.6 ），全球大类资产价格中，主要经济体股市大多下跌。 其中，日经 225 指数跌幅最大，为 5.8% ，标普 500 指数和恒生指数分别下跌 4.2% 和 3.0% 。发达市场股票指数跌幅（ 4.1% ）高于新兴市场股票指数跌幅（ 2.4% ）。

大宗商品价格大多下跌， 其中 IPE 布油期货领跌，跌幅为 9.3% ，南华商品指数、标普 - 高盛商品指数和 COMEX 铜价格分别下跌 4.8% 、 4.7% 和 3.7% 。 债市方面， 10 年期美债收益率较前一周回落 19 个 BP 至 3.72% ， 10 年期美债期货价格和 10 年期国债期货价格分别较前一周上涨 1.2% 和 0.5% 。 外汇市场方面 ， 美元指数下降 0.5% 至 101.2 ，日元大幅升值，美元兑日元报收 142.3 ，人民币汇率小幅震荡，收 7.1 。

哈里斯民调支持率持续领先。 截至 9 月 4 日，哈里斯民调支持率较前一周回升至 48.3% ，特朗普的民调支持率回升至 46.5% ，哈里斯领先优势持续。

就业市场仍在走弱。 8 月新增非农就业为 14.2 万人，由于美国就业数据基准修正， 6 月和 7 月新增非农累计大幅下修 8.6 万人，近 3 个月平均新增非农就业下降至 11.6 万人，逐步贴合美联储主席鲍威尔认为的合意目标，即每个月 10 万人左右，反映就业市场继续降温。详见《降息预期稳定—— 2024 年 8 月美国非农数据点评》。

失业率小幅回落。 8 月美国失业率回落 0.1 个百分点至 4.2% ，符合市场预期，不过 U6 失业率则小幅回升 0.1 个百分点至 7.9% 。 8 月临时性失业人口大幅回落 19.0 万人至 87.2 万人，逐步贴近过去平均水平，过去一年的平均水平为 80 多万人（每月）。

ISM 制造业和服务业 PMI 持续分化。 美国 8 月 ISM 制造业 PMI 回升 0.4 至 47.2 ，不及市场预期的 47.5 。非制造业 PMI 则回升 0.1 至 51.5 ，高于市场预期的 51.4 ，仍处于荣枯线之上。当前美国制造业和服务业景气度分化仍在持续。

具体来看 ISM 制造业 PMI 分项， 8 月自有库存、客户库存和就业分项分别上升 5.8 、 2.6 和 2.6 ，而新订单、供应商交付、产出分项则分别下降 2.8 、 2.1 和 1.1 。

零售销售同比跌幅收窄。 7 月欧元区 19 国零售销售指数为 99.4 ，同比下降 0.1% ，较前一月跌幅收窄 0.3 个百分点。

PPI 同比跌幅继续收窄。 7 月欧元区 19 国 PPI 同比增速为 -2.1% ，欧盟 27 国 PPI 同比为 -1.9% ，均较前一月回升 1.2 个百分点。

美联储或 9 月降息。 美联储理事沃勒表示，如果合适，将提倡“前置性地”降息，支持降息靠前发力。芝加哥联储主席古尔斯比认为，就业市场发出了更多警告信号，数据支持美联储进行多次降息。亚特兰大联储主席博斯蒂克也指出，无法等美国通胀回落至 2% 再降息。旧金山联储主席戴利认为，通胀下行支持美联储降息，但 9 月降息幅度仍需更多数据。美国纽约联储主席威廉姆斯表示，现在下调联邦基金利率是合适的，劳动力市场有所降温，不太可能引发通胀压力。

欧央行或在 9 月降息。 欧洲央行管委西姆库斯认为，欧央行或不可能在 10 月降息，但数据支持欧央行 9 月降息。欧央行执委西波隆则指出，不提前承诺任何路径，降息仍受数据限制。

日央行或将继续加息。 日央行行长植田和男表示，若数据符合预期，将继续加息。日央行前官员渡边勤认为，日央行加息速度可能比许多人目前预期的快。日央行审议委员高田创指出，没有考虑加息次数或范围利率。

加拿大央行降息 25BP 。 加拿大央行将政策利率下调 25BP 至 4.25% 。

智利央行降息 25BP 。 智利央行降息 25BP 至 5.5% ，符合市场预期。

风险提示： 海外货币政策调整超预期。