美联储加息，强势美元下全球经济存何变数？中国经济增长不确定性因素依然存在，大宗商品市场未来走向如何？
在一连串的迷局中，上海交通大学上海高级金融学院(高金/SAIF)在山东青岛举办“
SAIF金融论坛
”，以“大宗商品市场投资与全球资产配置”为主题，集中分享行业内最新的研究成果，探讨大宗商品市场投资领域面临的变局与解决方案。
上海高级金融学院实践副教授汪滔
在论坛演讲中指出，2017年继续会是大宗商品表现很好的一年，而在不同的类别里，可能是
农产品
和
贵金属
会比其他品种更出色一些。
上海高级金融学院实践副教授汪滔作主旨演讲
他详细阐述道，关于大众商品分析的基本框架，我们在做大宗商品和做股票时有很大的区别，对大宗商品趋势的判断主要是基于宏观或者中观的信息，但是股票操作会考虑更多微观的、企业自己的一些私有信息。
而对整个大宗商品的分析，汪滔认为，最核心的一般是抓住三个方面。第一个方面就是关于
宏观的分析
，包括宏观经济周期、金融货币、政治因素等等。第二个是
供求分析
，所有的大宗商品无外乎是一个供应一个需求。怎么样可以有效地把握供求关系？汪滔有一个比较深刻的感受，很多做大宗商品的成功投资者，都对大宗商品生产的各个环节有很多切身体会，相对来说更接地气。如果纯粹用高大上的那一套，在这个领域不见得会有很好的业绩。最后一个方面是
对价值链的分析
，比如常见的黑色品种，从铁矿开始，再考虑从焦煤到焦炭，最后到钢，整个价值链上各相关方的利润分配，这也是一种平衡的关系。
当然，在有了分析的基本框架周，数据的可信度也是非常重要的。汪滔在麻省理工念书的时候，他的导师最喜欢说的一句话就是：“你有世界上最尖端的模型，如果你数据都是错的，后面都是假的”。其实大家做大宗商品，最重要的一点，你拿的信息是要对的，后面才能去做。因此，他建议，不妨简化，有些时候拿到数据不用看那么多，就看哪些是最重要的信息，怎么样能够抓住。
汪滔在论坛上就介绍了两个很有意思的数据。一个是最近由美国一家公司推出的卫星指数。
这家公司通过够买卫星的图片，并从中分析哪些公司在开工，烟囱在冒烟，从而得出自己的结论。从图中可以看到，这个指数和最近这一波工业金属的走势有非常好的相关性。而且更为难得的是，这个指数实际上是略微领先于市场波动的，对于投资的指导作用更明显。另外，大家从图中也能看到，虽然还处于高位运行，但最近看上去增速放缓了。
而站在宏观的角度，权重最大的考虑因素应该是中国、美国和欧洲。所以，汪滔介绍的另一个数据就是美元指数。
“最近美元涨得很厉害，达到了十几年来的最高点，对大宗商品的影响很大。由于很多大宗商品不在中国生产，其成本是以美元计价。如果美元继续保持向上的趋势，对成本和价格的支撑，将起到巨大的作用。”汪滔分析称。
他指出，单就美元来讲，在短期之内会有一个比较强的超买。汪滔碰到过很多从事衍生品和外汇交易的朋友，即使大家都认为长期美元会增长，但是谁都没有料到这一波涨势会这么猛。从现在的走势来看，买方的力量已经出现，换句话来说就是认为美元短期之内会继续上涨的动力已经出现了。
汪滔还判断，美国已经开始加息，美元再涨上去，全球很多资金就会涌向美国。目前的情况来看，美元长期向上的可能性很大，但短期内也可能会有回调。基于这样的判断，持有一些成本以美元计价的大宗商品，应当是现在一个很好的投资。
对于不同类别的大宗商品，他个人比较看好的是农产品和贵金属。黄金和美元的相关性很强，通常情况下美元一旦提息之后，黄金就会下降。但是在出现极端风险的情况之下，黄金会是一个终极的避险工具。由于全世界现在都面临很大的不确定性，持有黄金会是一个值得考虑的选项。而且一旦出现这样的情况，美国是否会继续加息也尚未可知。
