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投资人说
题图：
创新工场管理合伙人 汪华
显少公开露面的创新工场管理合伙人汪华素有“互联网经济学家”的美称。2008年，他就超前地预测了移动互联网大潮的到来，2011年则对移动互联网做出了“三步走”的趋势判断，这些“预言”在后来都被现实一一印证。
文 /
创新工场
12月3日，创新工场管理合伙人汪华对2019年的投资趋势做出预测，他指出中国像是多个维度不平衡发展的“经济魔方”，每个维度和每个不均衡都构成了新的子平台机会，市场颠覆式的机会仍然存在。
在2017年底汪华曾预测中国移动互联网的发展将迎来第三波人口红利，也就是以“二三四线城市中三四十岁以上的用户，以及一线城市年纪较大的用户为代表的小城主流人群”。此后不久拼多多、趣头条等相关公司出现爆发，他的预言也得到印证。
这次汪华对上述理论进行了深化，认为在人口地域这个维度之外，中国在各个行业的发展阶段、前端后端以及不同行业发展分化等维度上都存在不均衡。这导致中国经济发展规律、经济周期和发展潜力非常独特，因此非但不会出现像日本那样的“失落的20年”，还蕴藏着巨大的机会。
基于这些判断，汪华认为在2019年中国的创业创投市场，将在AI自动化、消费分级、下沉市场和海外市场四个方面迎来机会。
以下为汪华演讲内容整理：
现在资本市场的确不振，全球经济放缓，很多国家甚至进入了贸易孤立主义、保守主义。甚至很多人在讨论中国是不是会发生像当年日本的失落的20年，或者进入中等收入陷阱。
中国经济增速放缓是当下的现实。但是整个中国经济体非常特殊，中国人口规模世界第一，经济体量是世界第二，一方面它是单一市场，统一的国家经济体
；另外一方面中国在人口、城市阶梯、行业维度、前端后端有多个不同发展阶段，是多个不同的体量构成的复合的经济体。北上广深已经是发达国家的状态，四五线城市依然是四五千美金的（人均）GDP。
日本、美国都是相对均质的经济体。欧盟拥有多个经济发展阶段，但是欧盟并不是一个真正的国家，并没有统一的政治和完全统一的市场。中国本身的特点导致经济发展规律在全世界都是独一无二的，周期和发展潜力的特性也跟其他国家不一样。
第一个维度
人口和城市的阶梯
不同的一线、二线、三线城市和人口，无论从经济、消费和发展角度都不同。比如北上广深一线城市已经实现高度的消费经济文化，甚至已经成熟到小众品牌化、消费升级、去品牌化；二三线城市主要还是刚达到消费品牌化；三四线、四五线城市刚刚进行到大宗消费和消费品类扩张的阶段，更接近于一线城市2000年初的状况。
各行各业都是一样的。某种意义上来说，中国可以说是几个不同发展阶段和不同体量规模的经济体的叠加体。
第二个维度
中国的发展顺序
中国作为一个后发经济体跟全球非常不一样。传统发达国家先是大规模的工业化、标准化，然后是第二阶段资本化、集约化，再然后才是第三阶段信息科技化。
中国整个发展阶段是反过来的。中国互联网发展跟大规模消费扩张、标准化、资本化、集约化几乎同时发生，互联网化先于很多领域的资本化、集约化发生。腾讯、阿里跟永辉几乎同步发展，甚至第三阶段的公司先获取了市场份额和资本规模化，再倒过来对第二阶段、第一阶段的公司进行改造。
在中国，第三阶段的公司不仅可以做纯线上，还可以做第二阶段、第一阶段效率提升整合。投资人可以抓取的不仅仅是第三阶段的发展机会，也可以去抓第二阶段资本整合、第一阶段消费规模扩张的机会。所以在中国整个增长和机会也是多元的。
第三
维度
中国的前端和后端
中国在前端（用户端）发达程度首屈一指，无论是电商、移动支付、最后一公里的物流，包括短视频、直播等等用户前端的应用，在很多方面领先世界。
但是非常有意思的是，中端、后端跟前端的发展速度完全不匹配。比如中端现在依然是几千万的个体货车司机，各行各业是数百万的中小甚至是个人的流通商在支撑。后端虽然中国支撑了世界上百分之六七十的产能，但是中国的工厂大部分是自动化程度低，人均劳动生产力只是其他国家的几分之一。
中国的前端、中端和后端存在巨大的不匹配，这样的不匹配其实都是潜力。中端和后端有大量的效率提升空间，对我们来说就是投资机会。
最近阿里和腾讯也在提产业互联网，什么是产业互联网？就是致力于中国后端的效率提升。而中国的后端效率提升，潜在的增长和潜在的规模等同于甚至是大于前端。
第四个维度
在不同的销售品类和垂直行业发展的不均衡
中国在教育、医疗、娱乐的支出依然是增长。过去几年，中国高速互联网化和海量的互联网改造说起来惊心动魄，也只集中在很小的几个领域，大量的消费垂直品类和领域并没有被高度互联网化。
中国发展不均衡还体现在不同的消费品类和不同的领域里面，效率提升、互联网化或者科技程度不一样。
中国整体的经济增长会放缓，但是不代表整个中国会匀速放缓，在非常多的领域依然有巨大的效率提升和结构化高速增长的机会。
首先AI会起到最大的作用，很多的不匹配本质上都是要通过科技效率提升解决。AI是什么？从投资角度来讲， AI就是自动化的优化。完成对各个门类里面，无论是消费下沉市场，不同前后端的弥补和效益、生产力的提升，AI自动化是最大的驱动力。
其他的消费分级、下沉的市场、海外的市场即使是在全球经济放缓的情况下，都是中国新的机会，也都是投资的机会。
中国经济虽然在一线城市遇到一定的困难，但是还有三四线城市，有很多的垂直行业依然有很多的增长机会。四五六线城市，包括海外市场，为中国头部城市和尖端行业提供了巨大的腹地和子市场的支撑。当年的日本并没有腹地支撑和分层增长。
