从美柚获巨额融资看，VC风险偏好降低、稀缺的公司才值钱

美柚今日宣布完成10亿元融资，并且完成了对VIE架构的拆除，回归国内资本市场。在这之前，美柚还曾披露Q2财务数据，数据显示美柚在第二季度实现了千万元净利润，率先走出资本寒冬。持续的巨大利好消息披露，让业内开始重新认识这家向来低调的公司。从美柚完成巨额融资这件事，我们应该有一些思考。

首先，从资本市场看，风险偏好正在降低，烧钱的公司将无钱可烧，而能够盈利的公司则会越来越值钱。

2015年开始，我们常常看到有人喊资本寒冬，新闻里也常常有创业公司因为融资遇阻而遭遇失败，甚至有一些独角兽级的企业因融资失败而不得不被并购或贱卖或裁员，投资人频频喊话说史上最寒冷的冬天已经来了。看到这些信息，大部分人都会觉得末日来临，但实际上，我们发现，大额的投资案例非常多，美柚在很快的时间内搞定10亿元巨额融资，这说明市场上并不缺钱。

清科集团倪正东也曾表示，资本寒冬论并不成立，因为新成立的基金数量、以及募集的资金总量都在增长。今年上半年VC、PE、天使加在一起投入的资金4200亿，个数下降25%，金额增长了60%。这说明，整个风险投资市场的偏好正在发生变化，资金偏向于那些安全性高的大项目。

美柚之所以能获得资本青睐，一个非常重要的原因是，能够做到规模盈利，这在国内创投市场是非常稀缺的投资标的。可以想象，进入下半年，创投市场冰火两重天的现象将会更加明显，需要靠烧钱维持生存的公司将无钱可烧，而自身盈利状况非常好的企业将会成为资本市场的香饽饽。

其次，从行业格局上看，这意味着国内女性经期管理市场的战争已经结束，在美柚的挤压下，其它同类产品的生存空间将变得越来越狭窄。

从IOS总榜排名看，经期管理应用中只有美柚能稳定在TOP100左右，其它产品已经跌出500名之外。易观智库发布的5月生理健康类APP排行榜数据显示，美柚的MAU已经超过后5名的总和。这说明，经期管理应用市场的行业集中度正在不断提高，已经形成美柚一家独大的垄断格局。道理也非常简单，用户其实不需要太多的经期管理应用，随着行业马太效应的加强，用户会迅速的向行业第一聚集，强者恒强弱者恒弱的情况会加剧整个行业的两极分化现象。

最后，从创业公司的角度看，要想使自己更加值钱，那么就要想办法让自己变得稀缺。

我们可以发现，为什么美柚能在这么短的时间里搞定巨额融资，根本原因在于美柚制造了稀缺。

从产品布局上看，美柚旗下目前主要有美柚、柚宝宝、柚子街三个产品，美柚是国内最大的女性经期管理应用，也是最大的女性社区；柚宝宝是美柚推出的服务于孕期女性的母婴社区类产品，而柚子街则是美柚旗下时尚电商平台。这三大产品覆盖了女性从经期到孕期、育儿等完整的生理周期，使美柚成为唯一一家可以覆盖女性完整生理周期的公司，这是一种稀缺。

另外，美柚能够做到规模盈利，这在整个移动互联网市场都是非常罕见的公司，再加上完成对VIE架构的拆除回归国内资本市场，这在国内就是极度稀缺的标的。