Facebook 1季报预览：可再超预期，转型视频优先

MeiHe_NY · 公众号 · 国际 · 2017-04-30 23:07

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本文发布于4月22日

可再超预期，支出指引会逐季下调

Facebook将于5月3日盘后公布1季报。目前市场一致预期1季度收入同比增长45%至78.2亿美元，每股盈利1.12美元，其中移动广告收入同比增长55%至66亿美元，桌面广告收入同比增长15%至10.9亿。此外，市场也将关注公司对今年全年支出指引的变化。

我们认为，公司执行力一贯卓越，这次季报可再超预期。具体而言，Facebook上的Dynamic Ads对零售和旅游这两个广告大户开放后，效果良好；Instagram过去数月广告密度提高较多，已达到与Facebook相当的1/10。Instagram Stories在推出10个月后，日活用户就超过200万，也于近期开始插播广告。我们预计1季度广告数量可同比增长45%，广告均价提高5%，收入增长48%。

公司在4季报发布时，强调今年是投资大年，全年GAAP支出会增长40%-50%（Non-GAAP增长47%-57%），资本开支预计70~75亿美元，远超2016年的44.9亿美元。但我们认为，根据公司以往惯例，支出指引会逐季下调。

转型视频优先，保持用户活跃度和广告增长

在旗下所有应用全面模仿了Snapchat的创意工具和Stories功能后，公司在上周F8大会上发布了Camera Effects Platform，进一步将创意工具开放给第三方。我们认为，短视频社交既顺应了技术进步趋势，也顺应了新一代消费者的生活方式，将是消费互联网的新风口。可帮助Facebook保持和促进用户活跃度，增加新广告收入来源（Snapchat的Sponsored Lens广受广告主欢迎）。Messenger和WhatsApp有望明年开始货币化，当前聊天机器人和游戏平台的推出，已做了较好铺垫。此外，公司的远期项目，包括VR/AR、AI、全球联网，甚至脑机接口，都围绕社交这个主题，可以在支出可控的前提下，巩固和增强其在全球消费互联网中的龙头地位。