周五夜盘焦炭跌破1830后引发大量止损盘，最低至1813.5，从出大阳线开始，身边的很多朋友就说这是绝好的做空机会，当然当时出于回调的考虑，于1880~1910之间有做短线的空单进场。于1870附近减仓的。
从01合约与05合约的周五夜盘表现来看，05合约预期又变差了，两个合约的基差从之前的收敛修复又呈现扩大走势。从周线的MACD看，两个合约都将出现或者说即将出现周线的MACD金叉，能否形成金叉则要看后面几日的表现了。对比01合约这几年的走势来看，与周线金叉对应的是都是一波较强力度的上涨，例如2017年6月30出现金叉后盘面从最高点1700算起涨到了2500。涨幅800点。2017年12月8日出现周线MACD金叉，盘面从最低点到最高点，涨幅也是惊人。从最低的1656.5到2385，差不多700点。去头去尾差不多500点涨幅。而2017年11月钢厂毛利润破2000，还在拼命的打压焦炭，因为那时候焦炭呈现垒库，而钢厂采暖季限产，焦炭需求下降。打到焦化厂亏损。而2018年5月11日出现周线MACD金叉后，焦炭01合约涨幅惊人，从最低1700算起，到2720，涨幅1000点，而当时的主力合约J1809合约从最低1700左右涨到了2794，涨幅接近1100点。而2019年4月26日周线MACD金叉之后涨幅大约300点左右，最低最高点价差大约400点。该次涨幅为近几年焦炭周线级别MACD出现金叉后涨幅最小的一次，这一次从MACD的0轴来看的话，偏离0轴太远，从标尺上测量大约处于-74左右的位置，而其他的几次周线金叉是处于-24~-25左右的位置。靠近、贴近0轴，所以涨幅强劲。
从技术的角度我们看了周线的MACD与0轴的联动关系带来的价格上涨幅度。从目前的图形来看，01合约焦炭与05合约焦炭周线已经开始无线接近于MACD形成金叉的可能。两种可能就是一种形成金叉，一种不形成金叉。不金叉则带止损操作，形成金叉或许捕捉一波小的涨幅。
从基本面的情况来看，山东、江苏的焦化去产能在12月底前要全面落地。时间已经很紧迫。春节1月24日，钢厂焦炭补库时间最晚不晚于那天呢？春节前一周左右汽运物流基本要开始停了，而火运大部分是优先保障春节、春运的生产安排。保供电煤为主等。去产能+钢厂冬储补库会不会叠加在一起？形成短期的期现共振呢？这是值得想象的。
从焦炭的库存以及需求变动情况来看，最新的库存数据为焦化厂+钢厂+港口广义口径下降11万吨左右，分项看港口下降1万吨左右，焦化厂下降16万吨+，钢厂增加6万吨+。而焦化的开工率受环保影响略有下滑，同时正在进行去产能的山东临沂库存下降，开工率下降要在12月5日/12月6日的库存数据中体现了。结合唐山的情况来看，或受到点名的焦化厂开工率会受限，产量也将体现下降。所以从供需的演变来看，大概率是供应下降，需求是否下降则是看生铁铁水的产量、粗钢的产量，以及利润水平，目前钢厂的对长流程而言处于2019年以来最好的时间，短期内要看到产量大幅下降的可能性不高，甚至还有可能因为前期的超卖，通过提高焦比、废钢比的形式去增产增效。那么从而可以推论出，焦炭在未来一周的库存仍可能是保持下降10万吨以上或者更多。一旦去产能加速，按照山东、江苏折合的近1500万吨焦炭产能而言，在满产情况下，每个月接近100万吨，每周为25万吨左右，最低为15万吨。按中间值18~22万吨计算，库存下降幅度或周接近于30万吨，若唐山的这11家焦化厂再影响30%~50%的焦炭产量，周度焦炭的供给则或许少了近40万吨。若山西的限产再影响些，焦炭供给减量或更多，带来的库存快速下降不容忽视。
考虑焦炭本身的基本面问题，还有考虑成材以及焦炭成本、入炉煤的变化等。进口澳洲煤带来的成本下降体现在05合约上的生产成本中，01合约上，很快是面临着焦化厂自身补焦煤库存的问题。集中补焦煤库存，焦煤也许会再涨个三五十的。毕竟最近安全大检查。
而材的问题，库存低是事实，南北价差高是事实，北材南下，部分进口材到货这些都是事实，但都不改变需求旺盛，库存超低的事实，也不改变产量增长空间见顶的事实，同时通过观察近期废钢的表现，我们会意外的发现近期工业生产见底信号非常明显。工业生产端废钢供给量些许上升。这也体现到了卷板的库存变化与产销情况中来。主要的卷板消费地：佛山乐从，库存大降（据了解库存从一个半月前的70万吨左右降到现在，主流仓库24~25万吨，整个乐从或35万吨左右库存），这其中也有运输跟不上的原因在其中，可见北材南下，不仅仅是螺纹高线盘螺，还有热卷，冷轧等卷板。宁波、上海、晋江、博兴等地库存都是大降。特别是博兴，市场贸易商普遍悲观，不敢拿货，不敢做库存，整个市场已经是不到3万吨的普碳和C料库存。可以说是整个市场库存降无可降。而钢厂自身的热卷库存也处于下降。从材的情况看，不仅仅是螺纹库存创新低，其他一些品种都呈现了库存大降，或创新低的情况，整个社会的五大品种库存都不高。与螺纹钢关联度比较高的优钢圆钢这一类工业材库存也是呈现大降。 所以材能跌多少呢？
不否认长期的看空黑色，但是短期的现实要尊重。在较高贴水中过分打压，得不偿失，毕竟宏观的悲观预期只是预期，预期可先差后转好，2019年工业生产前三季度不是很差啊，为什么也出现了回暖迹象？此外要特别注意房地产后端的变化，我们观察到玻璃已经强势很长时间了，也要特别注意与基建有关的沥青，原油大跌，它不跟啊。
