1、10:00中国国新办举行《中长期青年发展规划》有关情况发布会
2、16:30英国4月失业金申请人数变动、3月三个月ILO失业率
3、17:00欧元区4月CPI同比终值
4、22:30美国5月12日当周EIA原油库存、汽油库存
1、央行等多部委联合发文，要求推动地方政府为中小企业开展政府采购项下融资业务提供便利，支持政府采购供应商依法依规开展融资；加大对积极参加应收账款融资的核心企业政策支持，提高企业融资便利度。
2、Wind资讯统计显示，央行货币政策工具余额规模已达7.08万亿。央行管控流动性波动的同时，机构针对货币政策走向开始出现分歧。
3、央行周二进行1500亿7天、400亿14天逆回购操作，当日净投放1700亿。Shibor多数上行，7天期Shibor跌0.06bp报2.8827%。
4、新浪援引外媒称，同业存单市场陷入怪圈：一边是发行量明显萎缩，在3月创下逾2万亿元人民币历史天量后4月环比减少7200多亿元；一边是价格随着市场利率水涨船高超5%，看起来有吸引力却难寻买家。
5、经济参考报头版刊文称，近年来，中央密集出台多项扶持政策，推动普惠金融发展。作为普惠金融的重要载体，商业银行应加快设立普惠金融事业部，精准发力推进普惠金融发展。商业银行应构建综合化、差异化、有梯度、有深度的金融制度和产品供给，精准落实金融服务举措。为符合条件的小微企业和“三农”企业提供投行业务服务，支持其通过上市、发债、资产证券化等方式融资。
1、上证综指涨0.74%报3212.96点；深成指涨2.04%报10046.66点，创9个月最大涨幅；创业板指数涨2.04%报1814.94，创7个月最大涨幅。两市成交4607亿元，上日为3495亿元。
2、恒指收跌0.14%，报25335.94点，结束五连阳；国企指数跌0.16%，恒生红筹指数涨0.88%。瑞声科技领跌蓝筹。大市成交缩至780.43亿港元，低于前一交易的812.69亿港元。
3、中国证券市场上周新增投资者数31.46万，环比增加33.19%，前值为23.62万。投保基金：上周证券保证金净流出209亿元。
4、两融余额遭遇7连跌，下滑至8800亿关口，续创逾三个月新低。截至5月15日，A股融资融券余额为8800.74亿元，较前一交易日减少22.32亿元。
5、汤森路透旗下基金分析公司理柏：中国整体合格境外机构投资者（QFII）A股基金4月的平均业绩升0.14%，前4月累计升4.86%；所有合格境内机构投资者（QDII）基金4月平均业绩升1%，前4月累计升7.76%，均优于国内股票型基金。
6、美的就何享健套现11亿回应称：这是股东个人行业、正常交易；何享健名下通过美的控股和个人总共持有美的集团23亿股，3000多万股的交易在正常范围，也做了正常的公告。
7、深交所网站数据显示，5月15日，包括老板电器实控人任建华在内的12位董监高级别高管以大宗交易合计减持该公司股份2844400股，大部分成交价格在37.90元/股，据此计算该部分股票市值约1.078亿元。
7、腾讯：乐视体育确认终止对北京五棵松体育馆的冠名。知情人士透露，乐视体育自身的资金缺乏，是此次双方和平分手的重要原因。此外，乐视致新总裁梁军表示，乐视致新的团队非常稳定，缺钱的是乐视的非上市公司业务。他还表示，要将乐视和贾跃亭本身的业务区分开。
8、中国人民保险集团董事会通过有关建议A股发行方案：建议发行不超过46亿股A股，建议发行的A股相当于总股本的至多9.78%。
9、三只新股5月17日申购。延江股份申购代码300658，发行价19.41元，申购上限10000股。日播时尚申购代码732196，发行价7.08元，申购上限24000股。中孚信息申购代码300659，发行价12.85元，申购上限8000股。
10、上市公司重要公告：国电南瑞拟265亿购买资产；巨龙管业拟剥离混凝土输水管道业务；*ST宇顺撤销退市风险警示；盛运环保签署13.8亿美元菲律宾民生项目框架协议；尤夫股份实控人变更为颜静刚，承诺3年内不对外转让股份；华闻传媒控股股东增持6603万股；通宇通讯控股股东拟增持3000万元至1亿元；北京科锐拟配股融资，副董事长投反对票。
1、保监会将出台《信用保证保险业务监管暂行办法》，目前正征求意见。办法要求，综合偿付能力充足率不低于150%；承保的信保业务责任余额不得超过上一季度末净资产的10倍；严禁为四类融资行为提供信保业务。
2、中国证券网：保监会发文明确，万能型保险产品、投资连结型保险产品设计应提供不定期、不定额追加保险费，灵活调整保险金额等功能；保险公司不得以附加险形式设计万能型保险产品或投资连结型保险产品。券商中国：某大型保险代理机构营销人员表示，有影响的就是附带万能账户的产品，就要面临停售了，最晚卖到9月30日。
3、21世纪经济报道：对市场流传的“要求各地银监局报送辖内法人机构与中国农业银行之间开展理财业务的情况”的函件，接近监管人士称，此次检查为监管部门的一项常规检查，目前农行理财业务运作正常，各项经营指标均符合监管要求，农业银行属于“躺着中枪”了。
4、新华社发布文章称，治理保险乱象，关键要扎牢监管篱笆，让监管之手更有力；保监会近期连续出台相关政策文件，旨在全面摸清行业风险底数，堵住监管漏洞，维护保险业平稳健康发展。
5、中国基金报：根据公开数据发现，公募基金、券商资管、基金子公司以及基金公司专户四大类资管业务收入去年分别为565.89亿元（管理费+销售服务费）、212.60亿元、113.79 亿元、112.00 亿元，合计达到1004.28亿元，历史上首次突破了千亿大关！
6、中国证券报：市场人士表示，“去除资产价格泡沫、防范金融风险”的政策方向明确，预计今年银行理财规模增速将显著放缓，理财资金投资非标的占比将下降，尤其是进入房地产、地方融资平台等限制领域的资金量也将受到控制。
1、北京通州区：通州将与天津市武清区、河北省廊坊市同步共享楼市监测数据，联手打击投机炒房炒地行为。中原地产首席分析师张大伟表示，这是我国房地产调控首次出现跨省调控。针对环北京区域，预计后续将有更多更严厉的调控措施。
2、雄安新区正就新区范围内土地、人口、房屋及房屋租赁情况进行调查摸底，为研究制定新区房地产政策、探索房地产开发建设新模式提供全面、准确的基础资料。
3、中指院：前4月全国商品房销售面积、销售额同比增幅继续回落，投资同比增速提升而新开工增速有所下降；市场分化将持续，热点城市楼市成交将继续回落，部分三四线城市成交稳步增长。
4、河北省出台推动非户籍人口在城市落户的实施意见，京冀交界地区的三河市、大厂回族自治县、香河县、廊坊市广阳区、固安县、永清县、涿州市和其他特定地区，严格户籍管理，合理确定落户条件。
1、工信部、国资委发文，推动“互联网+”深入发展、促进数字经济加快成长，不断夯实宽带网络在经济社会发展中的战略性公共基础设施地位。
2、经济日报：中国将在全国推广实施水泥错峰生产。
3、市场调研公司Gartner：2016年全球芯片销售额达到3435亿美元，较2015年的3349亿美元增长2.6%。得益于强劲需求，以及2016年下半年定价改善。
4、针对此前全国多地机场发生的无人机干扰情况，民航局召开发布会称，将于6月1日起对重量250克以上的无人机实施实名登记，将于5月18日发布民用机场保护范围数据。
5、经济参考报：地方上正在加速推进铁路投融资体制改革，今年将有多个具体项目首次向社会资本放开。根据已在实际推进中的铁路PPP项目来看，当前我国铁路建设向社会资本开放的重点是城市群内的轨道交通。
1、美国经济数据分化，4月新屋开工及营建许可不及预期。美国4月工业产出环比增1%，环比增幅创2014年2月来最大，预期增0.4%，前值增0.5%修正为增0.4%。美国4月营建许可总数122.9万户，预期127万户，前值126.7万户；营建许可环比降2.5%，预期增0.2%，前值增3.6%。美国4月新屋开工117.2万，创去年11月以来新低，预期126万，前值121.5万修正为120.3万；4月新屋开工环比降2.6%，预期增3.7%，前值由降6.8%修正为降6.6%。
2、美国参议院共和党领袖麦康奈尔：包含大范围调整的税改可能无法在参议院通过；乐意重新审视多德•弗兰克法案，但需要民主党的参与。
3、韩国新上任总统文在寅将于6月晚些时候会面美国总统特朗普。文在寅特使将于5月18日至20日访华。
4、俄罗斯总统普京：指责美国情报机构在全球进行网络袭击，俄罗斯电脑系统遭受的打击尤其严重。国家安全局：勒索赎金的代码不是由NSA的工具开发出来的，这种工具是由犯罪方开发的，也就是潜在的罪犯或外国国家。
5、欧元区3月份出口量与贸易顺差创历史新高。欧元区3月季调后贸易帐顺差231亿欧元，预期187亿欧元，前值192亿欧元修正为188亿欧元；未季调贸易帐顺差309亿欧元，预期258亿欧元，前值178亿欧元。
1、美国三大股指涨跌不一，科技股提振纳指收盘再创新高。道指跌0.01%，报20979.75点；纳指涨0.33%，报6169.87点；标普跌0.07%，报2400.67点。美国最新暴露出的政治不确定性因素令市场受到抑制。
2、欧洲三大股指涨跌不一，英国股市再创收盘新高，首次收于7500点上方。英国富时100指数收涨0.91%，报7522.03点；法国CAC40指数收跌0.21%，报5406.10点；德国DAX30指数收跌0.02%，报12804.53点。
3、微博、陌陌、阿里和京东创收盘纪录新高。微博收涨24.96%报24.96美元，陌陌收涨9.25%报43.82美元，阿里巴巴收涨2.16%报124.02美元，京东收涨1.34%报40.77美元，纷纷创收盘纪录新高。新浪大涨17.85%报99.04美元，百度涨2.42%报190.64美元，人人网也大涨15.52%至7.22美元。
4、据媒体报道，速汇金股东批准与蚂蚁金服的并购交易。
5、据外媒援引消息人士：随着微软进入笔记本电脑市场，苹果据悉将升级笔记本产品。
6、福特：没有宣布任何提高人力效率的新措施。此前有报道称，福特计划在全球范围内裁员近10%，以提高公司利润并解决股价下滑等问题。
1、WTI原油期货收跌0.19美元，跌幅0.39%，报48.66美元/桶。布伦特原油期货收跌0.17美元，跌幅0.33%，报51.65美元/桶。国际能源署（IEA）在一份报告中发出警告称，即使由欧佩克牵头达成的减产协议得到延长，也不足以令全球原油市场恢复供需平衡。
2、COMEX 6月黄金期货收涨6.40美元，涨幅0.5%，报1236.40美元/盎司，创5月3日以来收盘新高，为连续五个交易日上涨。美元汇率走低，推动黄金期货价格上涨。
3、伦敦基本金属多数下跌，LME期锌收跌1.0%，报2546美元/吨，一度刷新4月18日以来低点至2518美元/吨。LME期铅收跌2.4%，报2084美元/吨，一度刷新1月9日以来低点至2080.50美元/吨。LME期铝收涨0.9%，报1923美元/吨。LME期锡收涨0.4%，报19950美元/吨。LME期铜收跌0.04%，报5611美元/吨。LME期镍收跌1.2%，报9120美元/吨。
4、国内商品期货夜盘多数上涨，黑色系全线收涨。铁矿石大涨3.72%。焦炭、焦煤、动力煤分别收涨1.57%、1.23%、1.94%。菜油、豆油分别收跌0.46%、0.30%，棕榈油收涨0.18%。大豆、菜粕、豆粕分别收涨0.11%、0.04%、0.25%。
5、上海国际能源交易中心：原油期货交易对个人客户设置50万元门槛，对单位客户设置100万元门槛；将开展上市前准备工作，开展全市场仿真交易，争取年内推出原油期货。
2、IEA月报：欧佩克国家4月原油产量环比涨6.5万桶，同比降53.5万桶/日，为近三年来最大降幅；上调2017年美国原油产量增速预期至51万桶/日，为全球原油供应增加主要来源；油市有望在短期内加速恢复平衡；中国炼油产能过剩将加剧。
6、美国5月12日当周API原油库存+88.2万桶，预期-228.3万桶，前值-578.9万桶。美国5月12日当周API汽油库存-178万桶，前值+316.9万桶。美国5月12日当周API精炼油库存+178.7万桶，前值-117.4万桶。
1、央行同意中国外汇交易中心等开展香港与内地“债券通”，正式启动时间将另行公告。“债券通”初期先开通“北向通”，未来适时研究扩展至“南向通”。“北向通”没有投资额度限制。
2、央行就内地与香港“债券通”答记者问称，实施“债券通”可能在跨境资金流动、投资者保护与市场透明度、基础设施互联、跨境监管执法等方面面临一定风险与挑战，因此初期拟采用成熟市场的做市机构交易模式，下一步拟签署监管合作备忘录。
3、央行召开债券通交流会，参与者包括20多家在香港设有固定收益业务的私营及公营机构资产管理公司及资产所有人的代表，这些机构在全球各地管理的资产总值超过9万亿美元。
4、香港金管局总裁陈德霖指出，债券通标志着中国推进资本账户自由化新的里程碑；通过债券通平台，香港将发挥境外投资者进入中国债券市场的门户作用；将与中国央行及其他机构合作，尽快推出债券通。
5、沪深交易所发布债券市场投资者适当性管理办法征求意见稿。法人最近1年末净资产不低于2000万元，最近1年末金融资产不低于1000万元；个人申请资格认定前20个交易日名下金融资产日均不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元。办法自2017年7月1日起实施。
6、10年期国债期货主力合约T1709收跌0.17%，5年期主力合约TF1709收跌0.06%。银行间现券收益率小幅上行。分析称，银行理财产品穿透要求落地的消息再度冲击债市情绪。
7、外媒：海航集团正计划本周通过发行5亿美元商业抵押贷款债券，为其22.1亿美元收购纽约曼哈顿大楼的交易募集部分资金。
1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8897，创近三周新高，较上一交易日涨79个基点。人民币兑美元中间价报6.8790，调升62个基点，连续四日调升。
2、美元指数尾盘跌0.73%，报98.2171，连续三个交易日下跌。美国政局事务不断显动荡。此外，欧元大涨，也让美元指数更加雪上加霜。
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A股绝地反击！沪指四连阳突破年线，考验信仰的时候到了
沪指连续四日攀升并重回3100，放量突破5日、10日、年线多重压制；深成指涨2%收复万点大关，创9个月最大涨幅；创业板涨2%收复1800，创7个月最大涨幅。资金加速涌进场内，两市66只股票涨停，2763只个股实现上涨。
A股在周二先抑后扬，上演了一出绝地反击的好戏！
沪指低开后先是一路下探，最低跌了30个点。雄安新区板块随后迅速崛起，及时扭转了大盘的颓势。板块轮动，除银行、保险两大板块之外，其余板块全部飘红，两市66只股票涨停，2763只个股实现上涨。
沪指则完成了近期的一个重要任务：突破了年线。
四根阳线了，不知经历过大风大浪的大A股民们会否轻易改变信仰。
周二（5月16日），上证综指探底回升收盘涨0.74%，连续四日攀升并重回3100，放量突破5日、10日、年线多重压制；深成指涨2%收复万点大关，创9个月最大涨幅；创业板涨2%收复1800，创7个月最大涨幅。资金加速涌进场内，两市成交4603亿元，上一个交易日成交3493亿元。
万得全A资金净流入110.44亿元，电子元器件、水务、基本金属、建材、软件等行业资金流入居前。两市66只股票涨停，2763只个股实现上涨。雄安新区、OLED板块十分活跃，高送转、人工智能、锂电池、共享汽车的题材股也有复苏迹象。白酒股全天强势，贵州茅台股价站上430元，再创新高。
盘后龙虎榜显示，机构最青睐七股：
当天机构净买入前三分别是星云股份、恺英网络、顺丰控股，机构资金流入净额分别是3500万元、1400万元、1300万元。
港资顺势抄底大买白马股
向来抄底精准的港资当天也没有放过机会。通过沪深股通，港资周二共计净买入了30亿元人民币的A股。从个股上看，继续大买白马股，分别净买入了贵州茅台3.73亿元、海康威视3.63亿元、中国平安1.57亿元、美的集团1.45亿元、东阿阿胶1.27亿元、方正证券1.26亿元。
内地资金也大举南下，通过港股通净买入了31.84亿港元的港股。其中汇丰控股被净买入7.27亿港元、工商银行被净买入3.63亿港元。此前被做空的丰盛控股和瑞声科技也分别被净买入2.68亿港元和1.91亿港元。
一、央妈“呵护”继续，周二净投放1700亿元
中国央行周二开展1900亿元逆回购操作，当日实现净投放1700亿元，为近4个月来最大力度。当日有1795亿元MLF到期。
上周五，中国央行超额续作了4590亿元MLF，值得注意的是，央行MLF资金将连续10个月净投放，为迄今最长的投放周期。
二、金融监管措辞趋向“温和”
就在市场持续调整的当口，从上周五晚间起，国务院总理李克强、央行、银监会、央媒等开始安抚市场：
国务院总理李克强表示，中国有能力维护中国金融的市场稳定，守住不发生区域性、系统性金融风险的底线。
银监会：对于监管密集发文影响市场情绪的问题，市场没必要紧张；自查督查和规范整改工作之间安排4到6个月的缓冲期，并实行新老划断，存量业务允许存续到期实现自然消化。
央行：“缩表”并不一定意味着收紧银根，4月份央行资产负债表已重新转为“扩表”……把握好去杠杆和维护流动性稳定的平衡。
新华社：过去一周，资本市场在调整，银监会、证监会、保监会等部门出台了不少政策。同时，一个理念渐渐明晰：防风险、治乱象是健康市场的需要，但不能因处置风险而发生新风险。
三、雄安概念卷土重来
深圳华强集团与河北省政府草拟战略合作框架协议，并计划在5月18日廊坊国际经济贸易洽谈会期间签署。华强集团表示，把参与雄安新区乃至河北的开发建设作为集团首要政治任务，初步确定未来3年内拟在河北投资项目6-10个，投资金额超过600亿元。
周二，由证监会河北监管局主办的“河北辖区上市公司2017年度投资者网上集体接待日”活动如期举行。河北辖区54家上市公司代表悉数到达石家庄太行国宾馆，其中包括雄安概念股公司。
今年以来A股市场整体呈现震荡调整格局，而一批个股却逆势上涨，表现出较强的赚钱效应。Wind资讯数据显示，截止5月16日，在剔除今年新上市的个股后，两市共有121只个股今年累计涨幅超过30%。
这些领涨股具有以下特征：市值相对较高、多分布于雄安新区、高送转、一带一路等主题板块中；高股息白马股为主。
主板受青睐，88只市值过百亿
今年以来的领涨股和前两年有所不同，中小创并非主流；相反，主板个股占更大的比例。Wind资讯数据显示，年初至今涨幅超过30%的121只个股中，归属沪深两市主板的个股超过半数，达67只；归属中小板的个股共有35只，创业板个股共有19只，两者合计占比不足45%。
121只领涨股最新市值均超过50亿元，其中88只个股的总市值在100亿元以上，占比72.7%；顺丰控股、格力电器、五粮液、京东方A、中国国航和海天味业市值超过千亿。
高股息“白马股”受追捧
Wind资讯数据统计显示，今年以来领涨的121只个股近12个月平均股息率为0.73%，高于同期全部A股的0.54%；与此同时，这121只个股中，有87只近12月内实施了现金分红，占比72%，而同期A股总计有1864只个股近12个月实施了现金分红，占全部A股比例不足60%。
具体来看，股息率超过一年期银行定存利率公司（1.5%）的有15家，包括伟星新材（5.23%）、格力电器（4.54%）、五粮液（3.76%）、伊力特（3.63%）、大唐发电（3.35%）、万和电气（3.27%）、龙蟒百利（3.11%）、浙江美大（3.1%）等。市场认为分析称，在市场处于弱势的行情下，高股息率的白马股赚钱效应凸显，有助于引导价值投资。
绩优股受到大资金追捧
Wind资讯统计显示，从市场表现来看，随着近一个月股指从高位连续下跌，42只绩优股全部受到主力大资金的追捧，即下探行情中，大单资金全部是累计净流入。整体上大单净流入超过1个亿的共有19家，占总数的45%。其中苏宁云商被大单资金净买入最多，合计净流入12.17亿。而股指从高位下挫以来，近一个月苏宁云商仅小幅下跌2.71%，表现较强。紧随其后的塔牌集团、欧浦智网、中泰化学等也被大单积极参与，近一个月大单净流入超过7个亿，得到资金明显的青睐。
市场表现方面，26%的个股近一个月表现不俗，在股指连续下跌中，逆市上涨。
但大多数绩优股随着市场的重挫也出现下跌，随着反弹行情的来临，大资金逆市进场后，绩优股能否具有更强的反弹动力，值得关注。
雄安新区成最强主题风口
Wind资讯数据显示，年初至今涨幅超过30%的121只股票，有28只属于雄安新区概念。此外，在近期A股触底反弹的行情中，雄安新区板块也充当了两市反弹急先锋。在A股整体较弱的行情中，Wind雄安新区板块今年整体上涨36.98%。
分级基金份额一直在缩水，5月份新规实施以来，这一趋势正在加速。最近股市反弹，也挡不住投资者抽身的步伐。周二大盘表现强劲，但是分级基金没有受到大盘带动，成交量依然低迷，5月16日所有分级B的成交量较4月28日下跌57%。
不仅如此，进入5月份以来，分级基金份额有加速下跌趋势。截至5月15日，所有分级基金总份额为1141.69亿份，较4月底大幅下降15.78%，是今年以来分级基金份额缩水最快的一次。
5月1日，分级基金交易新规正式实施，不符合条件的众多投资者不能再买入分级子份额和拆分基础份额，这使得以散户为主的分级B流动性大减，手中持有分级B的投资者无法以公允的价格变现，使得他们选择买入相应的分级A合并赎回离场，从而造成分级基金场内份额持续减少。
前一段时间，股市“熊出没”，沪指从3300点迅速退守3000点附近，一个月市值蒸发4万亿。截至上周，上证综指连续19天低开，创造A股一项新的历史纪录。1882家股票创出熔断后历史新低，几十家比熔断时还要再腰斩。
一财网报道，数据显示，股灾爆发前，2015年6月12日，有3588万投资者参与交易。股灾2.0结束后，只剩1912万投资者还在交易，不到3个月近1700万投资者休战。
现在呢？人更少了。2017年春节后首周只有1186万投资者参与交易，创出历史最低了。2月10日之后，数据就没有更新了，太辣眼了。
如今沪指走出四根阳线，已经离场、卧倒的股民们会重拾信心么？
大咖们开始唱多
前段时间股市风雨飘摇，各大券商的宏观策略都强调风险。不过，这两天好像风头又变了。
在富国基金的论坛上，任泽平、姜超、徐彪、王胜、王涵等五位券商的明星分析师同台，一起为A股“打鸡血”。
方正证券首席经济学家任泽平：此心光明、夫复何言，心怀希望、充满阳光。
海通证券首席宏观分析师姜超：未来总是充满希望的。
天风证券首席策略分析师徐彪：我们对市场的看法比较中性。
兴业证券首席宏观经济分析师王涵：好的东西会涨，坏的东西会不涨。
申万宏源首席策略分析师王胜：我就抓着龙头。
中金公司：关注“跌出来”的机会，从估值上看蓝筹整体估值不贵
A股市场估值已经回落至历史均值偏低水平，其中非金融基本回到历史均值位置，截止上周五，A股约有1600支个股（约一半）相对过去两年的股价高点跌幅在50%或以上。
从估值上看蓝筹整体估值不贵：沪深300的12个月前向市盈率为11.1倍，低于2005年以来13.2倍的均值水平；前向市净率方面，沪深300指数PB为1.2倍，虽然仍略高于2013年钱荒及14年市场启动前期（均为1.1倍）。
除保险、食品饮料、家电等行业外，更多行业的估值水平也已跌破2016年初的阶段低点。产业资本最近出现连续两周净增持，上次两周以上的净增持还要追溯到2016年初低点。一些前期跌幅较深、估值下降至合意区间、预计16-18年业绩增速相对稳健、基本面相对较好的公司值得关注。
中信证券：反弹只是弱市下的反弹
中信证券表示，短期市场反弹渐进，但是中期利率中枢上行趋势并没有改变，反弹也将只是弱市下的反弹，其更重要的意义是提供了宝贵的调仓窗口，建议“看短做长”。
华泰策略：谨慎，金融去杠杆进程最早也要到今年四季度
2017年4月中旬以来，信用转向中性偏紧是最值得重视的边际变化，流动性主导A股的波动。2017Q2金融去杠杆加速驱动的利率上升抑制A股估值水平。
当前与2013年钱荒或2016年底债券市场大波动的情景不同，本轮金融去杠杆比很多投资者想象得长，至少持续到2017Q4，信用收缩对宏观经济的影响也会展现。建议配置“三低一高”行业+保险/银行。
“三低一高”非金融行业的筛选标准：1）行业相对指数与SHIBOR（1周）的相关性为正；2）货币资金占总资产比重高+经营性现金流入同比连续两个季度回升；3）资产负债率相对较低；4）估值处于历史低位。筛选结果：一级行业，电子、商贸零售、汽车，若放宽经营性现金流入的条件，食品饮料、家电、医药三大消费行业也符合三低一高标准；二级行业：电子设备、稀有金属、贸易、小家电、食品等。
5月机构调研热衷传统行业
牛市中，市场普遍关注概念题材，而在熊市中，传统行业的关注度得到提升。据Wind资讯统计显示，在调研机构数超过5的公司中，机械设备是关注度最高的行业，公司数达23家，计算机、化工、电子行业紧随其后均超过15家。5月以来，雄安概念股中，仅先河环保调研机构数超过5家，其余概念股均鲜有问津。
海康威视、一心堂 5月以来均接受了100多家机构调研，广联达、跨境通、美的集团亦获得超过50家以上机构调研，从股价表现来看，调研机构数多的公司，5月以来多数上涨。
