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【宏观】李迅雷、高瑞东（联系人）：出口复苏之余增速波动较大——2017年7月外贸数据点评-20170809
【通信-合众思壮(002383)】李伟、陈宁玉：业绩符合预期，军民融合实现突破-20170808
【服装纺织- 歌 力 思(603808)】鞠兴海：收购VIVIENNE TAM75%股权，时尚集团添砖加瓦-20170808
【新三板-中磁视讯（430609.OC）】张帆、马璐萌：业绩保持高增长，远程视频会见系统继续推进-20170808
►【宏观】李迅雷、高瑞东（联系人）：出口复苏之余增速波动较大——2017年7月外贸数据点评-20170809
7月，我国进出口大幅度回落，尤其出口半年来波动非常大，既体现了全球经济复苏的不确定性，又体现了国内经济发展的脆弱性。
首先，出口复苏之余增速波动较大。其次，进口增速大幅放缓。第三，外储规模实现环比六连增。第四，美元指数走低助力人民币升值。第五，美国第301条对中国的潜在影响。
考虑到中美巨大的贸易逆差形势以及日本的前车之鉴，再加上中央财经领导小组第十六次会议上的关于加大对外开放的讲话精神，预计我国将进一步加强对外开放力度。
风险提示：政策风险。
►【医药】江琦：中国医药观点更新
前期公司股价有所回调，主要是跟随医药板块整体回调，另外市场一部分人担心公司中报风险。中报预计符合预期，我们预计公司上半年利润增速在30%左右。公司是医药股中稀缺的低估值高增长个股，是我们重点看好的标的。我们预计公司17、18年复合30%的增速；高安全边际、高性价比。
低资金成本、融资渠道丰富是公司医药商业的关键竞争力。央企平台和多年国际贸易业务积累的信用为公司提供了丰富、低成本的资金来源，同时公司也探索发行应收账款资产支持证券等多种融资渠道。
公司的全国商业布局和全国性药品推广网络建设最为受益于两票制。国药、华润两大全国性商业公司的全国布局基本完成，两票制的推行对于战略布局全国市场但仍未完成的企业机会更大。同时两票制环境下区域性商业推广公司生存环境恶化，为公司整合更高利润空间（净利率可达10个点，远高于传统配送业务）的全国性药品推广网络提供了契机。
前期累计涨幅大成为压制股价上涨因素，我们认为，公司前期股价的上涨主要由业绩超预期和超跌后估值修复驱动，目前股价依旧低估。未来中报业绩兑现、外延战略有望陆续落地、上海新兴等优质资产注入等变化有望给公司带来新的催化剂。
►【通信-合众思壮(002383)】李伟、陈宁玉：业绩符合预期，军民融合实现突破-20170808
公告摘要：合众思壮发布2017年度半年报，公司实现营业收入6.36亿元，同比增长90.91%；归属母公司净利润5028.92万元，同比增长1,365.15%；基本每股收益为0.0686元，同比增长1,272.00%。
中报业绩符合预期，资本运作协同效果显现，并表因素驱动业绩大幅增长。战略布局军民融合，军工业务实现重大突破。以高精度核心技术切入多个行业应用，打造中国Trimble。
投资建议：合众思壮业绩高增长，实际控制人前期全额认购10亿配套融资及股权激励彰显公司未来发展信心。我们看好公司作为国内高精度龙头，在行业应用市场的布局和发展潜力。军工业务实现重大突破，有望成为新的业绩增长点。我们预计公司2017-2019年备考EPS分别为0.41元/0.55元/0.66元。
风险提示：收购整合风险；卫星导航行业应用市场发展低于预期。
►【服装纺织- 歌 力 思(603808)】鞠兴海：收购VIVIENNE TAM75%股权，时尚集团添砖加瓦-20170808
拟3700万元收购薇薇安谭时装75%股权，获得VIVIENNE TAM品牌大陆地区所有权。
VIVIENNE TAM——欧美时尚界的设计师品牌翘楚。时尚集团战略添砖加瓦，多品牌经营靓丽。
盈利预测与投资建议：公司对已有品牌未来发展路径布局清晰，深谙时尚品牌运营法则且择品眼光精准，其拥有的品牌运营经验和渠道、供应链资源将成为其多品牌经营的重要支撑。短期催化来源于中报多品牌表现靓丽带来业绩超预期可能，长期看好公司持续推进多品牌时尚集团战略落地和业绩增长，多品牌均处于爆发期或爆发增长前夕（未来三年CAGR有望达30%）。维持2017/2018/2019年净利润预测2.95/3.59/4.31亿元，EPS0.88/1.06/1.28元。
风险因素：宏观经济不景气导致消费疲软，终端销售下滑；加盟业务改善不如预期；新品牌门店扩张进展低于预期；时尚战略布局推进速度低于预期。
►【新三板-中磁视讯（430609.OC）】张帆、马璐萌：业绩保持高增长，远程视频会见系统继续推进-20170808
特殊群体社会帮教稀缺标的，业绩持续高增长。远程视频会见系统继续推进。校企合作、联合创新促进业务升级。特殊群体覆盖人群广，扩展新的业务领域。
盈利预测与估值分析：我们预计公司2017-2019年营业收入分别为299.27/ 407.00/555.97百万元，归属母公司股东的净利润分别为8396/11892/16504万元，按照最新股本摊薄的每股收益分别为1.02/1.45/2.01元。公司专注特殊群体社会帮教，是行业内规模较大的可以直接面向特殊群体提供教育帮教服务的企业，基于公司的行业地位和成长空间，我们认为公司有较好的投资价值，建议投资者重点关注。
风险提示：政策风险；技术人员流失风险；新产品市场推广风险；资金风险。
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