晨报重点推荐：超图软件等

重点推荐：1.超图软件，计算机杨墨团队认为不动产登记持续释放需求，国土三调有望带动公司业绩高速增长，预计2017-19年EPS 0.49/0.73/0.96元，目标价22元，维持增持；2.汽车行业更新，王炎学团队认为资本涌入上游锂电池，电池成本2018年将继续下降15%以上，电动整车有望量利齐升，推荐标的为上汽、宇通、中通、江淮及广汽集团H股；3.零售行业专题，訾猛团队认为电商行业寡头格局逐渐确定，竞争优势边际改善的龙头更容易成为千亿量级市值的巨头，推荐永辉超市和苏宁云商。

一、今日重点推荐

1、公司深度研究：超图软件（300036）《战略打造国土、规划信息化龙头供应商》

维持“增持”评级，维持目标价22元。维持公司2017/2018/2019年的净利润分别为2.22亿/3.29亿/4.32亿元，EPS分别为0.49元/0.73元/0.96元。我们维持目标价22元，维持“增持”评级。战略打造国土规划信息化龙头供应商。公司早已脱离了单一GIS平台软件厂商的定位，从公司在国土、规划信息化的不断布局，我们有理由相信公司未来会深耕行业信息化市场，打造成国土、规划信息化龙头。不动产登记持续释放需求，带来公司业绩高速增长。随着不动产登记平台建设进入尾声，不动产数据建库需求持续释放，因单个项目体量更大（数据建库项目平均体量约为500万元/地区，平台建设项目平均体量约为200万元/地区），将带来约150亿元市场空间。公司在不动产登记平台建设时期占据的市场优势（超过30%市场份额）将在新一轮市场争夺中发挥重要的积极作用，我们预计在未来2年内数据建库项目会给公司带来很大的业绩增量。国土三调将带来新的业绩增长动力。第三次全国土地调查已经在今年开始部分地区试点，大部分试点将于下半年完成，预计明年开始进行全国推广。第二次全国土地调查市场空间约为150亿元人民币左右，随着信息化的发展，我们相信国土三调的范围以及产生的数据规模，都将远远超出第二次全国土地调查。风险提示：1）应收账款坏账风险；2）外延并购投资风险。

2、行业更新：运输设备业《成本下降推动新能车量利齐升》

维持行业“增持”评级。我们认为2018年电池成本将继续下降15%以上，电动客车售价稳定，单车成本可节约2.5万，毛利率提升3个点。电动乘用车价格可继续下探抢占燃油车市场份额，加速放量。重点推荐：上汽集团、宇通客车、中通客车、江淮汽车、广汽集团H受益:金龙汽车、亚星客车、众泰汽车、比亚迪客车行业边际改善，2018年成本下降叠加销量恢复，业绩增速有望实现15%以上增长。2017年初由于补贴政策出台晚，变动大，导致2017年1-8月销量同比下降13.5%。但8月当月销量同比增长58%，销量增速开始恢复。由于2018-2019年新能源客车补贴仍将退坡，2018年新能源客车仍将放量增长。叠加电池成本下降，预计2018年客车行业有望实现15%利润增长。新能源乘用车购车价格逐渐逼近燃油车，使用成本仅为燃油车的十分之一，经济性提升推动新能源乘用车内生需求增加。随着消费者对新能源汽车由陌生到熟悉，新能源车的经济性将越来越得到认可。以新能源车百公里15度电，燃油车百公里12升油计算，新能源车的充电成本仅为7.5元，燃油车油费为75元。以全年2万公里计算，考虑到电动车全年百元的保养成本，一年新能源车可节约近2.5万元。在新能源乘用车价格逐渐逼近燃油车的情况下，经济性及良好的加速及操控性，将带动新能源汽车的内生增长。风险提升：行业政策变动催化剂：电池成本下降、销量增加本公司持有本报告所述“宇通客车(600066)”股票达到其已发行股份的1%以上。

3、行业专题研究：批零贸易业《市值王者，荣耀征程》

投资建议：参考全球大市值公司格局，我国竞争优势边际改善的行业龙头有望成为千亿量级的市值王者。从行业来看，市场空间大、产品标准化强、景气度高、存在壁垒和竞争格局良好的行业更容易产生大市值巨头，国内电商、生鲜、高端消费、医疗、食品饮料、汽车和家电等行业有望产生大市值公司，养老、教育、医美、健身等服务型行业产生大市值公司的难度相对较大。受益消费结构变迁及渠道转变，国内生鲜行业景气度持续提升，永辉竞争优势持续凸显。电商行业竞寡头格局逐渐确定，线上从流量红利进入品牌红利阶段后寡头优势愈发明显。建议增持：永辉超市、苏宁云商大市值公司统计特征呈现。从行业分布来看，大市值集中出现在医疗、食品饮料和汽车等；从地区分布来看，美国、日本、中国是拥有大市值公司数量的前三甲。从市值来看，2006-2016年行业市值增长CAGR排名前三为电商(43.13%)、服装配饰(8.42%)和化妆品(7.62%)，家居零售自09年后持续正增长。电商(1104.52%)和消费电子及电器(517.39%)十年间股价涨幅大幅领先于其他行业。从业绩来看，电商行业营收、净利与ROE指标均处于领先地位，而传统消费行业下滑趋势明显，汽车及零配件和消费电子电器等标准化行业规模效应显著。从估值来看，电商估值较高(2016 118XPE)，医疗PE提升最快(CAGR9.94%)，汽车及零配件和休闲旅游下滑明显。从行业层面来看成就市值王者的充分条件。1）市场空间是大市值公司蓬勃发展的基石，空间越大越容易产生大市值的公司； 2）产品和服务标准化程度高有利于降低成本和规模扩张；3）行业景气度持续向上更容易成就大市值公司，从消费支出结构变化可看出医疗、生鲜等行业景气度持续提升；4）行业壁垒铸造深厚护城河。品牌是最强壁垒，竞争激烈的行业靠运营壁垒，技术壁垒次之但容易被模仿。5）良好的竞争格局下更容易出现大市值公司，例如我国家电和电商呈现出“寡头形成→盈利能力提升→寡头优势凸显→业绩提升”的成长逻辑。服务型行业高度依赖人力、难标准化，相对较难产生大市值公司。如何挖掘中国市值王者“潜力股”？寻找竞争优势持续改善的行业龙头。竞争优势持续边际改善是在行业格局中实现“逆袭”、持续领先竞争对手、促进收入与市值提升的核心因素。从容易产生市值巨头的优质行业入手甄选竞争优势边际改善的优质标的。建议增持：永辉超市、苏宁云商。风险因素：经济增速下滑，抑制可选消费；与外资品牌竞争加剧。