转载来源：中概风云
所有最终伟大的公司，在成立之初往往都被打上一些“争议的标签”。
从诞生的第一天起，陌陌的成长之路就是如此，挑战与机遇并行。
2014年底，陌陌登陆纳斯达克。最开始很不顺利，陌陌的股价跌破发行价并且持续低迷。在2015年中概股私有化的浪潮中，陌陌也做出了拟私有化的举动。和其他家不同，这时候的陌陌上市仅有半年。
陌陌意图“闪退”的行为雷翻了一大批人。但是更让人意想不到的是，自2015年开启直播功能后，陌陌开始了它的开挂之路。暴涨的业绩和百倍的市盈率，这是属于陌陌的盛世。陌陌的股价一路腾飞，最高相对发行价上涨300%。
但是前路并非都是坦途。2018年2月23日，陌陌发布公告宣布收购探探的全部股权。2019年5月10日深夜，陌陌和探探分别发布公告称，根据政府有关部门指导通知，自5月11日0时至6月11日0时暂停动态发布。而在针对用户动态进行自查自纠之前，探探已经在4月底先后被安卓应用商店和苹果应用商店下架。
2019年一季度，在总收入同比增长34.7%的情况下，陌陌的净利润同比下降64.9%。在陌陌大力推动探探盈利的过程中，一切似乎并不是那么的顺利。另一方面，关于陌陌究竟是社交APP还是直播公司的争论也从未停止。收购探探一统陌生人社交市场后，陌陌仍然有着属于它的“盛世隐忧”。
直播拯救陌陌
2015年6月23日，陌陌收到了一份来自联合创始人、董事长兼CEO唐岩以及唐岩牵头的财团发出的私有化邀约，计划以每股美国存托股（ADS）18.9美元收购陌陌全部的流通股本，这一价格比6月22日陌陌的收盘价溢价20.5%。
此时距离陌陌在美国上市的时间仅仅过去了半年，如果陌陌私有化成功，在当时或将创下中概股闪退的纪录。而事件发生的背景和陌陌在资本市场上遭受的冷遇息息相关。虽然陌陌IPO首日股价大涨，但是股价长期徘徊在13美元下方，对比13.5美元的发行价可以看出，陌陌在美国资本市场一直没有得到认可。
美国资本市场更容易理解在美国已经获得认可的模式，例如阿里巴巴、唯品会这样有故事的公司，而陌陌的商业模式虽然更适合中国，但是在美国当时却没有可以比照的公司，这是陌陌长期股价低迷的根本原因。
股价在2016年开始不同。在触摸到6.72美元的最低价后，陌陌的股价开始一路开挂。暴涨的业绩和百倍的市盈率相辅相成，股价最高时相对发行价上涨了300%。这一切都和陌陌开启直播功能密不可分。
2015年9月，陌陌的直播服务开始于推出的互动音乐直播服务——陌陌现场。同年12月，陌陌又推出了开放直播平台，允许用户通过手机和电脑进行直播，但这一阶段的用户只限于“红人”。2016年4月，陌陌更新至6.7版，将“直播”功能提升到了主帧的位置，并面向全体用户开放，陌陌由此进入了全民直播阶段。
凭借直播，陌陌的月活跃用户顺利的走出低谷。2016年Q4，陌陌的月活用户达到了8110万，这个数字是非常不容易的。在2015年的时候，陌陌的MAU从Q2开始其实一直是持续下跌的，当时2015年Q2的月活是7840万，而2016年Q4的月活不仅走出了低谷，还略微地超越了月活的历史新高。
业绩上也迎来了爆发。2015年Q3，陌陌总营收为0.37亿美元，同比增长204%，季度亏损83.8万美元，亏损大幅收窄。2016年，陌陌进入了全民直播阶段，直播也正式成为陌陌新的营收支柱，陌陌全年实现营业收入4亿美金，同比增长216.85%。其中直播占总营收的大头，贡献了3.77亿美金的收入。既2015年成功扭亏转盈之后，2016年陌陌实现了1.45亿美元的净利润，同比增长960%。
唐岩认为，陌陌之所以最后能够抓住直播风口，与视频技术和基础技术的进步密不可分，而且还跟社交中的“人性”密不可分——视频会最大限度带来社交中的真实性。
虽然直播成为了陌陌的营收支柱，但在唐岩心里，还是会觉得陌陌更像一个社交平台，而不是一个直播平台。他认为，社交平台才是陌陌根本中的根本。直播平台更类似于陌陌一个非常重要的内容平台，或者说是陌陌商业变现的一个手段，或者说是陌陌整个社交平台里边非常重要的一项功能，但它不是陌陌作为社交平台的根本。
陌陌的投资人王华东也曾经提到，陌陌靠直播盈利，不是因为它的内容，而是它作为工具，成就并完善了陌陌平台的社交行为。但是关于陌陌究竟是社交APP还是直播公司的争论却从未停止过。
陌陌收购探探
2018年2月23日，陌陌发布公告宣布收购探探的全部股权。公告显示，陌陌与探探达成协议，拟以新发行的约530万股陌陌A类股票和6.009亿美元现金收购探探100%的股权，本次交易预计在二季度完成。这也是陌生人社交领域最大的并购案。
根据陌陌2017年三季度财报显示，截止到2017年9月30日，陌陌持有的现金、现金等价物和定期存款总额为9.497亿美元，一次收购花掉公司存量现金的一大半，这种孤注一掷的魄力使其成为2018年开年最受关注的公司，公告当日陌陌的股价飙升了17%。
探探是一款基于LBS的陌生人社交应用，对标Tinder，使用者通过左右滑动认识附近的人实现最基础的交友功能。陌陌从陌生人社交产品起家，与探探功能类似的“点点”时至今日仍居陌陌首页第一模块。
从产品上看，陌陌几乎是一个男性用户主导的社交工具，而探探则极力维护女性用户的权益，且以女性用户为主导，双方的合并就好像街头搭讪的坏男孩，终于得到了非诚勿扰女嘉宾的欢心。
根据探探被收购前公布的数据，其手机注册用户达到9000万，有效用户（去除垃圾账号和封禁帐号）6000万，2018年1月，其日活维持在700万附近。若这笔交易按照价值7.35亿美元约合46.6亿元计算，单个日活用户价格在665元左右。
看起来很贵，但对于陌陌来说，这是一步好棋。陌陌看重的除了探探较高的用户规模外，更看重的是其6:4的男女用户比例。然而，这一点在陌陌入主探探后变味了。不仅如此，陌陌和探探还相继迎来了监管的约束，开始了社区内部的大整顿。
2019年5月10日深夜，陌陌和探探分别发布公告称，根据政府有关部门指导通知，自5月11日0时至6月11日0时暂停动态发布，深入开展自查自纠，严格审核，重点自查用户发布的动态。
在针对用户动态进行自查自纠之前，探探就已经在4月底先后被安卓应用商店和苹果应用商店下架。对此，探探方面回应：“我们从应用商店获悉，探探App因为违规被应用商店下架整改，我们将积极配合有关部门的要求，全面自查自纠，深入开展整改，自觉维护健康绿色的互联网生态。”
作为探探的母公司，陌陌公司做出的回应则将探探的下架原因直接指向了内容管理的疏漏。陌陌公司在回应中表示，公司计划对探探的内容进行全面自查，并且采取其他必要措施，以确保全面遵守所有相关法律法规。
探探商业化
社区的变味用户永远是最先感知到的那群人。一位资深探探用户在知乎上表示，在被陌陌收购前，自己没花一分钱，匹配了3000+好友，主动聊天的占三分之二。而探探被陌陌收购，并大规模商业化之后，自己充值了三个账号匹配人数加起来不到1000，主动聊天的人不到二十分之一。
他解释，陌陌用户侵入探探，将整个用户群体瞬间拉低，屌丝大军来袭势必会影响平台男女用户比例。伴随着用户的增长，探探也不可避免的开通了“充值业务”，进一步改变了原先探探整体相对良好的社区氛围。
在“下架事件”发生前不久，《南昌晚报》曾报道称，有用户利用探探平台发布网络招嫖信息。《南昌晚报》援引相关用户反馈称，“涉黄用户把招嫖的微信号和QQ号发布在头像和签名上”。为此，用户还举报过这些涉黄账号，但这种现象一直未能得到有效控制，时不时就会在平台上出现。
不止《南昌晚报》，下架前，很多媒体对于探探曾存在直播托、游戏托、博彩引流以及酒托等，并存在涉黄账号，公开招嫖进行过报道。《半岛晨报》曾报道过有人通过在陌陌上发布不雅照来吸引网友添加其微信，然后向网友兜售涉黄App。
公众号《满身铜臭》也于3月26日发布了一篇名为《我在探探上24小时内遇到的25个骗子》的文章，讲述了作者注册探探后24小时内的使用体验：一共匹配了246个人，其中添加微信30人，直播托15个、游戏托5个、影视骗局2个、博彩引流2个、零食托1个，真人5人。
被收购前的探探，不是这样的。
2017年，探探创始人潘滢曾表示，为了营造良好的社区氛围，探探对于聊天内容一直监管苛刻。“为了让女性用户能在聊天中不被骚扰，探探也制定了极为严苛的措施。当男用户向对方发送‘约’等字样的词汇，并被女性用户举报骚扰后，面临的后果便是永久封号。”
另外探探拥有（彼时）130人的人工审核团队，7x24小时的监控违禁行为（骚扰、营销、虚假照片等），亲手干掉了3000万用户。所以当时探探虽然手机注册用户是9000万，但对外公布的合格用户是6000万。
在商业变现上，探探也极尽可能的克制。
2015年底陌陌转型直播，探探在内部也曾争议过是否要添加直播这个功能。讨论后发现，直播对于用户社交关系上没有任何帮助，“目前仅仅是一个赚钱的工具”，后来的探探在面对直播、短视频、狼人杀等一个又一个风口时都不为所动。
而这些风口，恰恰是陌陌都曾尝试过的。
被收购后，探探的话语权势必转移到了陌陌这边。基于唐岩对探探的高期望，这一年，探探开始全面商业化。而要提高商业化，又必须要有大规模的用户倒入（多数付费用户为男用户），平台男女比例失调后，探探原本的社区氛围也就不在了。这似乎有违陌陌收购探探的初衷。
难看的一季度财报
2019年一季度财报显示，陌陌季度总收入为37.23亿人民币，同比增长34.7%，净利润为2.89亿人民币，比2018年同期减少了5.36亿人民币，下降64.9%。在总收入大幅增长的同时，陌陌的净利润却出现了大幅度的减少。
分成陌陌和探探两个产品来看，2019年一季度，探探净亏损5.98亿人民币，其中4.67亿人民币用于授予探探创始人以奖励其完成业绩指标。2019年一季度，陌陌的净利润为8.94亿人民币，高于2018年一季度的8.26亿人民币。
由于探探是在2018Q2开始并表的，Q1季度的数据对比可以除去探探带来的影响。但是即便如此，陌陌的同比净利润增长也只有8.23%。陌陌的利润增长速度已经大大放缓，远低于2018年一季度同比59.94%的增长。
同步放缓的还有直播带来的收入。2019一季度直播服务收入为26.89亿人民币，同比增长14%。而2018一季度同比增长的幅度为74.8%。虽然付费用户仍然在增长，2019年一季度去重付费用户数为1400万，其中包括探探500万的付费用户，而2018年一季度陌陌的付费用户数只有810万，但是直播服务收入的增速还是大幅度变缓了。
从最早的陌生人社交工具转向直播平台，对于当时的陌陌而言，其实是无奈之举。外在原因是从2016年开始，直播成为创投领域最大的风口，内在则是由于“约炮神器”的标签，陌陌的用户男女比例从最初的3:2一度沦为9:1，实在无法撑起“陌生人社交”这个愿景。
另外，社交工具的盈利能力也难以突破，而直播这种现金流极强的模式在PC时代的9158早有验证。用10%～20%的头部女性用户吸引80%以上的男性用户，这一点和陌陌的用户群体是契合的。
直播现在完了吗？当然不是，这一点从陌陌目前的盈利能力上也能看出来，毫无疑问，直播仍然还是一头现金奶牛。但是风口过去后的直播，只能支撑起一家还算赚钱的公司，却难以再孵化一个巨头。
更何况，以直播为基础的社交革命，在2016年时就被验证难以走通。直播可以作为社交的补充，却难以颠覆社交。
陌陌月活跃用户数（单位：百万）
