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尿素期货上市历史回顾：
尿素作为最大的农资产品，构成了农业生产成本中的大项，与农民增收密切相关。尿素与螺纹、煤炭、铁矿等品种一样，其供求量大，价格剧烈波动，金融化属性强。众多的生产、消费企业急需要这种可以规避价格波动的金融工具。
目前，现有的农产品期货有小麦、棉花、稻谷等，尿素的上市将与之组成较为完整的农业生产资料与农产品品种系列，将更有助于涉农企业利用期货工具服务生产经营。与此同时，尿素，作为能源化工类的工业品，上市后将和甲醇、煤炭、石油等品种之间形成较多的套利交易机会，这有利于投资者提高资金使用效率，为更多投资着提供更多的投资选择。
在
2007
年，尿素期货就进入研发阶段，郑商所和大连商品交易所都有上市意向。目前国家之所以确定在郑商所上市尿素期货，是基于郑商所的优势：一是郑商所期货品种结构优势明显
,
有利于发挥品种集聚效应。尿素除了与粮棉油糖等农产品密切相关外，还与郑商所动力煤、甲醇等期货品种相关联。尿素与动力煤是直接上下游关系，与甲醇的生产设备和工艺相通，是高度关联品种。二是郑商所地域优势明显。河南及临近省份不仅有丰富的煤炭资源，还是全国尿素主产区、主销区。
尿素，化学名称为碳酰二胺，分子式为CO(NH2)2,分子量为60.06,其理论含氮量在46.65%，是目前含氮量最高的中性速效固体氮肥，肥效是硝酸铵的1.33倍、硫酸铵的2.2倍、碳酸铵的2.63倍。因为人类及哺乳动物的尿液中含有这种物质，故称为尿素。尿素为无色无味的针状或棒状结晶体，工业或农业品为白色略带微红色固体颗粒。尿素易溶于水和氮，也溶于醇，包装及贮存要注意防潮。
氮元素对于满足植物生长、发育、繁殖至关重要。氮元素缺乏会弱化或阻碍作物生长进而导致作物的减产。氮肥是含有作物营养元素氮的化肥。氮肥的主要作用是提高生物总量和经济产量；改善农产品的营养价值，特别能增加种子中蛋白质含量，提高食品的营养价值。
氮是农作物体内蛋白质的主要成份，没有氮，就不能形成氮白质，没有蛋白质也就不可能有各种各样的生命现象。在作物体内，凡含蛋白质多的部分（如种子）含氮也多；含蛋白质少的部分（如衰老的茎杆）含氮也少。
不仅如此，氮还是叶绿素和许多酶的成份。叶绿素是作物进行光合作用必须的物质，而酶是作物体内各种物质转化的催化剂。核蛋白、植物碱也都含氮。从而可以看出，氮在作物营养上具有极其重要的作用。作物从第一片真叶出现后就开始吸收氮素。2016年全球氮肥消费量约占全部化肥消费量的60%以上。
2016年氮的需求结构中，尿素占比最大为68%，现在普遍使用的氮肥主要是尿素。尿素是有机态氮肥，经过土壤中的脲酶反应，水解成碳酸铵或碳酸氢铵后，才能被作物吸收利用，因此，尿素要在作物的需肥期前4∼8天施用。
同时还要深施覆土，尿素在土壤中分解的最终产物是碳酸铵，碳酸铵很不稳定，在土壤中或土壤表面分解形成游离氨，易挥发损失。和其它氮素肥料一样，尿素施用时间应在早晨或傍晚，最好是雨后或阴天，忌晴天中午施用。尿素属于单元肥料，施用时应和磷肥或其它化肥配合使用，这样既可以满足作物对各种养分的需要，同时也能发挥肥料之间的协助作用。
氮肥是世界化肥生产和使用量最大的肥料品种；适宜的氮肥用量对于提高作物产量、改善农产品质量有重要作用。
尿素同时也是化肥中唯一的有机态氮肥，适用于各种土壤和农作物生长，最重要的氮肥产品尿素，也是全球使用最广泛的氮肥，在中国、印度、巴西等农业大国均广泛使用。
（二）尿素的产业链
尿素属于公益事业，是保证能源、食物和环境和谐发展的重要产品，各国政府往往在政治上给与扶持。其产业链如下图：
（三）尿素的合成工艺
尿素工艺分为煤头和气头。尿素合成的关键原料是合成氨，而合成氨首先需要氢气和氮气制造合成气。目前流行制合成气一般有两种原料，一种是天然气，一种是煤炭。全球一般以天然气为主，而我国以煤炭为主，目前全球约2亿吨尿素产能，煤头尿素大约7千吨主要在国内。
我国煤制尿素（“煤头尿素”）占国内总产能的近八成，天然气制尿素（“气头尿素”）占比近两成。由于，中东、美国等地有廉价易得的天然气，国际上约71%的尿素由天然气制得。
煤头尿素根据煤气技术大致可分为固定床、流化床和气化床。煤气化制气化剂在高温状态下经过氧化还原反应，产生煤气（一氧化碳和氢气）的过程。气化床在经济性、环保效益、能量利用、原材料范围等方面占有优势。诸多气化床中，又以水煤浆气化和航天炉表现最为突出，是国内煤头尿素产业升级的发展的方向。
（四）尿素产能分布
全球尿素产能近年来迅速增长。2008年后全球尿素产能随着氮肥需求的扩大而迅速增长，其中除中国之外，主要来自中东、东欧和东南亚以出口导向为主的国家和地区，以及美国、印度（南亚）和南美等尿素主要进口国家和地区。
在中国随粉煤加压气化、水煤浆气化等新型气化技术的推广，尿素原料结构持续改善，尿素产能至2015年迅速增长至8455万吨；在中东随着伊朗制裁的解除，其在2008年后规划的数套107万吨的尿素装置逐渐落地；而在美国，随着页岩油气革命带来的低成本合成气资源，大批改造项目和新建气头装置相继投产。
全球产能从2008年的1.56亿吨迅速增长至2016年的2.27亿吨，但是同期全球产能复合增长率5.19%明显大于消费复合增长率2.60%，供给明显过剩，导致产能利用率下滑至76.8%的历史低点。
目前，全球尿素产量分布极不均衡，主要集中分布于中国、中亚和南亚等主要国家和地区，上述三地的尿素产能占全球总产能的66%。中国是全球尿素最大的生产国，产能占全球约38%。
中国也是全球最大的尿素消费市场，消费占全球的33%。因尿素主要用作化肥，其消耗量和粮食产量成正相关，粮食产量由人口数量决定，因此印度、美国、东南亚等人基数大的地区往往也是尿素消费的主要市场。
作为全球最大的尿素生产国和消费国，我国2017年尿素产量和消费量分别达到5340万吨、4886万吨。
同时，尿素市场化程度较高，受原材料、市场供求关系、交通运输、环保政策等因素影响较大，价格波动剧烈，近两年波动幅度均保持在40%左右，产业链上下游企业急需规避价格波动的风险管理工具。
所以尿素期货的上市将有着重要的意义，一方面可以巩固我国尿素的国际市场地位，另一方面也给现货市场增加资本交易渠道，并有助于交易各方规避市场风险。
（五）尿素供需平衡表预测
每年年初的春耕阶段，也是年国内用肥的高峰期。预计全年农业需求大约在4400万吨，其中三分之二（2900万吨）集中在夏季追肥（6月）之前。
综合考虑当前的行业开工率、库存等因素，2018年初国内或出现尿素的供应缺口。假设（1）国内尿素产能停产设备逐步复产，到2018年5月约7500万吨产能正常生产；（2）在产产能开工率逐步从80%上升至95%；（3）出口量按2016-2017年均值计算：（4）工业和农业需求稳定不变；（4）总库存最低维持在40万吨。
基于以上情况保守估计，国内尿素供应缺口于一季度末出现，国内价格表现或超市场预期。
