低估相对显著的标的：绿地控股、荣盛发展、世茂股份；基本面反转仍具超预期的：阳光城；前期市场错杀标的：福星股份（停牌）。
2018中央经济工作会议：A、未提房产税，并未对前期调控程度加深；B、第七条地产部分提出“分清中央地方事权”。
2018年住建部工作会议：A、提出差别化调控，“保障合理需求释放”，除“首置刚需”外，将“合理改善”纳入需支持的合理需求范围；B、继续强调“三四线去库存”，18年棚改套数580万套（高于前期规划500万）
依照中央定调，去年12月以来，武汉、郑州、南京等重点城市进一步升级人才战略，保障“合理住房需求”释放；兰州放开限购（郊区放开、核心区限售换限购）。（对于合肥放开前期土地限价，官网已澄清）。
此外，不包括土地出让收入的公共财政收入近期呈现较大压力；此种环境下，各地方政府迫于财政压力，在差别化调控的总基调下，预计会对前期限购限价等政策进行适当的修正。
自20160930以来，市场经历限购限贷的逐步升级（限购城市逐步扩大，首付要求逐步提高）、预售证管制的逐步升级（加大限价，导致一二手房的倒挂）等，但2017年，重点房企依然交出靓丽成长的成绩单（主流53家房企销售同比+48.5%、面积同比+33.6%、均价+11.1%）。
此外，从重点房企的土地储备看，储备相对同期销售的保障倍数也处于高位，具体看（倍数）：万科5.9、绿地6.01、新城6.34、阳光城4.9、泰禾4.25、荣盛4.77等，未来成长具备高确定性。（注：销售保障倍数仅为静态角度的数据，未考虑货值释放速度的差异）。
高储备保障高确定的成长，结合低库存高去化的楼市基本面，伴随市场对政策调控预期逐步乐观，市场有望持续给予“迟来的蓝筹板块-地产”估值提升。
跟踪主流15个城市的推盘去化率看，依然位到90%以上的高位；按照2017年12月底一手房消化周期来看，主要核心城市消化周期（月）为重庆2.24、杭州2.3、武汉3.09、南京3.9、上海5.54、广州9.2、成都10.18等；并且，当前由于一手房限价，削弱了部分楼盘的推盘意愿，我们认为，目前的消化周期数据对于真实需求的反映有所低估。
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回顾历史看，板块处于：政策预期修复中的估值回归阶段
2011~2016年，地产估值情况与沪深300指数保持高度拟合，而自2016年开始，PE与PB值与沪深300指数出现明显的偏移，整体板块估值水平大幅走低。
虽然16年起地产销售接连创造佳绩，但自16年930开始各地调控出炉，板块估值掉头向下，与沪深300指数出现向下背离，体现出从严调控下市场对于房地产市场的悲观。
当前，伴随中央的定调打破了政策进一步收紧的预期，各地方对前期调控逐步修正；结合重点房企销售在政策收紧的期间依然体现了极大的韧性，地产板块估值有望逐步缩小与市场走势的背离，持续迎来估值的修复。
而从历史看，当经历地产政策的收紧后，伴随政策的逐步放松，地产板块的相对将得到快速的修复，18年相对估值提升64.8%、15年相对估值提升54.3%。预计若调控政策继续放松，板块相对估值会有40~50%的提升空间。
通过对2007~2017年的历史统计，从地产板块超额收益的绝对量，以及跑赢大盘的次数来说，房地产板块的超额收益更多见于上半年。
根据资金流入板块内不同股票的情况梳理，我们对大单资金日均净买入的情况，结合流通市值以及边际改善的因素，并剔除掉上周五板块全面上涨的因素影响，进行了综合打分。
评分方法上，我们按照18年第一周前三个交易日日均大单净买入的情况与12月日均以及2017年全年日均做了对比，将大单净买入的增量金额与流通市值进行综合打分。其中，大单资金净买入边际改善最为明显的公司为绿地控股，在常见的推荐标的外，还有荣盛发展、世茂股份在资金净买入情况上边际改善明显，值得重点关注。
