监管政策及市场要闻：多家银行暂停“零钱组合”服务的新客签约。
近期多家银行对原有 “零钱组合”理财服务进行调整，暂停向新客户提供签约服务，宁波银行改造后将单客户单自然日最大快赎额度调整为1万元。
理财公司布局黄金资产，挂钩黄金衍生金融工具。
理财公司积极把握黄金资产的配置机遇，通过挂钩黄金衍生金融工具参与黄金上涨行情，招银理财、光大理财、兴银理财、平安理财、北银理财等多家银行理财子公司相继推出挂钩黄金或配置黄金资产的理财产品。
银行理财市场概况：
2024年3月非保本理财产品发行2807只，同比减少9.0%。从产品类型看，2024年3月净值型产品中，固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2684只、40只、15只和7只。从发行期限看，1个月以内的产品数量占比提升显著，首次突破10%，1个月以内的净值型产品发行数量占比12%，1-3个月净值型产品发行数量占比4%，3-6个月净值型产品发行数量占比30%，6-12个月净值型产品发行数量占比24%，1-3年净值型产品发行数量占比30%，3年以上净值型产品发行数量占比1%。收益率方面，1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.68%、2.73%、2.94%、3.34%、3.52%、3.71%。
理财子公司产品：
2024年3月理财子公司共发行2003只理财产品，其中固定收益类1974只，混合类20只，权益类6只,商品及金融衍生品类3只。从产品业绩比较基准来看，按产品种类和期限分，业绩比较基准为绝对数值型的固定收益类产品中3个月以内2.67%、3-6个月为2.84%、6-12个月为3.42%、1-3年为3.52%、3年以上为3.75%。业绩比较基准为区间收益型的固定收益类产品中，以区间收益上下限均值看，3个月以内3.10%、3-6个月为3.05%、6-12个月为3.35%、1-3年为3.50%、3年以上为3.52%。以区间收益下限均值看，3个月以内2.67%、3-6个月为2.86%、6-12个月为3.09%、1-3年为3.19%、3年以上为3.17%。业绩比较基准为绝对数值型的混合类产品中3月暂无发行。业绩比较基准为区间收益型的混合类产品中，以区间收益上下限均值看，3个月以内为4.34%、3-6个月为3.44%、6-12个月为3.50%。以区间收益下限均值看，3个月以内为2.87%、3-6个月为2.91%、6-12个月为2.80%、1-3年3.13%。
产品创新跟踪：北银理财推出目标盈策略产品。
北银理财推出北银京华远见春系列谋定止盈1号理财产品，该产品在产品形态为目标盈，止盈目标5%，投资范围主要为固收+黄金，采用 “配置为主、交易增强、套期保值”投资策略，费率方面，该产品灵活收取管理费在建仓期结束后,当每日计算的产品成立以来年化收益率低于业绩比较基准下限时,产品管理人不收取当日的固定管理费。
风险提示：
本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。
近期多家银行对原有 “零钱组合”理财服务进行调整，暂停向新客户提供签约服务，已签约客户服务暂不受影响。
中信银行于2024年3月25日起，暂时不向新客户提供“零钱+”、“活钱+”产品服务，并将相关产品实施服务改造，但已开通此项服务的客户可继续正常使用，原先“零钱+”底层由50支精选货币基金产品组成，每日最高快赎额度为50万元。交通银行于2024年3月16日起，暂停向新客户提供“活期富”签约服务，已签约的客户可继续正常使用。原本“活期富”服务中包含了6只货币基金组合，每只产品的持有额度上限为5万元。
已有17家银行开通“零钱组合”服务，除上述银行改造，当前部分银行“零钱组合”理财产品仍然支持较大额快赎，如招商银行快赎专区目前仍容纳70只现金理财和80只货币基金，最高可实现150万元的快赎额度，工商银行“天天盈”关联10只货币基金，最高可实现10万快赎额度。
本次改造的原因与2023年5月实施的《重要货币市场基金监管暂行规定》（以下简称《暂行规定》）有关。由于“零钱组合”的快赎T+0服务实际上是通过银行垫资实现，而《暂行规定》对重要货币基金提出了流动性管理的进一步要求，如审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额 5%的情况；及时主动了解并分析投资者潜在赎回需求，测算资产变现对产品运作和市场秩序的影响，提前调整流动性资产以平稳应对投资者赎回等。2024年2月，中国证监会发布首批13只重要货币市场基金名录，3月以来，多家基金公司已根据《暂行规定》针对申赎条件等进行了调整。作为产品的销售入口，银行调整“零钱组合”服务是对合规性要求作出的整改，一定程度上有助于降低流动性风险。
除了上述两家银行，宁波银行于2024年3月15日起，调整“日日宝”功能，对单客户单自然日最大快赎额度调整为1万元，同时，取消智能转入转出功能，客户可自主选择持有的日日宝货币市场基金产品卖出。该调整不仅将快赎额度与货币基金“T+0赎回提现”限额管理进行更严格的对应，并且降低了因一致性的智能申赎规则可能引发的流动性风险。
过去一年黄金价格震荡走高，引发市场关注。理财公司积极把握黄金资产的配置机遇，通过挂钩黄金衍生金融工具参与黄金上涨行情，招银理财、光大理财、兴银理财、平安理财、北银理财等多家银行理财子公司相继推出挂钩黄金或配置黄金资产的理财产品。目前挂钩黄金的理财产品主要分为两种，一是“固收+黄金”的固收理财产品，投资上以债权类资产打底，同时，通过使用上海黄金交易所的黄金Au9999、黄金ETF、黄金场外期权等挂钩黄金的衍生金融工具来增强收益，二是挂钩黄金的结构性理财产品。
举例来看，兴银理财睿利兴成金辰六个月持有期1号增强型固收类理财产品以固收资产打底，黄金类资产投资比例中枢在5%—10%浮动，主要采用现货黄金的标的进行投资，伦敦金现指数作为基准。北银理财的“谋定止盈1号理财产品”，以不低于80%投资于固定收益类资产，并按照15%的中枢配置挂钩黄金的ETF。招银理财发行了招睿焦点联动稳进黄金二元看涨固收类理财计划，主要投资于固定收益类资产及挂钩SGE黄金9999的期权等场外衍生品。光大理财发行阳光青睿跃乐享 (黄金自动触发策略)固定收益类理财产品，采用 OBPI-基于期权的组合保险策略，主要投资于固定收益资产，衍生品挂钩 SGE 黄金9999的二元看涨自动赎回结构场外期权。
3月理财产品发行数量回暖，商业银行发行总量减少，理财公司发行数量大幅增长。根据普益标准数据统计，2024年3月非保本理财产品发行2807只，同比减少9.0%，环比增加28.9%。3月份国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、外资银行、理财子分别新发非保本理财产品52只、21只、391只、298只、42只和2003只。
从产品类型看，2024年3月净值型产品中，固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2684只、40只、15只和7只。
从发行期限看，2024年3月，1个月以内的净值型产品发行数量占比12%，1-3个月净值型产品发行数量占比4%，3-6个月净值型产品发行数量占比30%，6-12个月净值型产品发行数量占比24%，1-3年净值型产品发行数量占比30%，3年以上净值型产品发行数量占比1%。3月期限为1个月以内的产品数量占比提升显著，首次突破10%。
收益率方面，我们统计了净值型产品的平均业绩比较基准。
2024年3月，1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.68%、2.73%、2.94%、3.34%、3.52%、3.71%；按产品类型划分，2024年3月，净值型理财产品发行的业绩比较基准均值分别为固定收益类3.23%、混合类4.20%，权益类4.3%。固定收益类产品业绩比较基准同比下降57BP，环比下降10BP，混合类产品业绩比较基准同比下降38BP，环比上升30BP。
截至2024年3月底，剔除从母行迁移至理财子公司的旧产品，统计由理财子公司新发的产品数量，3月理财子公司共发行2003只理财产品，其中固定收益类1974只，混合类20只，权益类6只,商品及金融衍生品类3只。其中6只权益类产品为兴银理财和民生理财发行的私募理财产品。
2024年3月理财子公司发行的净值型理财产品业绩比较基准，按产品种类和期限分，业绩比较基准为绝对数值型的固定收益类产品中3个月以内2.67%、3-6个月为2.84%、6-12个月为3.42%、1-3年为3.52%、3年以上为3.75%。
业绩比较基准为区间收益型的固定收益类产品中，以区间收益上下限均值看，3个月以内3.10%、3-6个月为3.05%、6-12个月为3.35%、1-3年为3.50%、3年以上为3.52%。总的来看，各期限类型平均业绩比较基准均有所下滑，且长期限产品下滑幅度更大。以区间收益下限均值看，3个月以内2.67%、3-6个月为2.86%、6-12个月为3.09%、1-3年为3.19%、3年以上为3.17%。
业绩比较基准为绝对数值型的混合类产品中3月暂无发行。业绩比较基准为区间收益型的混合类产品中，以区间收益上下限均值看，3个月以内为4.34%、3-6个月为3.44%、6-12个月为3.50%。以区间收益下限均值看，3个月以内为2.87%、3-6个月为2.91%、6-12个月为2.80%、1-3年3.13%。
目标盈产品再添新成员。北银理财推出北银京华远见春系列谋定止盈1号理财产品，该产品在产品形态、投资策略和费用上均有特色。
该产品投资范围为固收+黄金，采用 “配置为主、交易增强、套期保值”投资策略，本产品投资不低于80%固定收益类资产,主要直接或间接配置非标资产、高等级信用债、资产支持证券等,获取稳定票息收益以及资本利得。产品建仓期后,按照不超过20%投资比例配置挂钩黄金的商品型基金或资产管理计划,在黄金上涨时获得更高弹性收益。买入看跌期权,对黄金投资绝大部分仓位采取套期保值策略,同时固收类资产的收益能够弥补剩余未被期权保护的部分。
费率方面，该产品灵活收取管理费在建仓期结束后,当每日计算的产品成立以来年化收益率低于业绩比较基准下限时,产品管理人不收取当日的固定管理费。
北银理财设计 “春夏秋冬”四大产品系列，依照投资大类资产配置，“春”系列固定收益类产品，主要投资于债券、货币市场工具等固定收益类资产，“夏”系列权益类产品，主要投资于上市公司的权益融资工具，“秋”系列混合类产品，主要投资于偏债混合型产品、多元配置型产品，“冬”系列另类产品，主要投资于商品、衍生品、不动产等另类资产。
北银京华远见春系列谋定止盈1号理财产品为固定收益类产品，运作模式为封闭式，产品风险等级为PR2，产品业绩比较基准为1.1%-6.7%。产品投资于固定收益类资产比例不低于80%，投资于权益类资产的比例不高于20%，投资于商品及金融衍生品的比例不高于20%，投资的商品资产主要为挂钩黄金价格的公募证券投资基金或其他资产管理产品；投资的金融衍生品类资产主要为与黄金相关的场内外看跌期权。费用方面，固定管理费0.20%/年，托管费0.03%/年，销售服务费0.20%/年。
