世界经济停摆时的最佳避险资产：现金

盛世的古董，乱世的黄金。

黄金是不错的避险资产，但用于战时避

险更为妥帖。因为战时，政权动荡，以

政权为背书的货币，其价值存疑。

即便货币价值不复存在，黄金依然是公

认货币。

但疫情则不同，经济层面虽然动荡，但

并不是政权动荡。所以货币的价值是不

存疑的。所以这个特殊时期的避险资产

是：现金。

我们如果说把美股比作一个银行，且这

个银行利息收益丰厚。世界各国的投资

者将自己的现金资产存入其中，

而现在的情况，接二连三的熔断，

人们甚至不再去考虑所投公司的估值是

否合理，而存粹就想套现。人们需要现

金，这一当下最可靠的避险资产。

而当人们排队向这个银行取现时，发生

了类似挤兑的现象。这是世界范围的流

动性收缩 。

以往现金在各资产之间流动，美股大涨

则黄金会跌，美股大跌，资金跑去买黄

金避险，甚至买比特币避险。但现在各

资产全部下挫，原油也下挫，没有任何

东西是涨的，只有做空机制与恐慌指数

是飙涨的。

显得恐慌得过分，但事实上就是经济停

摆造成的流动性枯竭。人们有的把钱存

在一个叫美国的银行，有的存在一个叫

意大利的银行，有的存在一个叫黄金的

银行，有的存在一个叫比特币的银行。

但当经济停摆，人们已经对经济收益失

去了兴趣，疯狂囤货囤卷纸，囤现金。

他们在威胁生命的未知恐惧来临之时

只想着一件事:收不收益的来日方长，先

活下去再说，什么方式最避险就采取什

么方式。

所以即便各式银行说你定期马上到了，

快分利息了，快分红了，你现在强行取

回会触发挤兑与熔断，就没法分红给你

了，但这时人们就如同在超市为一筒卷

纸而大打出手一样，对这些各式银行大

喊，别跟我提这些，我要现金。

这就是目前全球股市遭遇的事件，其实

质已无关公司估值，而是为了现金的：

挤兑潮

2月13号周五的上证收盘价是2923，

我在其后周日的文中提出一个倾向

以往20年来A股所表现的8次“熔断”经

验来说，2685点位还会刺破，我在文

中打了个比喻，“熔断”相当于把多头

斩首示众了。其实当时大伙儿是不信

的。甚至后台有不少质疑的留言。

那今日来看，这个20年以来的规律依然

保持，没有被打破，大盘果然刺穿2685

点

人群犯得最大问题就是按现象找原因，

这个对于预判是没有任何帮助的。

大反弹了，说因为疫情宅家里的多，

无聊都炒股所以产生了宅家牛。

小跌了，说外围大跌，而我们小跌，

说明有韧性。而在解释这种韧性的时

候说，人家股市在高位30楼，我们股

市在低位2楼，下行空间有限。

其实这种反例挺好举的，奥地利股

市也是3000点左右，与10年前一样

，那也相当于在低位2楼，照样已经

跌到地下18层了。目前是1622点。

并不是说我们大A也要砸到1622点去，

这个并不现实，但道指32000点跌倒

25000点时就被认为崩盘，与技术型

熊市了，那么同比例，如果3200点如

果跌到2500点的话难道不算技术型熊

市么？我们一直说3000点，2900点

是低位，所以不可能是顶部，事实

上股市无常，并不能排除这种可能。

股市如赌市的地方在于，当跌到足够

低的极限点位后，你终于也克服了恐惧

坚守住了的时候，居然：正式开跌。

反弹还会有，也许下午，也许明天，

跌多了总要反弹的，而且我说过，真

正的下跌是在无数的大小反弹中铸就

的，价格却越弹越低。看着够低了，

好像是底部了，但底下没准还有流沙。

如果做T降成本的话，原则就是：给

点阳光就撤退，而不是给点阳光就灿烂。

自2月25日侥幸空仓以来，我清空了

的个股中有在之后几天股价创新高的，

但我很明白，赌市中的踏空并不等同

于亏损。而是人们在赚钱效应爆棚的

气氛下误把踏空等同于了亏损。

股市做对空仓与重仓是很难的，但这两

件事又直接与胜负相关。重仓需要决心

，空仓也同样需要决心，不要一反弹就

觉得反转了，下行通道中的大小反弹会

有无数次的。这是人话的说法。

非人话的说法是：富时A50连续期货

指数，周K线与MACD出现教科书级的

顶背离压制姿态。义无反顾得下探零轴

以下。开口之大像极了一副惊讶的表情

，丝毫不见收口的迹象。即便反弹出现

金叉买点，也大概率是诱多的假金叉。

什么是历史，现在就是历史。我们有幸