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玉名系头条号签约作者

整个9月份其实都是在振荡整理的，3335-3391点这样一个狭窄的区间中拉锯，这也符合《9月行情三要素：资金、监管、热点》中提到的，“日历买股法”9月行情特点，指数窄幅波动，热点频繁交替。 如今已经到了9月份最后一个交易周了，是时候为长假行情做一些打算了。一般来说，持股过节会选择大宗商品期货类品种，因为国际期货市场长假期间是继续交易的，这样就有大幅补涨或补跌的走势 。因此，这一板块是要着重分析的；还有就是要为节后行情热点做一些布局了。

盛极而衰，周期股面临大考验

考虑到国庆节和中秋节期间的市场风控， 9.22日上期所宣布，将包括沪镍在内的所有基本金属合约交易保证金比例由8%调整为10%，涨跌幅度限制由6%调整为8%。自2017年9月25日交易（即9月22日晚夜盘）起，镍NI1801合约日内平今仓交易手续费从18元/手调整为30元/手；同时非期货公司会员、客户在镍NI1801合约日内开仓交易的最大数量为1500手 。而这是上期所连续第二日上调镍期货交易手续费。就在9.21日，该交易所宣布从9月22日交易（即9月21日晚夜盘）起，将主力合约1801日内平今仓交易手续费从6元/手调整为18元/手。

沪镍应声跌停，为连续第二个交易日收跌，创8月4日以来最低水平，成交持续高位运行，持仓53.07万手。沪镍从9月6日开始步入下跌行情，较9月4日的阶段性高点跌去14% 。而这仅仅是期货市场多头相互踩踏的冰山一角。

中国铁矿石期货创两个多月新低，较近期高点跌逾22%，进入技术性熊市 ；其他黑色系商品也集体下挫，锰硅封跌停，焦煤、硅铁、动力煤、焦炭等重挫。外盘伦铜盘中创一个多月新低；伦镍一度跌超6%；伦铅连涨六日一枝独秀，因铅精矿供应国朝鲜受制裁。

前8个月中国铁矿石原矿产量为86387.9万吨，同比增长5.9%。从铁矿石港口库存来分析，当前进口铁矿石的整体库存仍处在较高的水平。在满负荷甚至超负荷生产一段时间以后，部分钢厂的高炉及配套设施出现了一定的安全隐患，上月以来频发的安全事故也证实了这一点。 由此， 高炉开工率近期下滑是较为明显的，预计9月粗钢、生铁产量可能有下滑之虞，届时将进一步利空原材料价格 。

经过这一波爆炒之后，冬季限产对于供给端影响已被市场充分消化，股价方面有了明显的泡沫倾向。 当前是周期板块获利了结的时间节点，因为一些个股的股价早已体现了涨价因素，甚至有些是透支了涨价因素。所以，需要一波比较像样的调整来挤压泡沫，带来的新的机会 。 包括近期赣锋锂业为首的锂资源股，在突破100元之后，我提醒大家这已经是非理性，无论是以如今的业绩，还是以明年的业绩，100元是明显的高估了，是泡沫，而在此之后，该股也是下跌了近20%。当然，如果上市公司产能增加，产品价格反弹，业绩增速，那么随着调整之后，未来也会形成新的低估，而市场就是这样动态变化的。

综合来看，由于低基数因素消退，未来三季度的周期股业绩增速显然是要放缓的，加之资金派发压力，所以 未来一段时间，周期股将以高位的派发和宽幅震荡为主，加之期货的影响，所以一定要格外谨慎，避免被套高位。可以说周期股进入到了一个深耕的阶段，要等待时机，更要等待股价的回归 。

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