摘要：股东背景一直是投资者判断网贷平台实力的重要指标，同时也是部分有“背景”的平台，会大书特书的宣传重点。在信息依然不对称的时候，股东背景对平台的信用和实力，起到了重要的背书作用。
股东背景一直是投资者判断网贷平台实力的重要指标，同时也是部分有“背景”的平台，会大书特书的宣传重点。在信息依然不对称的时候，股东背景对平台的信用和实力，起到了重要的背书作用。
根据平台的股东背景，平台门派分立成国资系、上市系、风投系和民营系等。其中，国资企业似乎代表着政府的公信力和优质资源，金光夺目。
不过，近一两年来，陆续有国资系平台“暴雷”或退场。国资的加冕，并不能使平台成为不败金身。
第一，平台是否由国资发起建立或者完全控股，当平台发生逾期或者兑付困难，国资股东是否有意愿和义务来兜底。
第二，国资股东是否参与平台的运营和决策，是否帮忙引入优质资产，是否能带来其所在行业的上下游资源;
第三，国资股东自身的实力，所属的行政管理层次，是中央政府直接管理，还是地方政府管理。
据不完全统计，目前，在运营的各类国资系网贷平台有一百多家。为了给投资人提供投资攻略，本文选取了53家国资系平台，对平台的股东背景、银行存管情况以及收益水平做了调查和分析。其中，由国资控股的平台有31家，国资参股的有22家；已上线银行存管的有39家。
(31家国资控股平台)
这些平台国资股东的国资层次不同，有的是由中央直接负责管理，有的是由省级单位负责管理，也包括一些是由市县一级部门管理。
与地方国资控股平台相比，由中央管理的国有企业直接控股的网贷平台不算多。
高级别的国资股东自然是对网贷平台强有力的背书，不过含着金钥匙出身的网贷平台，运营能力和收益表现也不一定能让人满意。从经验来看，许多大型国资企业控股平台的收益水平，处于网贷行业中的中下游水平。
大部分的国资系平台，还是由地方国资控股和发起的，从本质上来说，所谓的国资级别并不能完全决定一个平台好坏。相反，地方国有企业在服务大众和小微企业时，可能会更接地气，给平台带来更多当地优质资产端来源，以及更加准确的风险把控。
值得注意的是，365易贷宣称平台由江苏省企业文化发展中心控股51%的股份，但国家企业信用信息系统显示，该平台的运营主体公司江苏三六五易贷金融信息服务股份有限公司注册的股东依然是27名自然人，并未发生变更。
不过在国家企业信用信息系统的企业自行提供的信息(信息系统还强调，此栏目内容由企业自行报送，企业对其真实性和合法性负责！！)显示，江苏省企业文化发展中心认缴了15,457.4323万元人民币(占比51%)，并未显示实缴金额，认缴时间是2016年08月29日。
江苏省企业文化发展中心为全民所有制公司，注册资金500万元人民币，由江苏省文艺家企业家联谊会出资。365易贷2010年2月上线，上线时，平台并非一家国资入股企业，实际控制人是公司法人单金显。江苏省企业文化发展中心因为在网络上公开的信息很少，很难判断其公司的规模和盈利能力。
由于国资股东实际出资不明，且并未改变平台高管团队结构，平台的实际控制人仍然为单金显，江苏省企业文化发展中心并不参与公司的日常运营，365易贷的国资控股很可能形式大于实质。
除了实力背书，更关键的是看国资股东能否对平台的运营有所帮助。在分析这些国资控股平台运营模式的时候，支点发现这些平台很多都喜欢采用供应链金融模式。
所谓供应链金融模式，就是平台通过分析和控制借款企业所处的供应链中的不同风险变量，来解决企业的短期融资和流动性问题。举个简单例子，当借款企业拿着应收账款做质押去找网贷平台授信贷款的时候，网贷平台在确认应收账款真实的情况下，把风控对象转向应向借款企业还款的一方，判断应收账款能否按时顺利地收回来。
在经济增速放缓，产能全面过剩，行业风险过大，上下游企业赊账期过长，赊欠严重导致大量中小企业有了巨大融资需求。而在优质资产难求并且监管又禁止发大标的情况下，供应链金融模式既解决中小企业融资难，又为网贷平台带来大量的可投资产。
在采用供应链金融模式上，国资系平台有许多先天性的优势，比如，国资股东和借款企业处于同一个供应链中，平台在判断供应链各个节点的风险水平自然更容易和精准。比如，不少建筑公司或者建材公司的应收账款都来自地方政府，相较于其他网贷平台，国资平台对政府财政运作和付款安排更加了解，所以国资平台能够制定出更好的风控策略。
但采用了供应链金融模式的国资控股平台，也可能发生严重的问题。
就在前几个月，由山东省鲁西南地区国资委下属国有独资企业控股的网贷平台恒贷网，出现了平台停止运营和投资人无法提现的情况，并且已被公安机关立案调查，涉嫌非法吸收公众存款。
为什么一个国资控股平台，上线两个月就出现如此严重的问题？
问题的关键还是发生在国资控股股东。通过企业信用信息公示系统查询，恒贷网的控股公司、大股东为曹县财金发展有限公司，认缴出资额2555万，持股比例约为51%。而这家曹县财金发展有限公司为曹县国有资产监督管理局的全资子公司，股东类型为事业法人。
曹县财金发展有限公司虽然控股恒贷网，但是并不参与实际运营，出事后还对媒体声称，自己并没有投资此公司。
31家国资控股平台中，已经上线银行存管的有26家，从比例上来说，国资控股的网贷平台在银行存管这项合规整改上进展很迅速。
(22家国资参股平台)
与国资实际控股平台不同，不少国资只是作为财务投资参股网贷平台。虽然国资参过比例不高，但是不少平台依然把国资参股当作金字招牌大加宣传。对于投资者来说，很难在平台的介绍中准确分析出国资是控股还是参股，所以网贷平台笼统的宣传很容易对投资者的判断产生干扰。
大多数国资参股平台中，国资持股比例都不算高，有的平台国资参股比例不到百分之五，而且有的平台的国资股东，压根就是是冒牌的。
最近势头迅猛的凤凰金融，也是一家以国资背景为宣传的网贷平台。但是据工商信用公示系统的信息，凤凰金融的国资股东大多都是由国资企业的二三级子公司出资，总共国资的持股比例不到百分之十。
温商贷介绍的国资股东是新疆鄯善天玖石材交易中心(有限公司)，并且由这家公司全资控股。根据工商注册信息，新疆鄯善天玖石材交易中心不是一家国有公司，而是一家国资参股比例仅百分之十的联营企业。
和风投系不同，国资股东在入股网贷平台时，很多并不会通过第三方对平台的财务和公司治理情况进行专业审核，所以相对而言，国资入股对平台本身资质的背书能力较弱。
国资参股平台相较国资控股平台，整改进展明显更缓慢。
在这22家网贷平台中，目前正式上线银行存管的有13家，未上线的有9家。和国资控股平台相比，国资参股平台上线银行存管的比例明显较低。一方面，有些平台本身实力较弱以及不合规问题较多；另一方面，国资参股背景并不足以当做实力背书被银行接受。
除了银行存管这个监管大项进程相对缓慢，有些平台依然存在超限额发大标的不合规现象。比如，国金宝平台发布的标的许多都是千万及亿元大标，而且许多借款企业的信息存在作假嫌疑。
逾期可能会有风险缓释金兜底，坏账可能会有担保方兜底，但平台跑路却没有任何人或机构来兜底了。不论平台背靠的国资企业如何牛x，平台要跑路的时候总会跑的，国资企业并不能为问题平台兜底。
不论是银行也好国资也好上市也好，把具有这些背景的P2P平台看作是和这些银行、国资、上市合作的，而不是看作信用背书的。
这里面有很大的区别：将双方看作是合作，会弱化P2P平台的信用权重，能让投资人持续保持怀疑谨慎的态度面对平台。只有不信任才会去挑剔纠错，就更能发现平台的不合理之处。
当然，P2P行业正在发展，网贷平台正待完善，只要不是跑路、不能兑现、倒闭等这类的大问题，其他小问题可以视情况来斟酌考虑。
理清国资与平台的关系，请投资人谨记以下3点：
1.用国资系跑路平台的事实来看，国资企业为P2P平台信用背书，却不能为投资人的资金负责，国资企业对平台的本质作用仅仅只是辅助关系；
2.国资企业和平台更加合适的合作方式是资源导入，而不是给投资人的资金上保险锁，国资系平台也不能让投资人认为此信用背书能保证资金的安全；
3.买P2P平台的标的实际上是双重投资，第一重投资是投标，第二重投资是投这家P2P平台，投资人选择在平台投标，相当于也投了这个平台。
所以当看到存续时间尚浅的P2P平台是国资背景时，无论这个事情真实与否，请直接忽略它，以投资一家企业的角度来评估P2P平台。
相信投资人认清了国资和平台的本质关系，能更加冷静理智的评估每一个国资系P2P平台。
具体分析的时候注意几点：
1、控股股东重点关注。国资入点股和国资控股就是两回事。何况小股份都可以买的。
2、股权具体比例重点关注。一般P2P绝对控股(90%以上)，需要注意，金融机构决策太集中，容易激进。
3、控股股东的信用问题。
4、对外宣称的风险投资的核实。没有？有些是VIE结构，有些是纯粹忽悠你……有VIE的，进一步调研核实……
5、曾经的股权变化可以看看。股东结构，或者控股股东的变化，常预示着平台风险的变化。有好有坏，但必须关注……
实战是最好的老师。如果你关心自己投资平台，关心自己的钱。就下一下这个平台的APP，查查股东背景，试着分析一下。
来源：支点研习社、网叔点财
