今天国债期货尾盘急速拉升，似有降准传言。一直等到晚间也未坐实。牛市里这种万众瞩目的消息，放到熊市震荡市也就如过雨云烟。
一、降准，全称“降低存款准备金率”
就是把商业银行存放在央妈那里“保证金”比率下调，市场上的资金会更充裕，钱多，对股市、债市都是利好。这个效果跟降息差不多。钱多了，利率（持有钱的成本）自然就降下来了。
且慢！今年的主旋律不是加息吗？隔岸美国在加息，耶伦两天后很可能再度加码，为严控钱逃离国境，往利率更高的地方去，央妈也在考虑加息，把钱留下。
去年房价上涨，带动上游商品价格上涨，PPI的增速早已由负转正。加息抑制经济过热的苗头，与一二线城市的新一轮房地产调控是一脉相承的思路。
怎么又冒出来个降准，与大方向背道而驰？
因为央行向来要做的就是出其不意。英格兰银行、美联储一百多年来一直也都是行事乖张。到奥巴马政府、伯克南执掌美联储，推行预期管理，更透明的决策流程之前，央行留给世人的印象都是高高在上，神秘兮兮，一个由少数精英决定多数人命运的俱乐部。
二、加息
尽管年初到现多数人都对加息翘首以盼，央行按着基准利率未变。尽管央行按着基准利率未变，变动更为敏锐的上海银行间拆借利率（shibor）早已扶摇直上。
shibor走势
隔夜拆借利率（左上图）还有点扭捏，，其它长期品种早已直愣愣地上浮了将近1%。
股市正是
乘着加息之风一路上涨
。
市场点头后，没等来央行的亦步亦趋，反而~
三、降准传闻“暗潮涌动”
得从上周的0.8%说起。GDP增速、PPI增速、采购经理人指数等一众经济指标显示实体经济正在转暖的时候，CPI（消费者物价指数）给大家开了个玩笑，甩尾了。原来统计局解释CPI为什么高的时候，经常用“翘尾”，意思是说，一次性事件，翘完，接下来物价就稳定 了。骑行客给对仗，来个“甩尾”，你们就懂了。
这才0.8%的CPI，又为宽松提供了无限可能。本来中国经济就不能承受L形，想尽各种办法之后，还是回到房地产救国的老路。现在看着一二线城市房价越发脱离“住”的价格，正在为泡沫发愁，突然出来个只包含租金，不包含房价的物价指数，居然有“通缩”的苗头，于是市场就又开始意淫小川要有所表示。
小川有所表示之前，市场已经认了 - 今天股市、债市双涨，一扫两会期间不许大资金净卖出，两会之后走势未卜的阴霾。对于这种传闻，骑行客一向是呵呵的，因为它除了让人多个谈资，不仅对未来市场走势没有影响，对现在也没有。
市场的下跌跟大资金净卖出没有任何关系，就像股灾时最大的庄家国家队净买入也不能阻止市场暴跌一样。
然而，市场上的这种反应~
四、银行肯定要呵呵
央妈想把我押在她那儿的保证金还给我，可是这些年，我早就已经不走前门了。
如果说央行的资金调节器是商业银行光明正大的前门，那么近些年各类影子银行，早已成为了商业银行赖以生存的后门。跟信托、理财、保险、资管这些狐朋狗友一起，银行早就逍遥在央妈的法外。
据统计，影子银行现今的规模已占到银行资产的40%，在非四大行中，这一比例可能会更高。
话说回来，
五、存准率的畸高
银行儿子早已经不再想抱怨。
上图中，本轮利息下行周期，存贷款基准利率已纷纷创出新低。但存准率仍位于16.5%的高位，甚至和2007年经济过热时期的高点相当。
2010年史上最严调控时，银行纷纷抱怨缺规模，实体有需求，监管不让放贷款。如今，银行早已没了这样的抱怨，因为第一实体的需求小了，如今有规模也放不出去；第二表内不让做的贷款，就算降准再多，资金再多也无济于事，表外影子银行做起来更方便，利润还更高。
