近日，《全球光伏》获悉：2月4日，商务部、海关总署发布公告称，对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制的决定。
作为薄膜太阳能电池的关键材料，
碲化镉被实施出口管制，对全球碲化镉薄膜光伏龙头企业美国First Solar公司或将产生重大影响。
一、供应链压力：原料短缺与成本上升
1. 中国主导全球碲供应
中国是全球碲的主要生产国，2023年产量占全球70%以上，且出口量远超国内产量（部分依赖进口和库存）。此次出口管制涉及碲化镉材料（如碲化镉多晶、碲金属等），直接切断了First Solar从中国获取低成本碲的渠道。
2023年，中国出口碲化镉材料约1200吨，占全球供应的重要比例，而First Solar的碲化镉组件生产高度依赖此类原料。
若中国出口受限，First Solar需转向其他来源（如秘鲁、加拿大等），但短期内全球碲储量有限（约2.4万吨），价格可能进一步飙升，增加生产成本。
2. 成本压力传导至产业链
First Solar的碲化镉组件成本中，碲化镉材料占比约53%。原料短缺和价格上涨将挤压其利润空间。例如，2023年其净利润8.31亿美元中，政府补贴占比达79.4%，若成本上升，盈利可能进一步依赖补贴。
二、产能扩张与技术路线的挑战
1. 产能规划受阻
First Solar计划到2026年将产能提升至25GW，但碲化镉原料供应不足可能延缓扩产进度。其现有产能中，东南亚工厂占7.2GW（依赖中国供应链），而美国本土工厂的原料供应也将面临不确定性。
2. 技术替代风险增加
全球光伏市场以晶硅电池为主（占比95%以上），而First Solar的碲化镉薄膜电池市场份额仅5%。若原料供应长期受限，可能加速行业转向晶硅或其他薄膜技术（如钙钛矿），削弱其技术路线竞争力。
三、政策依赖与贸易保护的双刃剑
1. 美国政策补贴的局限性
First Solar高度依赖美国政府补贴（如《通胀削减法案》），2023年补贴贡献了6.6亿美元净利润。然而，补贴无法完全抵消原料成本上涨的影响，且其技术路线（碲化镉）的经济性本就弱于晶硅电池，若供应链成本持续攀升，其市场竞争力可能进一步下降。
2. 贸易壁垒的间接保护
美国近期提高对中国光伏产品的关税（如东南亚组件关税增至50%），本应为First Solar创造市场空间。但中国对碲化镉的出口限制，可能抵消这种保护效应，甚至迫使First Solar与中企在原料采购上展开竞争。
四、长期战略调整方向
1. 原料多元化与回收技术
First Solar已尝试通过回收技术（95%半导体材料可回收）减少对原矿的依赖，但短期内难以完全替代。未来需加快开发合成碲化镉技术或探索替代材料（如铜铟镓硒薄膜）。
2. 地缘政治博弈下的供应链重构
美国可能推动本土或盟友国家的碲资源开发（如重启秘鲁矿山），或通过外交施压要求中国放宽出口管制，但这些措施周期长、不确定性高。
五、总结
中国对碲化镉的出口管制将直接冲击First Solar的原料供应链，加剧成本压力并威胁其扩产计划。尽管美国政策补贴和贸易保护为其提供了一定缓冲，但长期来看，技术替代风险和政策依赖性将迫使First Solar加速战略调整。其未来需在原料多元化、技术升级与国际合作中寻找平衡，以应对全球光伏市场的复杂变局。
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